Estados Unidos: Perspectiva de gasto e inflación – Wells Fargo

El equipo de Economics de Wells Fargo, liderado por Tom Porcelli y colegas, espera que el gasto del consumidor en julio aumente modestamente, con un incremento nominal del Ingreso Personal del 0,3% y del gasto del 0,2%. Destacan que el apoyo proveniente de las devoluciones de impuestos se está desvaneciendo, lo que deja la demanda más dependiente del crecimiento de los ingresos. Se prevé que la inflación medida por el PCE se suavice gradualmente, con el deflactor y el PCE subyacente desacelerándose, aunque todavía por encima del objetivo de la Reserva Federal.

Datos de consumo y señales del PCE

"El gasto del consumidor parece haberse mantenido en julio, y pronosticamos un aumento del 0,2% en el gasto nominal. Si bien las ventas minoristas generales decepcionaron, la debilidad se debió en gran parte a precios de la gasolina más bajos y a una caída inusualmente grande en las ventas fuera de tienda (ventas en línea), probablemente reflejando que el Amazon Prime Day se adelantó a junio este año. Excluyendo esas distorsiones, las ventas del grupo de control sin minoristas fuera de tienda subieron un 0,4%, apenas por encima de su ritmo promedio de los últimos seis meses, lo que señala una demanda estable de bienes subyacentes."

"Lo más relevante para los mercados es lo que viene después. El impulso de las devoluciones de impuestos mayores de lo habitual, que ayudó a los hogares a amortiguar el impacto de los precios más altos de la gasolina, ya casi se desvaneció, dejando el gasto del consumidor cada vez más dependiente del crecimiento subyacente de los ingresos. Esperamos que el ingreso personal nominal haya subido un 0,3% en julio."

"Aun así, el ingreso disponible real debería seguir mejorando gradualmente, y el crecimiento interanual probablemente registrará un leve repunte en los próximos meses si las condiciones del mercado laboral se mantienen estables, permitiendo que continúe el gasto del consumidor."

"No esperamos demasiadas sorpresas con la inflación. Los últimos informes de IPC e IPP apuntan a un aumento del 0,1% en el deflactor del PCE en julio, llevando la tasa interanual al 3,6%. Se espera que la inflación subyacente del PCE aumente un 0,2% en el mes, dejando la tasa anual en el 3,3%."

"Si bien la inflación sigue por encima del objetivo de la Fed, los datos recientes son consistentes con una moderada relajación de la presión de precios subyacente."