Point de vue : USDe est un certificat de gestion de patrimoine et non un stablecoin, le décalage du récit marketing vise à obtenir plus de cas d'utilisation.

Le 11 octobre, Forgiven, co-fondateur de Conflux, a exprimé son opinion sur USDe, un produit d’Ethena Labs, en déclarant que l’USDe est en réalité un certificat de gestion de patrimoine et non un stablecoin. Certains utilisateurs ont également souligné que l’USDe est un Hedge Fund Product, mais avec un mécanisme de rebase qui permet à la NAV de rester toujours ancrée à 1 dollar. « Dire que l’USDe est un stablecoin » est le plus grand décalage dans le positionnement narratif marketing, et cela est bien sûr intentionnel, car cela permet d’élargir les cas d’utilisation, comme les paiements, les paires de trading en dollar ou l’utilisation comme marge. Mais en réalité, l’USDe est une innovation financière agressive. Vida, fondateur de Formula News, a déclaré que la source de la liquidation massive de cette fois-ci pourrait être due à la « liquidation forcée des positions de prêt en boucle des arbitragistes USDe », ce qui a entraîné une baisse de la capacité de collatéral de l’USDe en tant que garantie de compte unifié, provoquant la liquidation forcée de davantage de positions de market makers utilisant l’USDe comme marge. Par la suite, Ethena a publié une preuve de réserve pour répondre aux doutes du marché, indiquant que l’USDe reste surcollatéralisé à hauteur d’environ 66 millions de dollars.