La nafta cayó 64 dólares en un solo día, el precio minorista de la gasolina alcanzó su nivel más alto en 46 meses, y el fuel oil y el diésel mostraron tendencias opuestas.

⑴ Influenciado por la posible inminente firma de un acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán, el precio de la nafta petroquímica en Asia cayó a la par que el crudo el miércoles, con el valor de los cargamentos para la segunda mitad de junio bajando cerca de 64 dólares hasta los 1.021,75 dólares por tonelada. El margen de cracking de nafta frente al Brent retrocedió unos 20 dólares, situándose en 220,68 dólares por tonelada.⑵ El mercado de la gasolina mostró una dinámica completamente opuesta, con el margen de cracking GL92-SIN-CRK en ascenso constante, reflejando una tendencia alcista global. Según datos de GasBuddy, el precio medio minorista de la gasolina en Estados Unidos superó el martes los 4,50 dólares por galón, por primera vez desde julio de 2022, debido principalmente a que la situación en Medio Oriente sigue comprometiendo el suministro de petróleo a través del estrecho de Ormuz.⑶ El mercado asiático de fuelóleo de alto contenido de azufre se fortaleció, mientras que los inventarios en los depósitos de Fujairah, Emiratos Árabes Unidos, alcanzaron un nuevo mínimo esta semana. Debido a que las exportaciones desde Medio Oriente hacia Asia siguen siendo bajas, el mercado estructural del fuelóleo de alto azufre presenta un backwardation más pronunciado: el margen de cracking del fuelóleo de alto azufre 380-cst volvió a presentar prima y cerró por encima de 3 dólares por barril.⑷ El mercado del fuelóleo ultrabajo en azufre se mantuvo estable, con volúmenes de arbitraje hacia Asia bastante abundantes este mes; el margen de cracking cayó hasta unos 16 dólares por barril de prima. Durante la ventana de negociación en Singapur se dieron dos operaciones de fuelóleo de alto azufre 380-cst, sin transacciones para los productos 180-cst ni para el fuelóleo ultrabajo en azufre al 0,5%.⑸ La actividad de operaciones al contado de diésel se desaceleró aún más, con volúmenes nuevamente muy bajos. El diferencial este-oeste del contrato a corto plazo de diésel se redujo por segundo día consecutivo hasta situarse por debajo de los 100 dólares por tonelada, limitando el margen de arbitraje entre ambas regiones. En abril, las importaciones de diésel y queroseno a Australia alcanzaron el mayor nivel en 10 meses, ya que los distribuidores locales compiten por satisfacer la demanda interna.⑹ Desde la perspectiva de los participantes del mercado, la nafta fue la primera en descontar la menor prima por riesgo geopolítico; la gasolina, en cambio, sigue encontrando soporte en la escasez de oferta a corto plazo en el canal minorista, y el fuelóleo mantiene su fortaleza debido al endurecimiento del suministro desde Medio Oriente. La fuerte divergencia en los márgenes de cracking entre distintos productos sugiere que el mercado continúa especulando sobre el ritmo y el calendario de la implementación del acuerdo entre Estados Unidos e Irán.⑺ De cara al futuro, será fundamental seguir de cerca la recuperación del flujo a través del estrecho de Ormuz, los cambios en el nivel de inventarios en Fujairah y la evolución de la demanda de importación de Australia, ya que pueden impactar significativamente en el balance regional.