CITIC Securities: El plan de reducción de balance de Walsh requiere una preparación prolongada y su implementación será gradual.

La declaración de Waller muestra que enfrenta un difícil equilibrio. Por un lado, necesita en cierta medida “complacer” a Trump, por lo que reconoce la autoridad de Trump sobre los tipos de interés; por otro lado, debe ganarse la confianza del mercado y del propio Federal Reserve, por eso enfatiza la misión de estabilidad de precios y la independencia del Federal Reserve. Aunque la actuación de Waller ante las preguntas de los congresistas demócratas no fue del todo satisfactoria, esto tiene poco impacto en su posibilidad de suceder a Powell. Si Waller logra aprobar la votación del Comité Bancario del Senado depende del apoyo del senador republicano Tillis; consideramos que es muy probable que Trump llegue a un acuerdo, retire la investigación sobre Powell y ayude así a Waller a pasar la votación en el Senado. Durante la ronda de preguntas, Waller remarcó que no será un “títere” de Trump, lo que llevó al mercado a adoptar una postura más hawkish. Las ideas de Waller sobre la reforma del Federal Reserve merecen mayor atención del mercado, especialmente su propuesta de un nuevo marco de inflación y su crítica al actual sistema de forward guidance del Federal Reserve. Waller subrayó que el Federal Reserve debería reducir su balance, centrando la política en las tasas de interés. Sin embargo, seguimos creyendo que el plan de reducción de balance de Waller requerirá una preparación prolongada y su implementación será gradual.