Los rendimientos de los bonos europeos aumentan junto con el precio del petróleo; el conflicto en el estrecho de Ormuz refuerza las preocupaciones sobre la inflación, y la tasa de interés de los bonos franceses a 30 años alcanza su nivel más alto desde 2008.

⑴ Los rendimientos de los bonos soberanos de la eurozona subieron de forma generalizada el martes; el rendimiento de referencia a diez años de Alemania aumentó aproximadamente 2 puntos básicos hasta el 3,20%, extendiendo la tendencia alcista registrada el lunes tras el fuerte salto del precio del petróleo. Las exigencias de compensación de los líderes estadounidenses hacia Irán han mermado aún más la esperanza de una reapertura a corto plazo del Estrecho de Ormuz, lo que sigue alimentando las expectativas de un incremento en los costos energéticos.⑵ El crudo Brent volvió a subir cerca del 2% el martes, alcanzando los 89,90 dólares por barril, tras un aumento del 5% en la jornada anterior. Las instituciones señalan que actualmente hay un estado no convencional: aunque no hay enfrentamientos a gran escala, el estrecho permanece cerrado. Cuanto más largo sea el bloqueo, mayor será el consumo de inventarios, lo que tendrá un efecto acumulativo y amplificado sobre los precios del petróleo.⑶ El rendimiento del bono alemán a dos años, sensible a las expectativas de tasas del Banco Central Europeo, también subió en torno a 2 puntos básicos hasta el 2,81%. El margen de endurecimiento adicional calculado por el mercado monetario para este año se amplió hasta cerca de 41 puntos básicos, superior a los 37 puntos básicos del viernes pasado, mostrando que el mercado está reajustando el precio hacia una senda de política monetaria más agresiva.⑷ Los bonos a largo plazo sufrieron más presión de venta: el rendimiento de los bonos franceses a treinta años llegó en la sesión a 4,80%, el nivel más alto desde 2008. Los analistas indican que la gran emisión de deuda por parte de gobiernos y empresas, la relativa resiliencia de la economía y el temor a la inflación causado por conflictos geopolíticos impulsaron la subida persistente de los rendimientos a largo plazo.⑸ El rendimiento de los bonos italianos a diez años también avanzó unos 4 puntos básicos, y el diferencial entre los bonos de los países del sur de Europa y los alemanes se amplió. El mercado adopta una postura nuevamente cautelosa respecto a la capacidad de resistencia de las economías periféricas ante el impacto energético.⑹ El informe del CPI estadounidense que se publicará el miércoles será la próxima variable clave. Su resultado no solo influirá en las decisiones de tasas de la Reserva Federal, sino que también tendrá un efecto global en el mercado de bonos de la eurozona. En un contexto marcado por altos precios del petróleo y la incertidumbre geopolítica, cualquier cifra de inflación superior a la esperada podría intensificar la presión de reajuste de precios en el mercado de deuda.