Elixir supprime le stablecoin deUSD après la perte de 93 millions de dollars de Stream Finance

Elixir a mis fin au support du stablecoin deUSD après que Stream Finance a révélé une perte de 93 millions de dollars. L'équipe a annoncé la fin de deUSD dans un post sur X jeudi. Cette décision a suivi des rachats rapides et une forte perte d'ancrage.

         Elixir deUSD Sunset and Claims. Source : Elixir sur X

Selon Elixir, 80 % de tous les rachats de deUSD ont été traités avant que l'ancrage ne casse. Les données de CoinGecko montraient que deUSD se négociait autour de 0,015 $, bien loin du dollar. Ce prix reflétait une liquidité faible et des avoirs concentrés.

Stream Finance a suspendu les retraits mardi après qu'un gestionnaire de fonds externe a révélé des pertes. La divulgation faisait état d'une dette globale de 285 millions de dollars auprès des prêteurs et d'environ 68 millions de dollars dus à Elixir. Cette suspension a perturbé les flux de prêts et affecté le marché des stablecoins autour de Stream.

Comment Stream utilisait le stablecoin deUSD pour soutenir XUSD

Stream Finance a emprunté le stablecoin deUSD pour aider à stabiliser Staked Stream USD (XUSD). Après la révélation des pertes, XUSD est tombé jusqu'à 0,10 $. Ce niveau bas a signalé une tension sur l'ancrage et une liquidité sous pression dans les pools liés à Stream.

Comme deUSD était intégré dans cette structure, la pression est revenue sur Elixir. Le stablecoin a fait face à des vagues de rachats et à une profondeur de marché secondaire réduite. En conséquence, l'ancrage de deUSD a cassé alors que les réclamations continuaient.

Elixir a lié cette défaillance aux positions ouvertes de Stream et à des remboursements limités. Le projet a décrit les étapes prises pour gérer les expositions et donner la priorité aux détenteurs de deUSD. Il a présenté la fin du stablecoin deUSD comme une réponse directe à ces positions non résolues.

Rachats, perte d’ancrage et coordination des prêteurs sur deUSD

Avant l’incident, deUSD a été lancé en juillet 2024 comme stablecoin synthétique. Il visait à concurrencer USDe d’Ethena Labs. La capitalisation boursière était proche de 150 millions de dollars avant la perte d’ancrage.

Elixir a indiqué que Stream détient environ 90 % de l’offre restante de deUSD, évaluée à environ 75 millions de dollars. Cette concentration a laissé peu de liquidité en circulation après les rachats. Elle a également amplifié les écarts de liquidité une fois le support terminé.

Elixir coordonne avec les plateformes de prêt décentralisées Euler, Morpho et Compound. L’objectif est de traiter les obligations restantes de deUSD sur ces protocoles. L’équipe a souligné que les remboursements doivent être alignés avec les positions on-chain et les contrôles de risque.

Remboursements, retraits désactivés et position d’Elixir

Elixir a déclaré que Stream a choisi de ne pas rembourser ni clôturer les positions deUSD concernées. En conséquence, Elixir travaille avec d’autres prêteurs pour couvrir les réclamations deUSD. L’équipe a écrit : « Nous pensons toujours que cela sera honoré 1 pour 1. » Cette phrase faisait référence au traitement attendu des dettes.

Elixir a également désactivé les retraits afin de limiter la vente défavorable du stablecoin deUSD. L’équipe a indiqué que cette pause « éliminerait tout risque que Stream liquide deUSD avant de rembourser leur prêt ». Cette mesure visait à protéger les soldes restants lors du désengagement.

Avec la fin du support pour le stablecoin deUSD, l’émission et le market-making sont arrêtés. Stream Finance n’avait pas répondu à une demande de commentaire au moment de la rédaction. Les mises à jour d’Elixir ont maintenu l’accent sur les prêts, la liquidité et les expositions aux stablecoins liés à Stream.