La renta fija se apaga y las acciones reinan: la temporada de resultados de los grandes bancos de Wall Street muestra un "canto de hielo y fuego", y una generación de operadores de bonos enfrenta su momento más oscuro.

Según pudo saber la APP de Zhihu Finance, mientras el sector de renta fija de Wall Street experimentó presión en el tercer trimestre, sus competidores de acciones aprovecharon esta oportunidad poco común y superaron a sus pares de renta fija.

Los cinco mayores bancos estadounidenses en el sector de acciones podrían alcanzar más de 66 mil millones de dólares de ingresos en los primeros nueve meses de este año, superando en aproximadamente 3 mil millones de dólares las proyecciones de ingresos de los departamentos de bonos, divisas y materias primas. Este crecimiento se debe en parte al negocio de bróker principal dirigido a fondos de cobertura e inversionistas institucionales en acciones.

Esto significa que, por primera vez en la carrera de una generación de operadores de bonos, podrían verse superados en ingresos anuales por sus colegas del área de acciones. Este cambio no solo afectará la jerarquía de los departamentos y la distribución de bonos, sino que también desafiará la visión tradicional de que los ordenadores se adueñarían del trading de acciones, erosionando costos e ingresos.

“No hace mucho, la gente aún se preocupaba por la digitalización y el trading de acciones”, dijo David Solomon, CEO de Goldman Sachs (GS.US), a los analistas. “Pero hoy, viendo nuestros ingresos por trading de acciones y la forma en que nos venimos ajustando, las oportunidades que enfrentamos superan todo lo que alguien pudo imaginar.”

Las cifras de estos nueve meses se basan en los resultados presentados el martes por tres de los mayores bancos del sector y en las estimaciones de analistas sobre otros dos grandes competidores, cuyos resultados se conocerán el miércoles.

Hasta el momento, el área de trading de acciones de Goldman Sachs logró este año dos de los mejores trimestres de su historia. En JPMorgan (JPM.US), la división de acciones registró su mejor tercer trimestre de la historia, con un crecimiento interanual del 49%.

El sector de trading de renta fija en Wall Street enfrenta el impacto del aumento de tasas de interés, lo cual podría reducir el valor de los bonos existentes y disminuir la demanda de operaciones por parte de los clientes. La Reserva Federal subió su tasa de referencia en septiembre para contener la inflación, y a principios de este mes el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE.UU. se acercó a su máximo en casi 25 años.

El entorno de subas de tasas que influye sobre el trading también beneficia al negocio tradicional de crédito de los bancos. JPMorgan, Citigroup (C.US) y Wells Fargo (WFC.US) alcanzaron nuevos récords de ingresos por préstamos en el tercer trimestre. A pesar de la suba de tasas, la demanda de préstamos sigue siendo fuerte.

Dentro del área de renta fija, los ingresos procedentes de productos de tasas e instrumentos ligados a spreads se debilitaron, mientras que divisas y materias primas mostraron mayor resiliencia. Entre los grandes bancos que reportaron el martes, solo Citigroup mantuvo estable sus ingresos por trading de renta fija. Sus ganancias también se vieron impulsadas por el sólido desempeño de su unidad de servicios, que ayuda a empresas y gobiernos a mover y administrar capitales.

Tras el inicio de la temporada de balances trimestrales este martes, la mayoría de las acciones de los principales bancos estadounidenses retrocedieron. Bank of America (BAC.US) y Morgan Stanley (MS.US), entre otros, publicarán sus resultados el miércoles.

En un informe a sus clientes, el equipo dirigido por el analista Brian Foran de Truist Financial escribió que, hasta ahora, el panorama dentro de los mercados presenta resultados muy dispares.

Los analistas también agregaron que, mirando al negocio tradicional de préstamos, “algunos perciben perspectivas positivas en el ingreso neto por intereses, sólidos retornos y buen dinamismo en el capital y el consumo”.