Reseña de oro de Guangda Futures 0810: El informe de empleo no agrícola alcanza el mínimo del año, el rango inferior del oro se vuelve más sólido.

Los datos macroeconómicos de Estados Unidos y la situación geopolítica dominan alternadamente el sentimiento del mercado; la semana pasada, el oro tuvo su mejor rendimiento semanal del año.

En cuanto a los datos económicos, la manufactura estadounidense mantuvo una sólida expansión: el PMI manufacturero ISM saltó a 55,6, su nivel más alto desde mayo de 2022, con mejoras generales en producción, nuevos pedidos, exportaciones y empleo. Sin embargo, surgieron señales de cambio en el mercado laboral estadounidense: el viernes, el empleo no agrícola de julio registró inesperadamente una caída de 23.000 puestos, y las cifras combinadas de mayo y junio se revisaron a la baja en 103.000 empleos. Los sectores gubernamental y de ocio/hotelero fueron las principales causas del descenso; aunque la tasa de desempleo bajó a 4,2%, esto se debió principalmente al descenso en la tasa de participación laboral. La debilidad de los datos de empleo redujo directamente las expectativas de suba de tasas, arrastrando a la baja tanto el índice del dólar como el rendimiento de los bonos estadounidenses.

En cuanto a la política de la Reserva Federal, el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, declaró claramente que, si la inflación no cede como se espera, no dudarán en subir tasas; Daly señaló que el efecto de los aranceles está disminuyendo, pero que la inversión tecnológica es un nuevo riesgo inflacionario; Musalem advirtió sobre el riesgo de una inflación persistentemente alta y dijo que, en ese escenario, se requerirían aumentos adicionales de tasas. Las diferencias internas en la Reserva Federal se amplían considerablemente, incrementando la incertidumbre sobre el rumbo de la política monetaria.

En el plano geopolítico, el diálogo entre Estados Unidos e Irán continúa avanzando hacia negociaciones, pero en la cuestión del acuerdo de navegación por el Estrecho de Ormuz persisten tensiones; el día 4, medios estadounidenses informaron que Estados Unidos, Irán y Omán estaban “cerca de alcanzar” un acuerdo temporal de 60 días. Sin embargo, Irán remarcó que solo negocia con Omán y negó contactos directos con Washington.

Al cierre de julio, las reservas de oro del Banco Popular de China aumentaron a 76,08 millones de onzas, con una compra adicional de 640.000 onzas en el mes, marcando el quinto mes consecutivo de incremento en las adquisiciones.

Desde la segunda mitad del año, la evolución del precio del oro muestra cierta desvinculación de la situación geopolítica entre Estados Unidos e Irán, y la principal incógnita del mercado gira en torno a si la Reserva Federal se “atreverá” a subir tasas. Anteriormente, los datos económicos de Estados Unidos mostraban resiliencia, pero la inflación resultó más persistente de lo esperado, llevando las expectativas de suba de tasas a un primer plano, especialmente ante el aumento de la probabilidad de un ajuste en la reunión de septiembre de la Reserva Federal. Sin embargo, con una ligera debilidad en los máximos de Wall Street y datos más inestables en el empleo, el mercado empezó a cuestionar la postura más agresiva de Waller en la Fed. El sorpresivo debilitamiento de los datos de empleo no agrícola directamente quebró las expectativas previas de una suba en septiembre; tanto el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense como el dólar retrocedieron, reforzando la percepción de que Estados Unidos se enfrenta a grandes dificultades entre altos niveles de deuda y una inflación persistente. Además, aunque la salida de fondos de ETF de oro impactó en el mercado, datos del World Gold Council mostraron que los bancos centrales compraron 289 toneladas netas de oro en el segundo trimestre, un récord histórico, destacando especialmente la acumulación ininterrumpida de reservas por parte de China en los últimos cinco meses, lo que renovó la confianza del mercado. Por lo tanto, en líneas generales, la opinión de que el oro se encuentra en un rango de suelo resulta aún más sólida, por lo cual conviene tomar posiciones en retrocesos, prestando atención a posibles riesgos de toma de ganancias especulativa a corto plazo luego de varios rallies consecutivos.

Escrito por: Li Qi

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Editor responsable: Zhu Henan