Preapertura en Wall Street | Los futuros de los tres principales índices suben, el precio del petróleo se recupera levemente y las acciones de SpaceX caen fuertemente tras resultados

Tendencias del mercado antes de la apertura

1. El miércoles 5 de agosto, antes de la apertura, los futuros de los tres principales índices bursátiles de EE.UU. subieron al unísono. Al momento de la publicación, los futuros del Dow Jones subieron un 0,51%, los futuros del S&P 500 aumentaron un 0,46% y los futuros del Nasdaq avanzaron un 0,21%.

2. Al momento de la publicación, el índice DAX de Alemania subía un 0,15%, el FTSE 100 del Reino Unido bajaba un 0,05%, el CAC40 de Francia subía un 0,08% y el Euro Stoxx 50 aumentaba un 0,13%.

3. Al momento de la publicación, el crudo WTI subía un 0,55%, cotizando a 76,19 dólares por barril. El crudo Brent aumentaba un 1,05%, cotizándose a 80,19 dólares por barril.

Noticias del mercado

Se informa que un acuerdo temporal para reabrir el Estrecho de Ormuz está "cerca de concretarse", pero los riesgos para la navegación en el Mar Rojo aumentan. Según reportes, fuentes regionales y funcionarios estadounidenses afirman que EE.UU., Irán y Omán están "cerca de concluir" un acuerdo temporal para reabrir el Estrecho de Ormuz, y que EE.UU. espera anunciar el acuerdo el 5 de agosto. Las negociaciones sobre este acuerdo temporal llevan semanas. El objetivo es restablecer el alto el fuego entre EE.UU. e Irán y reanudar las conversaciones sobre el acuerdo nuclear iraní, al tiempo que "se satisface parcialmente la demanda de Irán de tener mayor control sobre el paso por el Estrecho de Ormuz, algo que antes del conflicto no poseía." Sin embargo, los riesgos para la navegación en el Mar Rojo aumentan, ya que los hutíes de Yemen han emitido amenazas renovadas contra la navegación en Medio Oriente. El miércoles, los hutíes afirmaron que habían atacado con misiles balísticos un buque petrolero saudita, "Wafa", en al Mar Rojo al norte de Yanbu, y que el misil habría impactado directamente el objetivo.

¡Vuelco alcista en tecnológicas de Wall Street! Temporada de resultados reaviva la fe en la IA, el Nasdaq 100 suma 3,5 billones de dólares en valor en solo cuatro días. La temporada de resultados del segundo trimestre en Wall Street superó con creces las expectativas, restaurando la confianza de los inversores en que las enormes inversiones en IA no solo continuarán, sino que ya están generando beneficios para algunos gigantes del sector. Como resultado, las acciones tecnológicas estadounidenses dieron un giro dramático, llevando la capitalización de mercado del Nasdaq 100 a aumentar en 3,5 billones de dólares en apenas cuatro jornadas. Este rebote es una rápida recuperación para el índice. Más relevante aún, el repunte abarca a todo el sector tecnológico: empresas de semiconductores, compañías de software y colosos del cloud con grandes inversiones en capital presentaron subas. Según Parag Thatte y otros estrategas de Deutsche Bank, la tendencia de salida de fondos de las tecnológicas de mayor capitalización tocó fondo la semana pasada. Desde entonces, las posiciones en este tipo de acciones registraron una leve recuperación, lo que sugiere que aún hay margen para más subas. JPMorgan opina que si el relato central del mercado sobre IA gira de "¿hay demasiada inversión en CapEx?" a "ya se están viendo retornos de la inversión", el siguiente impulso alcista podría provenir más de la rotación interna del sector que de depender únicamente de la continuación del rally en las acciones de chips.

¡Pese al rally tecnológico! "El gran bajista" Burry sigue firme en su visión pesimista y advierte que Wall Street podría estar cerca de un techo importante. Aunque el S&P 500 registró un nuevo máximo histórico, Michael Burry—el famoso "gran bajista" que predijo la crisis financiera de 2008— mantiene su postura negativa y advierte que el mercado estadounidense podría estar acercándose a un pico relevante, sin descartar caídas abruptas similares al "Lunes Negro" de 1987. Burry sigue siendo uno de los mayores escépticos de la fiebre por la IA en Wall Street. Él considera que gran parte de la inversión actual en infraestructura de IA está impulsada por esquemas de financiación cuyo sostenimiento es dudoso y no se basa completamente en fundamentos sólidos. Advierte que el actual ciclo alcista del mercado genera un bucle auto-reforzado: al disminuir la volatilidad, los fondos cuantitativos que se fijan objetivos basados en la volatilidad aumentan automáticamente su exposición a acciones, y otros fondos de momentum apalancan aún más, retroalimentando el rally.

Dalio desmenuza la “trampa de la riqueza en papel” y advierte que la fiebre por la IA podría reeditar burbujas como las de 1929 y 2000. Ray Dalio, fundador de Bridgewater, emitió su advertencia más severa hasta el momento, señalando que la manía inversora en torno a la IA está llevando al mercado a una fase de burbuja semejante a la de 1929 o 2000. Dalio considera que el mercado está generando mucha riqueza contable, pero esa riqueza no representa flujos de caja reales. Advierte sobre varios síntomas de burbuja: SpaceX concretó la mayor IPO de la historia, las valuaciones de Anthropic y OpenAI continúan subiendo, y enormes sumas persiguen activos de IA con beneficios aún por concretar. Según Dalio, los dos factores que típicamente precipitan el estallido de burbujas son la suba de tasas de interés y la ola de emisiones de nuevas acciones. Cuando el costo del financiamiento sube y se revierte el sentimiento inversor, los activos de valoraciones infladas pueden verse rápidamente bajo presión.

Los comentarios ambiguos de Waller provocan crisis de confianza en la Fed; Barclays, HSBC y otros grandes bancos respaldan los bonos indexados a la inflación. Aunque el presidente de la Reserva Federal, Kevin Waller, reiteró firmemente su compromiso contra la inflación, el mercado sigue dudando de la rapidez de acción y la convicción antiinflacionaria de la entidad. En este contexto, referentes internacionales como Barclays y HSBC expresaron unanimidad respecto al atractivo de los bonos estadounidenses indexados a la inflación, previendo que estos superarán a los bonos tradicionales. Jon Hill, jefe de estrategia de mercados inflacionarios en Barclays EE.UU., afirmó: "Espero que el mercado incorpore un mayor riesgo inflacionario en la curva de rendimientos, porque la postura que antes se interpretó como 'pausa dovish' ahora genera dudas de credibilidad. Esto ampliará la tasa de break-even en inflación y el desempeño de estos bonos será notablemente superior al de los bonos comunes".

Noticias de acciones individuales

¡Resultados superiores, pero la vorágine inversora en IA pesa! SpaceX (SPCX.US) duplicó su capex en el Q2 hasta aprox. u$s 18.400 millones. El balance muestra que, en el segundo trimestre, SpaceX aumentó sus ingresos anuales un 90,2% a u$s 7.800 millones, superando en u$s 980 millones las estimaciones; la pérdida por acción fue de 9 centavos, mejor a los 24 centavos negativos estimados; el EBITDA ajustado fue de u$s 3.500 millones, un salto del 191%. Aunque la empresa superó expectativas en ingresos, control de pérdidas y crecimiento de usuarios de Starlink, los inversores se enfocaron en el fuerte aumento del capex. El gasto de capital llegó a u$s 18.369 millones, unas 6,5 veces más que los u$s 2.825 millones del año anterior; de ese total, u$s 15.828 millones se destinaron a infraestructura IA, más del 80% del capex. En la presentación, el CEO Musk estableció una meta ambiciosa: prevé superar los u$s 100.000 millones en ARR en diciembre de 2026 y adelantó el objetivo de ingresos de u$s 1 billón de 2031 a 2030. También dijo que, desde 2027, SpaceX planea lanzar satélites de cómputo IA y llevar data centers al espacio. Sin embargo, con la capitalización de mercado ya habiendo retrocedido más de u$s 100.000 millones desde su pico, esta semana se liberará por primera vez un lote de acciones valoradas en más de u$s 10.000 millones, lo que podría ejercer mayor presión bajista. SpaceX caía más del 11% en el pre-market al momento de publicación.

AMD (AMD.US) disparó ingresos un 50% y duplicó negocios de data centers, pero fue castigada por expectativas de crecimiento poco “sorprendentes”. AMD anotó ingresos en el Q2 de u$s 11.540 millones (+50% interanual), superando la media de analistas de u$s 11.280 millones; la ganancia neta saltó a u$s 2.300 millones frente a u$s 872 millones de un año antes; la ganancia ajustada por acción fue de u$s 1,66, por encima de los 1,62 esperados. El principal impulsor de este "boom" fue la unidad de data centers, cuyos ingresos aumentaron un 107% a u$s 6.720 millones, también por encima de los u$s 6.480 millones previstos. Esto, por ventas fuertes de CPUs y GPUs. Destacó que AMD entregará próximamente su primer sistema de IA a escala de rack, "Helios", prevé subir entregas en el Q4, con primeros clientes como Meta, OpenAI y Oracle, lo que marca que AMD entra de lleno a la competencia de soluciones integrales de IA. Sin embargo, la guía de ingresos para el Q3 solo superó levemente el consenso, lejos de los "explosivos" u$s 14.000 millones que apuntaban algunos en Wall Street. AMD espera ingresos de “alrededor de u$s 13.000 millones”, con un rango de +/- u$s 300 millones, superior al promedio de u$s 12.520 millones de analistas, pero debajo de los estimados más optimistas. AMD caía más del 8% en el pre-market al momento de publicación.

¡Balances récord y vientos de cola regulatorios! Astera Labs (ALAB.US) guió por encima de lo esperado en el Q3; la posible prohibición de módulos ópticos dispara expectativas sobre la acción. Astera Labs reportó ingresos en el Q2 de u$s 392,4 millones (+104,5% interanual), superando las previsiones por u$s 31,59 millones; la ganancia ajustada por acción fue de u$s 0,80, 11 centavos por arriba de lo esperado. Para el Q3, la empresa espera ingresos de entre u$s 540 y 560 millones, notablemente por encima del consenso de u$s 417 millones, y una ganancia ajustada por acción entre u$s 1,16 y 1,21 (previsión previa: u$s 0,81). La compañía está impulsada por fuerte demanda de computación de alto rendimiento e infraestructura de IA, con clientes cloud de gran escala expandiendo data centers para la próxima generación de modelos de lenguaje. Además, nuevas restricciones de la FCC para prohibir la importación de módulos ópticos extranjeros favorecen a Astera Labs, que aprovechará la sustitución por cobre de corta distancia, la relocalización del supply chain norteamericano y la evolución de la conectividad óptica/silicio. Astera Labs bajaba más del 1% en el pre-market al momento de publicación.

¡Revolución en las conexiones de data centers! Arista (ANET.US) aumentó ingresos un 38% y su guía respalda el “superciclo” AI de Ethernet. Arista registró ingresos de u$s 3.040 millones en el Q2 (+38% interanual), superando los u$s 2.820 millones del consenso; la ganancia ajustada por acción fue de u$s 1,02 (vs. u$s 0,88 esperados). La guía para el Q3 es de u$s 3.300 millones en ingresos (vs. u$s 2.940 millones esperados) y una ganancia ajustada por acción de u$s 1,06-1,08 (vs. u$s 0,91 esperados). En la call de resultados, la gerencia dio señales de que no hay objeciones del lado de la demanda; el verdadero límite son los cuellos de botella del supply chain. Arista Networks se especializa en equipos de conectividad de alta velocidad para data centers de IA a escala, cuyos principales clientes son Microsoft y Amazon. Los resultados del Q2 y la guía del Q3 confirman que, con la ola de expansión global en infraestructura de IA, la demanda por redes de alto rendimiento seguirá creciendo fuerte. Arista subía más del 12% en el pre-market al momento de publicación.

Novonordisk (NVO.US) superó expectativas en el Q2 y elevó previsión anual, pero hay nubarrones: ventas flojas de Wegovy en comprimidos y dudas sobre su regreso al crecimiento. Novonordisk informó para el segundo trimestre una suba de ventas ajustadas del 7% interanual (dkr 78.488 millones), y un aumento del 11% en la utilidad operativa ajustada (dkr 33.389 millones), ambas mejores a las previsiones. Las ventas en comprimidos de Wegovy fueron de dkr 3.220 millones, levemente por debajo de los dkr 3.270 millones esperados. Su éxito inicial hacía suponer un crecimiento explosivo, pero los números recientes suscitan dudas sobre la competitividad a largo plazo de la empresa. Novonordisk elevó la previsión anual 2026: prevé que las ventas ajustadas y la utilidad operativa caerán entre un 6% y 0% (antes: -4% a -12%). Sin embargo, las buenas cifras del Q2 y la mejora de guía no resuelven el interrogante clave de Wall Street: ante más competencia en fármacos para bajar de peso, el gigante danés aún busca una ruta clara y sostenible de crecimiento. Subía más del 2% en el pre-market al momento de publicación.

Demanda de fármacos para bajar de peso sigue en alza: Eli Lilly (LLY.US) superó ampliamente expectativas en el Q2 y elevó previsión anual de ingresos. Eli Lilly subió ingresos un 48% interanual a u$s 22.970 millones, superando largamente los u$s 20.590 millones esperados; la ganancia ajustada por acción alcanzó u$s 8,38, muy por encima de los u$s 6,31 del consenso. El principal motor fue el portfolio GLP-1. Mounjaro (diabetes) y Zepbound (pérdida de peso) sumaron casi u$s 15.000 millones en ingresos y lideraron el crecimiento. Las ventas globales de Mounjaro alcanzaron u$s 9.900 millones (+91% interanual); en la primera mitad del año el acumulado ya supera u$s 18.600 millones (+106%). Se da por hecho que logrará superar u$s 30.000 millones este año. Además de los récords en GLP-1, Eli Lilly avanza en adquisiciones para sustentar el crecimiento futuro. El guidance anual 2026 se elevó: ingresos estimados ajustados de u$s 85.000-87.000 millones (antes: u$s 82.000-85.000 millones); margen de beneficio subió del 47,0%-48,5% al 49,0%-50,5%. Subía casi 5% en el pre-market al momento de publicación.

¡Las motos compensan debilidad en autos! Honda (HMC.US) brilló con el yen débil: la ganancia neta del Q1 trepó 129% y elevó guía para el ejercicio 2027. Honda reportó ingresos operativos trimestrales de 6,06 billones de yenes (+13,5% interanual), superando la expectativa de 5,87 billones; las ganancias operativas aumentaron 117,4% a 530.770 millones de yenes, muy por encima de los 300.160 millones previstos. Fue la primera vez en seis trimestres que Honda exhibe crecimiento interanual del beneficio. El mayor motor de ganancias fue la división de motos (234.000 millones de yenes, casi la mitad del beneficio operativo del trimestre). Este “cash cow” le permitió amortiguar el impacto financiero de la reestructuración automotriz. Al mismo tiempo, la división autos pasó de una pérdida operativa de 29.600 millones de yenes hace un año a una ganancia de 192.100 millones. La depreciación del yen fue clave en la mejora automotriz. Honda subió proyecciones anuales: utilidad operativa a 650.000 millones de yenes, ingresos a 24,15 billones (más que lo esperado por analistas), y beneficio neto subió fuerte de 260.000 a 400.000 millones de yenes. Honda subía más del 4% en el pre-market al momento de publicación.

Resultados mixtos en Disney (DIS.US) para el Q3: la utilidad operativa de entretenimiento saltó 64%. Disney reportó, en el tercer trimestre, ingresos por u$s 25.248 millones (+7% interanual), por debajo del consenso de u$s 25.410 millones; la utilidad ajustada por acción fue de u$s 2,06, encima de los u$s 1,86 esperados; el margen operativo fue del 22% (vs. 15,7% un año antes); el flujo de caja operativo sobre ventas pasó de 8% a 12,2%. La división de experiencias (parques y cruceros) subió su beneficio operativo un 20% a u$s 3.020 millones, disipando cierta preocupación sobre el daño a la industria turística por la guerra en Medio Oriente. El segmento de entretenimiento tuvo una mejora del 64% en la utilidad operativa a u$s 1.680 millones, gracias en parte a éxitos de taquilla como "Toy Story 5" y "El Diablo Viste a la Moda 2". En síntesis, el trimestre mostró "ingresos flojos pero fuerte rentabilidad": la reducción de costos potenció los márgenes, pero la baja en el crecimiento de ventas sigue siendo el principal escollo para el crecimiento sostenible de Disney, algo que deberá confirmarse en reportes venideros. Disney subía cerca del 3% en el pre-market al momento de publicación.

Datos económicos clave y agenda de eventos

22:00 hora de Buenos Aires: PMI ISM no manufacturero de EE.UU. de julio

04:05 hora de Buenos Aires del día siguiente: discurso de la gobernadora de la Fed, Lisa Cook, sobre perspectivas económicas

Previsión de resultados

Jueves por la mañana: Western Digital (WDC.US), Applovin (APP.US), Occidental Petroleum (OXY.US)

Jueves antes de la apertura: ConocoPhillips (COP.US), Zai Lab (ZLAB.US)