Antes del "desplome del genio de las acciones de IA": los grandes magnates de Wall Street compiten por dar su apoyo, pero los inversores institucionales evitan participar en masa.
A diferencia de los fondos de cobertura de tamaño similar, que suelen tener como base principal de inversores a instituciones como fondos de pensión, fondos de dotación universitarios o fondos soberanos, el fondo Situational Awareness obtiene su capital principalmente de individuos adinerados. Según los informes, la razón fundamental por la que los inversores institucionales en general evitan participar es la falta de un historial comprobable de rendimientos de inversión por parte del fundador, Aschenbrenner.
Un fondo de cobertura liderado por un fundador de 24 años que apostó fuertemente por la inteligencia artificial, logró posicionarse entre los más grandes del mundo en tan solo unos años, pero luego experimentó una fuerte turbulencia en julio. Este recorrido revela los posibles riesgos de las estrategias apalancadas y agresivas bajo la actual fiebre de inversión en IA.
Los activos administrados por el fondo Situational Awareness llegaron a expandirse hasta los 45 mil millones de dólares, pero en julio de este año, varias de sus principales posiciones sufrieron fuertes caídas, lo que llevó a los prestamistas a exigir garantías adicionales y forzó al fondo a liquidar activos de forma urgente.
Finalmente, el fondo vendió la mayor parte de su portafolio de acciones en mercados públicos a Citadel, la firma de Ken Griffin, para hacer frente a la presión de liquidez.
Según The Wall Street Journal, algunos inversores del fondo ya habían advertido antes de la crisis sobre el uso excesivo de apalancamiento por parte del fundador Leopold Aschenbrenner y manifestaron su insatisfacción ante la falta de transparencia informativa.
Además, a diferencia de fondos de cobertura de tamaño similar, cuyo capital suele provenir de instituciones como fondos de pensión, fondos universitarios o fondos soberanos, este fondo se financia principalmente con patrimonios de individuos acaudalados.
La nota, citando fuentes conocedoras, destaca que la razón principal por la cual los inversores institucionales generalmente evitaban el fondo era la falta de un historial comprobable de desempeño inversor de Aschenbrenner.
Respaldos de inversores top, unión de Silicon Valley y Wall Street
Situational Awareness atrajo a un grupo de inversores muy influyentes tanto en Silicon Valley como en Wall Street.
Según informó The Wall Street Journal, D1 Capital Partners, fundada por Dan Sundheim; Neil Mehta, cofundador de la firma de capital de riesgo Greenoaks; la fundación de Gaurav Kapadia, fundador de la firma de inversión XN; y Feroz Dewan, exjefe de acciones de mercados públicos de Tiger Global Management, figuran entre los inversores del fondo.
Patrick Collison y John Collison, cofundadores de Stripe, Daniel Gross y Nat Friedman, responsables del área de IA de Meta Platforms, también están entre los inversores. Es posible que algunos hayan invertido a través de fundaciones, family offices u otras entidades.
Llama especialmente la atención que la gigante del market making Jane Street también haya invertido en el fondo.
Esta decisión sorprendió a veteranos de Wall Street, ya que Jane Street rara vez delega capital en gestores externos. Documentos fiscales y regulatorios demuestran que Matthew Wage, presidente y director de la fundación filantrópica Laniakea, también es operador en Jane Street.
La formación de este grupo de inversores se atribuye en gran medida a la red personal de Aschenbrenner.
Según un asistente citado, el fin de semana pasado, en una boda en Carmel, California, estuvieron presentes Rob Granieri, cofundador de Jane Street; Graham Duncan, asesor de Situational y cofundador de East Rock Capital; y Dewan.
Ausencia de fondos institucionales, estructura de inversores poco común
La estructura de inversores de Situational Awareness difiere notablemente de la de fondos de tamaño comparable.
En circunstancias normales, un fondo de cobertura de 45 mil millones de dólares suele contar con fondos de pensión, dotaciones universitarias, fondos soberanos y bancos privados como principales inversores.
Sin embargo, la base inversora de Situational está compuesta mayormente por individuos de alto poder adquisitivo, debido a que los inversores institucionales generalmente no están dispuestos a confiar su capital a un gestor sin antecedentes de experiencia profesional en inversiones.
La consultora Aksia se reunió con Aschenbrenner en marzo de 2025 y, en un informe posterior para sus clientes, destacó su inteligencia y red de contactos.
Sin embargo, según indica el documento al que accedió The Wall Street Journal, Aksia también advirtió que los potenciales inversores de Situational “deberían tener cuidado ante posibles problemas de gestión de riesgos causados por exceso de confianza, especialmente dado el elevado nivel de apalancamiento que utiliza”.
En cuanto a transparencia, Aschenbrenner no siguió la práctica habitual de la mayoría de los fondos de cobertura de informar a sus inversores sobre el desempeño mensualmente, sino que solo compartió datos sobre los rendimientos con frecuencia trimestral. Esta decisión agravó el descontento de algunos inversores.
Apuesta agresiva con apalancamiento, rápido ascenso y prueba bajo presión
Aschenbrenner fundó oficialmente el fondo en 2024.
Tras una serie de apuestas bursátiles de gran visión, incluyendo jugadas precisas sobre fabricantes de chips de memoria como SK Hynix y SanDisk, el tamaño del fondo creció rápidamente, convirtiéndose en uno de los fondos de cobertura de crecimiento más acelerado de los últimos años. Este historial destacado le valió el apodo de “dios de las acciones de la IA”.
En cuanto a estrategia, los documentos de captación de fondos del fondo son sumamente abiertos, estableciendo que no hay restricciones sobre el tipo de valores, la dirección de las posiciones, la concentración ni el uso de apalancamiento.
Precisamente esta estrategia de apalancamiento sin límites sembró las semillas de la crisis cuando, en julio, las posiciones relacionadas con IA sufrieron fuertes caídas.
Actualmente, el fondo aún mantiene una serie de inversiones privadas, entre ellas la startup de cloud computing Fluidstack, la startup de chips de IA MatX y una posición valorizada en miles de millones de dólares en Anthropic.
Si estas compañías continúan revalorizándose, especialmente Anthropic, que planea su IPO a finales de este año, podrían aportar nuevas fuentes de ingresos al fondo y convertirse en un colchón clave para resistir el impacto de esta crisis.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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