De los "rincones olvidados" al "nuevo refugio seguro": la temporada de balances de acciones europeas sorprende a todos, con un crecimiento de ganancias del 22% alcanzando el mayor nivel en cuatro años

Según informa el portal financiero Zhihui Financial APP, una temporada de balances sólida y la caída de los precios del petróleo están aumentando el atractivo de Europa como refugio, mientras los inversores regresan al mercado europeo, viéndolo como una opción para cubrirse frente a la alta volatilidad de las acciones tecnológicas globales. Datos de FactSet muestran que las empresas europeas podrían lograr en el segundo trimestre de este año un crecimiento interanual de utilidades del 22%, el mejor desempeño desde que los mercados globales repuntaron tras la crisis del COVID-19 en 2022, resistiendo exitosamente el impacto negativo previo de los elevados precios de la energía.

Marina Zavolock, estratega de acciones europeas en Morgan Stanley, señaló que ésta es una “temporada destacada de balances” para Europa, subrayando que “los resultados en prácticamente todos los sectores han sido muy positivos”.

Los datos indican que los ETF de acciones europeas tuvieron en julio su primer flujo neto mensual positivo desde el estallido del conflicto entre Estados Unidos e Irán a fines de febrero. BlackRock informó que sus productos de renta variable europea captaron en julio ingresos por 4.400 millones de dólares, señalando que esto “demuestra un reposicionamiento contracorriente” y el retiro de capital de acciones de chips de alta volatilidad.

Los inversores han respondido positivamente al sólido desempeño, impulsando al índice Stoxx 600 de Europa a máximos históricos la semana pasada. Otros índices de referencia como el DAX alemán, el FTSE 100 británico, el CAC 40 francés y el IBEX español también marcaron récords.

Zavolock señaló que las ganancias sólidas han aportado un interés adicional por la diversificación en acciones europeas en las últimas semanas. Los inversores destacan que la fuerte venta masiva en acciones globales de semiconductores en julio llevó a que el mercado volviera a mirar regiones como Europa, cuyas rentabilidades presentan menor correlación con la volatilidad de los valores tecnológicos y de inteligencia artificial.

Las acciones bancarias se ubicaron como las grandes ganadoras en la temporada de balances europea del segundo trimestre, beneficiadas tanto por el alza de los precios del petróleo que impulsó las tasas de interés, como por la volatilidad de los mercados que favoreció el ingreso por operaciones. El beneficio trimestral de BNP Paribas se disparó un tercio, mientras el de UBS subió un 17%, alcanzando máximos históricos, ambos impulsados por mayores ingresos en operaciones. El subíndice bancario del Stoxx Europe ha superado ampliamente al mercado este año, acumulando un alza superior al 21%, muy por encima del repunte del 11,5% del Stoxx 600 europeo.

Las acciones tecnológicas europeas también aportaron significativamente al crecimiento de utilidades del índice; fabricantes de chips como ASML e Infineon elevaron su previsión anual de ingresos. Los valores energéticos también representaron una participación sustancial del crecimiento de utilidades del segundo trimestre europeo, en un contexto de precios elevados del petróleo y el gas.

Hugh Gimber, estratega de mercados globales en JPMorgan Asset Management, opinó: “Si Europa logra crecer sus utilidades más de una decena de puntos porcentuales para 2026, será un logro extremadamente fuerte para una economía cuya capacidad de generación de ganancias fue severamente cuestionada por los inversores”. Agregó que esto “sostiene la rotación de fondos hacia Europa”.

Durante gran parte del segundo trimestre, el mercado europeo quedó rezagado respecto de Wall Street, debido a la subida de los precios del petróleo y el gas motivada por el conflicto entre Estados Unidos e Irán y el cierre de facto del Estrecho de Ormuz, circunstancia considerada particularmente desfavorable para Europa, importadora de energía. No obstante, señales de acercamiento entre Estados Unidos e Irán para poner fin al conflicto han hecho retroceder los precios del petróleo a menos de 90 dólares el barril, mejorando las perspectivas económicas de Europa y permitiendo a los inversores retomar posiciones en la región.

Beata Manthey, jefa de estrategia de acciones europeas de Citi, afirmó que el alivio en la situación en Oriente Medio implica que Europa podría haber evitado el peor escenario económico de precios energéticos elevados, “lo cual ya provocó fuertes flujos de capital” hacia la renta variable europea. Al mismo tiempo, “los inversores internacionales están volviendo a mirar Europa, porque es una ‘apuesta anti-inteligencia artificial’”, comentó.

A pesar de los precios altos de la energía, la economía de la eurozona creció un 0,4% en el segundo trimestre, superando las expectativas, lo que según inversores también impulsa la disposición a invertir en Europa.

Las utilidades de las empresas europeas aún no igualan el rendimiento excepcional de Estados Unidos – cuyo trimestre resulta igualmente brillante según FactSet, con un crecimiento anual de beneficios del 50%. A pesar del rebote reciente en la renta variable europea, el S&P 500 aún supera levemente al Stoxx 600 europeo en lo que va de año.

Sin embargo, Vera Fehling, directora de inversiones para Europa Occidental en Deutsche Asset Management, señaló que “durante mucho tiempo, el crecimiento de utilidades en Europa fue prácticamente nulo. Pero ahora, su valor como herramienta de diversificación es mucho mayor que antes”.

No obstante, los flujos de capital hacia las acciones europeas aún están por debajo del récord registrado a inicios de 2026.

Emmanuel Makonga, estratega de renta variable europea en Barclays, afirmó que el interés internacional por Europa todavía es “selectivo”, siendo los bancos una opción popular para la asignación en la región. Explicó que los flujos a la renta variable europea a comienzos de julio fueron más bien resultado de “retiros desde Estados Unidos… más que un interés positivo por Europa”. Pero a medida que avanza la temporada de balances, “hemos recibido confirmaciones de que, más allá de la pura necesidad de diversificación, esta ronda de expansión tiene también fundamentos de base. Los inversores buscan ingresar nuevamente de manera activa”.