La probabilité d'une hausse des taux de la Fed atteint 87 %: pourquoi les prix de l'Or ont-ils rebondi à contre-courant?

Les dernières données sur l'inflation américaine ont considérablement renforcé les attentes du marché quant à une hausse des taux de la Réserve fédérale la semaine prochaine. Les Futures sur les taux d'intérêt ont montré que la probabilité d'une hausse des taux est passée d'environ 67 % avant la publication des données à 87 %. Bien que des taux d'intérêt plus élevés soient généralement défavorables aux actifs sans rendement, les prix de l'Or ont rebondi après leur récente baisse, l'Or Spot augmentant brièvement de plus de 1 % pour atteindre 4363,01 $ l'once.

Ce rebond signifie-il que l'Or a trouvé un prix plancher? D'après la réaction du marché, l'Or pourrait être à la recherche d'un niveau de support à court terme. Cependant, la formation d'un véritable creux dépendra toujours de la politique de la Réserve fédérale, du dollar américain et des taux d'intérêt réels.

La hausse de l'inflation renforce les attentes de hausse des taux de la Fed

L'indice des prix à la consommation (IPC) américain a augmenté de 0,4 % d'un mois sur l'autre en août, contre 0,1 % précédemment. L'IPC de base a augmenté de 0,3 % d'un mois sur l'autre. Dans le même temps, la hausse des prix internationaux du pétrole a intensifié les craintes que la hausse des coûts de l'énergie ne vienne alimenter l'inflation.

En général, les hausses de taux augmentent les rendements des actifs et des obligations libellés en dollars tout en augmentant le coût d'opportunité de la détention d'Or. Étant donné que l'Or ne génère pas de revenus d'intérêts, la hausse des taux d'intérêt réels américains peut encourager les investisseurs à réduire leur exposition à l'Or, créant ainsi une pression à la baisse sur les prix.

Par conséquent, le marché s'attendait initialement à ce que des données d'inflation plus fortes que prévu poussent le dollar américain et les rendements du Trésor à la hausse, pesant ainsi sur les prix de l'Or. Cependant, l'Or n'a pas poursuivi sa baisse et a au contraire rebondi rapidement, suggérant que certains des facteurs négatifs avaient déjà été intégrés dans les prix.

Deux raisons derrière le rebond à contre-courant de l'Or

1. Les attentes de hausse des taux avaient déjà été intégrées

Avant la publication de l'IPC, le marché avait déjà intégré une probabilité d'environ 70 % d'une hausse des taux. Lorsque cette probabilité a encore augmenté pour atteindre 87 %, l'impact négatif supplémentaire sur l'Or a pu être relativement limité.

Ce phénomène est souvent décrit par l'adage "acheter la rumeur, vendre la nouvelle" ou par une réaction réduite du marché face à des nouvelles négatives déjà anticipées. Lorsque la plupart des acteurs du marché ont déjà établi des positions à l'avance et que les données réelles ne dépassent pas de manière significative les attentes, certaines positions short peuvent être clôturées pour prendre des bénéfices, soutenant ainsi un rebond des prix de l'Or.

Cependant, cela ne signifie pas que les hausses de taux n'affectent plus l'Or. Si la déclaration de la Réserve fédérale à l'issue de la réunion ou les remarques de son président envoient un signal plus hawkish (par exemple, en suggérant que les taux d'intérêt resteront élevés plus longtemps), le dollar américain et les rendements du Trésor pourraient se renforcer à nouveau, exerçant une pression renouvelée sur l'Or.

2. Des achats à bon compte sont apparus après le repli

Les prix de l'Or étaient toujours en baisse d'environ 1,5 % sur la semaine et avaient subi une correction notable auparavant. Après une baisse rapide, certains investisseurs ont pu considérer que les risques à court terme étaient partiellement intégrés et ont commencé à construire des positions long à des niveaux inférieurs.

La capacité de l'Or à se redresser rapidement après la publication de nouvelles négatives indique généralement qu'il existe un certain soutien à l'achat en dessous du marché. Du point de vue de l'évolution des prix, l'Or pourrait être en train de tester une zone de creux à court terme.

Cependant, un "creux à court terme" n'indique pas nécessairement un "renversement de tendance à long terme". Si l'Or ne parvient pas à dépasser son sommet de rebond ou tombe à nouveau en dessous du récent creux, le marché pourrait tout de même développer une figure de double creux avortée ou rester dans une phase de consolidation faible.

La demande physique affiche des tendances divergentes

La demande physique d'Or est actuellement mitigée. En Inde, certains acheteurs sont restés sur la touche en raison de la volatilité des prix. Pendant ce temps, la demande d'investissement en Chine reste relativement forte, offrant un certain soutien aux prix de l'Or.

Cela indique que le marché de l'Or est influencé par deux grands types de demande:

• Demande d'investissement: influencée par le dollar américain, les taux d'intérêt, les risques géopolitiques et le sentiment de valeur refuge.

• Demande physique: influencée par les prix de l'Or, la demande saisonnière et la volonté d'achat des consommateurs.

Lorsque la demande d'investissement est forte, les prix de l'Or peuvent rester élevés même si certains marchés physiques sont dans l'attentisme. Cependant, si le dollar américain se renforce, que les taux d'intérêt augmentent et que la demande physique s'affaiblit en même temps, le support de l'Or pourrait être mis à l'épreuve.\

Que doivent surveiller les traders de CFD sur l'Or ensuite?

Pour les traders de CFD sur l'Or, la décision de la Réserve fédérale sur les taux d'intérêt n'est que le premier facteur clé à surveiller. La déclaration à l'issue de la réunion et les remarques de son président pourraient déclencher une volatilité encore plus grande sur le marché. Les traders doivent prêter attention aux facteurs suivants:

1. L'indice du dollar américain

Un dollar américain plus fort augmente généralement la pression sur l'Or libellé en dollars, tandis qu'un dollar plus faible peut soutenir un rebond des prix de l'Or.

2. Les taux d'intérêt réels américains et les rendements du Trésor

Si les rendements continuent d'augmenter, l'Or pourrait subir une pression sur sa valorisation. Si les rendements baissent, l'attrait de la détention d'Or pourrait s'améliorer.

3. Si l'Or peut maintenir son niveau de support à court terme

Si l'Or trouve de manière répétée un soutien à l'achat près de son récent creux de repli, cela suggère que les acheteurs restent actifs. Si le niveau de support cède avec une dynamique de trading plus forte, les traders doivent être attentifs à la possibilité que le rebond touche à sa fin.

4. Les indications de la Réserve fédérale sur la trajectoire des taux

Le marché se concentre non seulement sur la question de savoir si la Fed augmentera ses taux cette fois-ci, mais aussi sur la possibilité de nouvelles hausses et sur la durée pendant laquelle les taux d'intérêt pourraient rester élevés.

Perspectives à court terme pour l'Or: poursuite du rebond ou nouveau test des plus bas?

Les prix de l'Or ont rebondi après une forte baisse, montrant des signes de stabilisation à court terme. Cependant, avec la hausse des attentes en matière de taux d'intérêt et la persistance de l'inflation, l'Or pourrait continuer à connaître une volatilité élevée.

Si la Réserve fédérale procède à une hausse des taux conforme aux attentes du marché et n'adopte pas un ton plus hawkish dans sa déclaration post-réunion, le marché pourrait considérer l'événement comme "intégré", ce qui permettrait potentiellement au rebond de l'Or de se poursuivre. À l'inverse, si la Fed signale que les taux d'intérêt resteront élevés pendant une période prolongée, tandis que le dollar américain et les rendements du Trésor augmentent conjointement, l'Or pourrait tester à nouveau ses récents plus bas.

À ce stade, il pourrait être plus approprié de considérer que l'Or se trouve dans une "période d'observation de rebond post-repli" plutôt que de supposer qu'un renversement de tendance confirmé a déjà eu lieu. Les traders doivent élaborer des stratégies d'entrée et de sortie en fonction de leur tolérance au risque et maintenir un contrôle strict sur l'effet de levier et les niveaux de stop loss.

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