El dólar sufre doble golpe, ¿el precio récord del oro es solo el comienzo? Instituciones advierten: se alcanzaron niveles históricos

Resumen de Huìtōng Wǎng, 19 de enero—— El presidente de Estados Unidos, Trump, amenazó con imponer aranceles a ciertos países europeos en medio de la disputa por la compra de Groenlandia, lo que desató rápidamente una ola de aversión al riesgo en los mercados globales, impulsando los precios internacionales al contado del oro y la plata a nuevos máximos históricos, convirtiendo al oro en el principal activo buscado por los inversionistas.

El presidente estadounidense Trump amenazó con imponer aranceles a ciertos países europeos en medio de la disputa por la compra de Groenlandia, lo que desató rápidamente una ola de aversión al riesgo en los mercados globales, impulsando los precios internacionales al contado del oro y la plata a nuevos máximos históricos, convirtiendo al oro en el principal activo buscado por los fondos.

El precio internacional del oro al contado subió un 1,5% en el día, cotizando a 4.668,85 dólares la onza, y alcanzando un máximo histórico intradía de 4.690,46 dólares; los futuros de oro de EE.UU. para entrega en febrero subieron un 1,6% en simultáneo. La plata al contado también mostró fortaleza, con un alza del 3,2%, cotizando a 92,89 dólares la onza, con un máximo diario de 94,09 dólares, acumulando más del 30% de aumento en lo que va del año.

Impulso clave: la escalada geopolítica domina la tendencia del mercado

La explosión en los precios de los metales preciosos tiene como principal impulso el aumento del riesgo geopolítico. El sábado pasado, Trump lanzó duras amenazas a varios aliados europeos, señalando que si no se le permitía comprar Groenlandia, impondría aranceles progresivos a los países involucrados. Esto agravó aún más la disputa entre Estados Unidos y Dinamarca por esta isla ártica.

Las autoridades europeas respondieron rápidamente, anunciando la implementación de medidas de represalia y calificando la actitud estadounidense como una diplomacia coercitiva.



El analista senior de mercados, Chen Lin, indicó que cuando se combinan riesgos institucionales y de políticas, la reconfiguración de fondos hacia activos refugio suele ser muy rápida, y el oro, por su naturaleza de activo tangible, vuelve a posicionarse como la opción preferida del mercado.

Soporte de expectativas de política: el sesgo expansivo de la Fed fortalece el oro

La vicepresidenta de Supervisión de la Fed, Michelle Bowman, declaró el viernes pasado que el mercado laboral de EE.UU. es frágil y podría debilitarse rápidamente, por lo que la Fed debe estar preparada para recortar tasas nuevamente si es necesario.

Esta noticia actuó como un resorte, impulsando el precio del oro.

Aunque el consenso del mercado es que la Fed mantendrá las tasas sin cambios en la reunión del 27 al 28 de enero, la apuesta por al menos dos recortes de 25 puntos básicos en el año sigue firme, y la expectativa de una política expansiva continúa elevando el atractivo del oro como activo de reserva.

De hecho, la fortaleza del oro no es casualidad: el precio del oro ha subido más del 64% en lo que va de 2025, y el incremento en lo que va de 2026 supera el 8%, destacando su valor refugio en medio de la doble presión de la inestabilidad geopolítica y la creciente incertidumbre económica.

Tendencias de fondos: los datos de posiciones confirman el apetito por los metales preciosos

Desde la perspectiva de las posiciones de mercado y el sentimiento de trading, el apetito por los metales preciosos es evidente. Hasta el viernes pasado, las tenencias del SPDR Gold Trust aumentaron un 1,01% intersemanal hasta 1.085,67 toneladas; las posiciones del principal ETF de plata también se mantuvieron en un nivel alto de 16.073 toneladas, y el volumen de operaciones de SLV el 16 de enero superó los 132 millones de acciones, reflejando una intensa rotación de fondos.

Es importante señalar que el mercado de metales preciosos ya estaba saturado de fondos, y entre el 15 y 16 de enero hubo una corrección técnica por toma de ganancias de los traders, pero el oro terminó la semana en alza, preparando el terreno para futuras subidas.

Divergencia de opiniones institucionales: el oro tiene bases más sólidas a largo plazo

Respecto a la evolución futura del oro y la plata, las opiniones de las instituciones están divididas. JPMorgan manifestó explícitamente su preferencia por el oro, considerando que su lógica alcista es más clara y sus fundamentos más sólidos en comparación con la plata.

La entidad señala que si el precio de la plata sufre una fuerte corrección, podría tener un efecto de contagio a corto plazo sobre el mercado del oro, pero esto también generaría buenas oportunidades de compra en las bajas.

Advertencia sobre la valoración del oro

Si se mide la relación entre la capitalización de mercado y el M2, en los últimos 125 años solo ha habido un periodo en el que el precio del oro superó esta proporción: durante la Gran Depresión de principios de los años 30.

En ese entonces, el precio del oro estaba fijado en 20,67 dólares la onza, mientras que el M2 se redujo aproximadamente un 30%. Si se ajusta ese 30% del M2, el pico del 171% se corregiría al 119,7%.

Recientemente, la relación entre el oro y el M2 ha vuelto a superar el pico anterior; la última vez que esto sucedió fue en 1980, cuando la inflación y las tasas de interés alcanzaron cifras de dos dígitos. En otras palabras, desde una perspectiva histórica, el precio actual del oro ya se encuentra en un nivel extremadamente alto.


(Gráfico de la tendencia de la capitalización del oro/M2 de EE.UU.)

Resumen y análisis técnico:

Si Trump realmente TACO, este podría ser efectivamente un rango de precios altos para el oro, sumado al hecho de que el precio elevado podría llevar a una corrección, pero si Trump no cede en el tema de los aranceles y Groenlandia, el oro aún podría seguir subiendo.

Desde el punto de vista técnico, tanto el oro como la plata al contado han recuperado la media móvil de 5 días, lo que indica que los precios seguirán con tendencia alcista. El oro al contado ni siquiera ha cerrado por debajo de la línea de tendencia ascendente.

Actualmente, el oro está consolidando un soporte clave en torno a los 4.600 dólares, mientras que el máximo histórico de 4.720 dólares se convierte en la principal resistencia para la próxima subida, así como en el techo del canal.

Aunque la tendencia general sigue siendo alcista, dadas las incertidumbres geopolíticas y la proximidad de la decisión de política de la Fed, se espera que la volatilidad aumente en el corto plazo, por lo que es necesario estar atentos al riesgo de toma de ganancias.


(Gráfico diario del oro al contado, fuente: Yì Huìtōng)

21:37 (GMT+8), el oro al contado se cotiza actualmente a 4.970,12 dólares la onza.