¡Sube un 36% en septiembre! Meta logra su mejor desempeño mensual desde 2013, con una capitalización bursátil cercana a los 2 billones de dólares.

Meta está experimentando un fuerte repunte impulsado por expectativas de IA, con el éxito de su asistente personal de IA, Muse, como catalizador clave de esta tendencia.

Durante este año, el precio de las acciones de Meta estuvo bajo presión, pero repuntó rápidamente a partir de septiembre. Hasta el 24 de septiembre, el precio de las acciones aumentó alrededor de un 36% en el mes, marcando el mejor desempeño mensual desde 2013, y la capitalización de mercado volvió a acercarse a los 2 billones de dólares, quedando a solo aproximadamente un 1% de ese umbral.

Detrás del giro en la tendencia, la expectativa de comercialización de IA que trae Muse se convierte en un soporte fundamental. Muse se lanzó oficialmente el 8 de septiembre y es capaz de ejecutar de forma autónoma tareas de varios pasos como compras, viajes y gestión de correos electrónicos. En los primeros seis días desde su lanzamiento, tuvo 902 mil descargas, superando las 773 mil de Meta AI en el mismo periodo, y rápidamente lideró la lista de aplicaciones gratuitas de la App Store en Estados Unidos y Canadá.

Sin embargo, el optimismo del mercado de capitales también está calentándose rápidamente. Los agentes de IA están empezando a incursionar en escenarios reales de consumo como compras y reservas, lo cual podría afectar los hábitos de búsqueda, cuentas y uso que las plataformas tradicionales de internet utilizan para retener usuarios. Al mismo tiempo, las propias vulnerabilidades de seguridad de Muse, las controversias sobre privacidad y los elevados costos de cómputo están imponiendo limitaciones reales a este auge de la IA.

De debilidad a una fuerte recuperación en el año, Meta recibe el impulso de la IA

Meta no era previamente uno de los activos de IA más populares del mercado. Hasta el 18 de agosto de este año, el precio de las acciones de la compañía había caído un 18% desde principios de año, situándose entre las 50 acciones con peor desempeño del S&P 500 en el año. La guía de ingresos publicada a fines de julio también estuvo por debajo de las expectativas del mercado, deprimiendo temporalmente el ánimo de los inversores.

Posteriormente, dos factores impulsaron el cambio en la tendencia. Por un lado, Meta acordó pagar hasta 18.000 millones de dólares para resolver demandas relacionadas con redes sociales, aliviando la incertidumbre legal de largo plazo; por otro lado, tras el lanzamiento de Muse, rápidamente captó la atención de los usuarios, ofreciendo al mercado un nuevo relato de crecimiento en IA.

Desde el mínimo de agosto, las acciones de Meta ya han repuntado alrededor de un 43%. El analista de JPMorgan, Doug Anmuth, actualizó la calificación de Meta de neutral a sobreponderar el 10 de septiembre, considerando que la compañía está en una etapa temprana de lanzar modelos de vanguardia y productos de IA más allá de la publicidad, y sigue habiendo un considerable espacio de crecimiento.

Esto significa que, el enfoque del mercado está pasando de centrarse en el crecimiento del negocio tradicional de publicidad de Meta, a si la IA puede aportar nuevos usuarios, ingresos y espacio de valoración.

De “chatear” a “ejecutar”: los agentes de IA comienzan a entrar en escenarios de consumo

En comparación con los chatbots tradicionales, Muse pone más énfasis en completar tareas directamente para el usuario. Los usuarios pueden pedirle que realice flujos de trabajo de varios pasos como realizar compras, reservar viajes o redactar correos, actualmente con un nivel gratuito y opciones de pago de 20 y 100 dólares mensuales respectivamente.

Tras su lanzamiento, Meta continuó ampliando las capacidades de Muse, incluyendo pruebas para realizar llamadas telefónicas a empresas de Estados Unidos, permitió la integración de conectores para desarrolladores, lanzó la versión para Mac de Muse y habilitó el pago con Shop Pay para procesar pagos a través del agente. Durante Meta Connect, la compañía también presentó el dispositivo portátil “Muse Charm” para controlar Muse, así como unas nuevas gafas inteligentes sin cámara.

El ecosistema comercial también se está desarrollando al mismo tiempo. Meta ya ha cerrado acuerdos con Maplebear, la empresa matriz de Instacart, para la venta de comestibles, y con Expedia para las reservas, permitiendo que Muse evolucione de ser un simple asistente de IA a una plataforma conectada con servicios de consumo.

JPMorgan prevé que, Muse podría convertirse en una de las aplicaciones de IA de consumo más utilizadas tras ChatGPT, y actualmente su número de descargas diarias supera el total de otras aplicaciones de Meta. Sin embargo, el banco prevé que Meta seguirá priorizando el crecimiento de usuarios y la profundización del uso en el corto plazo, y que la comercialización formal probablemente no llegue antes de 2027.

Los agentes de IA desafían la “inercia del consumidor” y las plataformas tradicionales empiezan a sentir la presión

El éxito de Muse también está llevando al mercado a revaluar el modelo tradicional de internet de consumo. Recientemente, mesas de operaciones de Goldman Sachs destacaron que el posible impacto de los agentes de IA sobre las acciones de “inercia del consumidor” es un tema candente, y el índice de la canasta de empresas de altos costos de cambio monitoreado por la firma cayó un 2,58% en un solo día.

La preocupación central del mercado radica en que, si los agentes de IA pueden realizar directamente búsquedas, compras o reservas en nombre del usuario, los hábitos e inercia de uso asociados a cuentas en plataformas específicas podrían verse debilitados.

Meta también se está esforzando activamente por expandir este impacto. Al incorporar servicios de Maplebear, Expedia y otros, Muse está entrando en eslabones más específicos de la cadena de consumo. Para las plataformas tradicionales de internet, la cuestión de si los usuarios abrirán las apps directamente en el futuro o dejarán que un agente de IA haga las operaciones por ellos puede convertirse en una nueva variable competitiva.

Sin embargo, los problemas de seguridad y privacidad de Muse también están saliendo a la luz rápidamente.

Investigadores han revelado que la versión macOS de Muse tiene una vulnerabilidad de día cero; las aplicaciones locales o los comandos de terminal podrían obtener los tokens utilizados para autenticar la cuenta del usuario y tomar control de la misma. En cuanto a la privacidad, algunos usuarios afirman que Muse lee el contenido de las notificaciones de Mac y luego envía recomendaciones basadas en ellas sin autorización explícita.

Además, el análisis de código muestra que el navegador automatizado de Muse cuenta con mecanismos para evadir la detección de bots, modificando algunas características del navegador para disminuir la probabilidad de ser identificado. Amazon posteriormente bloqueó el acceso de Muse a su sitio web de retail, y este comportamiento automatizado pasó a ser el centro de atención externa.

Otra barrera para los agentes de IA: el costo de cómputo

Además de los problemas de seguridad, el modelo de negocio de Muse también enfrenta el desafío de los costos de infraestructura.

Según el diseño del producto, cada usuario teóricamente cuenta con una máquina virtual exclusiva en la nube, con alrededor de 2 CPU virtuales, 8 GB de RAM y 100 GB de almacenamiento SSD, y debe funcionar las 24 horas.

Los cálculos aproximados muestran que, si Muse llega a 100 millones de usuarios, Meta podría necesitar desplegar unas 1,6 millones de CPUs AMD EPYC, 100 PB de RAM y 10.000 PB de almacenamiento SSD, lo que implicaría un consumo energético aproximado de 1,6 GW. La planificación total de energía eléctrica de Meta para este año es de unos 7 GW, teniendo que cubrir también el entrenamiento de modelos y el negocio publicitario.

Por el lado de los ingresos, cubrir semejante inversión es difícil por ahora. Suponiendo que 10 millones de usuarios paguen 20 dólares al mes, los ingresos anuales serían unos 2.400 millones; mientras que el presupuesto de gastos de capital de Meta este año se sitúa entre 130.000 y 145.000 millones de dólares. Si se mantiene el modelo de máquinas virtuales exclusivas, la inversión en infraestructura durante la etapa inicial de Muse seguirá siendo muy elevada.

Este es precisamente el aspecto que el mercado aún necesita confirmar: la cantidad de usuarios que un agente de IA puede atraer no equivale necesariamente a su capacidad de generar beneficios.

La valoración no es agresiva, pero la inversión en IA pone a prueba el flujo de caja

La valoración actual de Meta sigue siendo relativamente moderada. Según los analistas encuestados por Bloomberg, la relación precio/beneficio esperada para los próximos 12 meses es de unas 21 veces, ligeramente por debajo del índice Nasdaq 100 que se sitúa en 22 veces.

Los analistas prevén que los ingresos de Meta crecerán un 26% hasta los 254.000 millones de dólares en 2026, con una ganancia neta que aumentará un 33% a 80.600 millones; pero para 2027 el crecimiento de ingresos y beneficios se ralentizaría a 20% y 9% respectivamente.

Mientras tanto, la inversión en infraestructura de IA está comprimiendo notablemente el flujo de caja. El año pasado el flujo de caja libre de Meta fue de 46.000 millones, pero, debido al fuerte crecimiento del gasto de capital, se espera que para 2026 caiga a -6.400 millones y en 2027 a -29.200 millones.

Actualmente, más del 90% de los analistas seguidos por Bloomberg mantienen la calificación de compra para Meta, pero la cotización ya se acerca al precio objetivo promedio de los analistas. Tras este rápido rally, las expectativas del mercado respecto a la IA en Meta han aumentado notablemente, y si Muse puede pasar de crecer en usuarios a una monetización estable será clave para que la valoración siga expandiéndose en la próxima etapa.