¿Quién ganará la “mayor IPO de la historia” en la competencia de bancos de inversión? Anthropic está cerca de elegir a Morgan Stanley y Goldman Sachs
La batalla por los puestos de banca para la IPO de Anthropic está llegando a su fin, con Morgan Stanley probablemente obteniendo el rol principal como “lead underwriter”, mientras que Goldman Sachs podría actuar como agente estabilizador. JPMorgan, Citi y Barclays también se espera que obtengan posiciones importantes. El mercado prevé que la valoración de Anthropic podría superar los 2 billones de dólares, pero los ingresos anualizados de 65 mil millones están por debajo de las expectativas más agresivas, y la competencia de OpenAI representa un desafío para la alta valoración.
La empresa unicornio de IA, Anthropic, está a punto de lanzar la mayor IPO en la historia de Wall Street, y la feroz batalla por los puestos de suscripción entre los bancos de inversión más importantes está llegando a su fin.
El sábado, según el Financial Times del Reino Unido citando a cuatro fuentes cercanas, Morgan Stanley se encuentra en una posición ventajosa para obtener el codiciado rol de "lead left" o principal suscriptor de la IPO, mientras que Goldman Sachs probablemente será el agente estabilizador, encargado de supervisar la fase clave de las transacciones iniciales de la salida a bolsa de Anthropic.
Los inversores estiman que el valor de mercado de Anthropic al salir a bolsa podría alcanzar o superar los USD 2 billones, superando incluso a SpaceX y convirtiéndose en la IPO más grande de la historia. Si se confirma esta valoración, los inversores iniciales podrían obtener ganancias contables de decenas de miles de millones de dólares. Además, el desempeño de Anthropic al salir a bolsa será un indicador clave del apetito de riesgo del mercado por empresas de IA de rápido crecimiento.
Morgan lidera, Goldman estabiliza, y otros también participan
En la distribución de puestos de esta IPO, la posición dominante de Morgan Stanley es la más destacada.
El informe indica que Morgan Stanley ha liderado en las últimas semanas las negociaciones con inversores potenciales sobre el precio de emisión de Anthropic, una de las funciones clave del “lead left” — este puesto controla las negociaciones de valoración y decide qué fondos de cobertura, inversores institucionales y fondos soberanos obtendrán la mayor porción de acciones, constituyéndose también en un importante capital reputacional para los bancos de inversión de Wall Street.
Sin embargo, las fuentes aclaran que la designación final de Morgan Stanley aún no está completamente segura y podría haber cambios.
Se espera que Goldman Sachs actúe como agente estabilizador. Es relevante señalar que en la IPO de SpaceX en junio de este año, los roles se invirtieron: Goldman fue el principal suscriptor y Morgan Stanley el agente estabilizador, y ambos bancos recibieron USD 100 millones del pool de USD 500 millones compartido por más de 20 instituciones participantes.
Por otro lado, JPMorgan Chase, Citigroup y Barclays también se espera que ocupen puestos importantes en esta transacción, ya que previamente han otorgado financiamiento de deuda a Anthropic.
La salida a bolsa podría retrasarse hasta mediados de octubre
La idea original de Anthropic era presentar públicamente su prospecto de IPO la próxima semana, pero la fecha aún no está confirmada.
Según el último informe de Reuters, Anthropic ha retrasado hasta finales de septiembre la presentación de su prospecto de IPO, prevé iniciar el roadshow a mediados de octubre y apunta a cotizar antes de las elecciones de mitad de mandato de noviembre. Este retraso está relacionado con la formalización de una línea de crédito de USD 15.000 millones que la empresa está negociando, y sólo cuando la financiación esté asegurada se avanzará con los siguientes pasos.
Esta IPO llegará poco después de que SpaceX completara en junio una financiación récord de USD 8.600 millones valorando a la empresa en USD 1,78 billones; por eso el mercado está muy atento a si Anthropic podrá continuar con la tendencia de altas valoraciones de activos de IA.
Crecimiento sólido de ingresos, pero por debajo de las previsiones más optimistas
El valor de Anthropic se ha disparado en el último año, superando los USD 900.000 millones, y los inversores esperan que llegue a más de USD 2 billones al salir a bolsa, más que duplicando su valoración actual.
Sin embargo, los resultados de ingresos de la empresa no han alcanzado del todo las expectativas más agresivas del mercado. En agosto, Anthropic informó a sus accionistas que sus ingresos anualizados en julio alcanzaron los USD 65.000 millones, un aumento significativo respecto a los USD 47.000 millones de mayo, pero aún por debajo del umbral esperado por algunos inversores de USD 80.000 millones en ventas anualizadas.
Al mismo tiempo, la competencia es cada vez más feroz. El principal rival de Anthropic, OpenAI, ha demostrado un fuerte impulso con el lanzamiento esta semana de su modelo de IA más reciente, descrito como el modelo "más inteligente del mundo". Algunos analistas del mercado advierten que el fuerte retorno de OpenAI podría presionar la valoración de Anthropic en su salida a bolsa.
La próxima batalla: el IPO de OpenAI ya está en la mira
La lucha por los puestos de suscripción en la IPO de Anthropic es solo el preludio de una competencia aún mayor. Morgan Stanley y Goldman Sachs también competirán por los lugares de suscriptor en el IPO de OpenAI, que se espera para principios del próximo año.
El puesto de "lead left" no solo representa beneficios directos significativos, sino que es una jugada estratégica de los bancos de inversión para acumular relaciones con clientes y reputación de mercado en el segmento de IA.
Ahora que se aproxima una ola de salidas a bolsa de empresas de IA, quien logre asegurar primero los principales activos obtendrá una ventaja clave en esta competencia de largo aliento.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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