Dalio hace una gran predicción: burbuja de activos de inteligencia artificial de manual, el "gran ciclo" de 80 años está llegando a su fin

Ray Dalio, fundador del fondo de cobertura más grande del mundo Bridgewater, ha emitido recientemente una advertencia: las características típicas de la burbuja de activos de IA ya están apareciendo, sumadas a la crisis interna de deuda y las tensiones geopolíticas externas, la humanidad se encuentra al final de la fase de recesión de un “Gran Ciclo” que ocurre cada 80 años.

Dalio fue entrevistado en profundidad por el presentador Steven Bartlett en el podcast empresarial emitido el 30 de julio. Como el maestro de inversiones globales que predijo con precisión la crisis financiera de 2008 y obtuvo un rendimiento positivo del 9,5% contra la tendencia, Dalio ofreció en la entrevista, que duró una hora y media, un análisis profundamente lógico sobre la actual fiebre por la tecnología de IA, la asignación global de activos, el juego geopolítico y la creciente división entre clases de riqueza.

El mercado está enloquecido con la revolución de productividad que trae la inteligencia artificial, pero según Dalio, se está gestando una “burbuja de activos de manual”. Señaló que el mercado no solo enfrenta la reacción que inevitablemente llega cuando el apalancamiento eleva las valoraciones de activos de IA, sino que también está atrapado en una fase de declive de un gran ciclo histórico que dura 80 años. Al final de este ciclo, la deuda extremadamente inflada, la brecha de riqueza sin precedentes y el creciente conflicto geopolítico global están resonando simultáneamente.

Respecto a la asignación de activos, afirma con franqueza que “el efectivo es la peor inversión a largo plazo”, y en cuanto a activos refugio deja claro que “prefiere lingotes de oro antes que bitcoin”. Para las personas comunes, el reemplazo masivo de la mente y fuerza de trabajo humana por la IA amplificará aún más la brecha de riqueza en la sociedad.

“Solo 50 millones invertidos, pero una valoración de mil millones”: una burbuja típica está apareciendo

Al comienzo del programa, el presentador menciona que Jeremy Grantham, legendario inversor de Wall Street, afirmó que ahora estamos ante la mayor burbuja de inversión en la historia de Estados Unidos. Dalio estuvo de acuerdo:

“Tiene razón. Ya vemos las características clásicas de una burbuja (A classic signs).”

Dalio señala que el surgimiento de nuevas tecnologías siempre viene acompañado de entusiasmo, y que la IA hoy es tan revolucionaria como lo fue la electrificación de 1929 y el internet en 2000. Pero el problema del mercado es que “no presta atención a los precios”.

Dalio desglosó en detalle el mecanismo micro desde la expansión hasta el colapso de la burbuja:

“Ahora puedes emitir acciones, por ejemplo, recaudas 50 millones de dólares y luego valorás la empresa en mil millones. En realidad, solo se gastaron 50 millones en esa empresa, pero debido al valor contable, te convertís en multimillonario.”

Esta prosperidad construida sobre riqueza contable es extremadamente frágil. Dalio advierte que cuando se produzca el disparador del colapso de la burbuja—normalmente el aumento de tasas de interés o cuando los inversores necesitan efectivo para impuestos o pagar deudas—estallará la crisis.

“La riqueza no es lo mismo que el dinero. No podés consumir riqueza directamente, tenés que vender activos para obtener efectivo. Cuando necesitan dinero por cualquier motivo, como el aumento de tasas para pagar intereses, la burbuja se pincha.”

Con las empresas de IA vendiendo acciones a valoraciones infladas, la oferta de acciones en el mercado aumenta significativamente, y cuando el inversor apalancado enfrenta liquidaciones forzadas, “todo se vuelve barato, la gente empieza a reducir gastos y la recesión económica llega.”

El “Gran Ciclo” de 80 años entra en fase declinante: la inevitable consecuencia de la deuda y el conflicto

Si la burbuja de IA es el festejo de corto plazo, el “Gran Ciclo” del que habla Dalio es la espada de Damocles sobre la economía global.

“Esto suele durar toda la vida de una persona, en promedio unos 80 años. La última vez que vivimos el inicio de este gran ciclo fue en 1945.” Dalio cree que Estados Unidos, Reino Unido y otros países se encuentran en la etapa de declive de este gran ciclo.

Dalio atribuye la actual recesión a tres fuerzas destructivas que interactúan:

1. Agotamiento de fondos y deuda: “El gobierno no tiene suficiente dinero. Tenemos déficits presupuestarios enormes, ¿de dónde vas a sacar la plata para pagar las cuentas?”

2. División interna extrema: El capitalismo genera prosperidad pero también una gran brecha de riqueza. “Cuando la economía decae, la izquierda y la derecha se tiran al cuello mutuamente.”

3. Desintegración del orden geopolítico externo: Dalio afirma que el control internacional de Estados Unidos se está erosionando, mostrando vulnerabilidades en la crisis del Mar Rojo y los conflictos en Medio Oriente.

Guía de refugio de activos: “El efectivo es la peor inversión”, el oro compite con bitcoin

Frente al vaivén inevitable del ciclo económico, ¿cómo deberían los inversores proteger su riqueza? Dalio propone principios claros: desmonetización y diversificación extrema.

“La gente deposita dinero en el banco porque se siente más seguro. Pero no lo es; durante mucho tiempo es la peor inversión porque la inflación se lo come.”

Recomienda diversificar, y sobre la mesa coloca distintas categorías de activos: acciones, efectivo, oro, bonos, bienes raíces, bitcoin.

En cuanto a moneda dura, aunque las criptomonedas gozan de popularidad, Dalio sigue favoreciendo oro. En el rubro de activos duros, que según él debería ocupar entre el 5% y el 15% de un portafolio personal, prefiere lingotes antes que bitcoin.

“Cuando estos activos tienen un rendimiento negativo, el oro suele rendir bien, lo que lo convierte en una herramienta de cobertura muy efectiva. El oro dejó de ser moneda recién en 1971, pero sigue siendo la segunda moneda de reserva más grande.”

La cruel división de la IA: o pertenecés al top 10% o sos reemplazado

Cuando la explosión tecnológica coincide con el declive económico, el mercado laboral de gente común está cambiando drásticamente. Dalio compara el desarrollo de la IA con una continuación de la historia evolutiva humana: el tractor reemplazó la fuerza física humana y la IA está reemplazando el pensamiento y el razonamiento humano.

En este proceso, la brecha de riqueza entre capitalistas y trabajadores se amplía aún más. “Mirá los ingresos de las empresas; la proporción asignada a los trabajadores está cayendo y la asignada a los dueños está creciendo.”

Para la planificación profesional de los jóvenes, Dalio ofrece una predicción sumamente realista:

“Tenés que ser de ese pequeño grupo de personas que puede utilizar la IA con destreza, estar en la vanguardia —equivale al 10% de la población o menos. Si trabajás solo en tareas de pensamiento puro, arriesgás ser reemplazado.”

Ante un futuro impredecible, recomienda dejar de hacer pronósticos específicos de carreras y volver a lo esencial:

“La historia demuestra que los más exitosos no son los más inteligentes ni los más trabajadores, sino los más adaptables. Maximizá tu capacidad de aprender y utilizá herramientas como la IA para aumentar tu utilidad.”