La probabilidad de una subida de tasas de la Fed aumenta al 87%: ¿por qué el precio del oro repuntó contra la tendencia?

Los últimos datos de inflación de Estados Unidos elevaron significativamente las expectativas del mercado de que la Reserva Federal suba las tasas la próxima semana. Los futuros de tasas de interés mostraron que la probabilidad de una subida aumentó de aproximadamente el 67% antes de la publicación de los datos al 87%. Aunque las tasas de interés más altas suelen perjudicar a los activos que no generan rendimientos, el precio del oro repuntó tras su reciente caída. El oro en spot subió brevemente más de un 1%, hasta $4,363.01 dólares por onza.

¿Este repunte significa que el oro encontró un precio mínimo? Según la reacción del mercado, el oro podría estar buscando soporte a corto plazo. Sin embargo, la formación de un mínimo claro aún dependerá de la política de la Reserva Federal, el dólar estadounidense y las tasas de interés reales.

El aumento de la inflación eleva las expectativas de una subida de tasas de la Fed

El Índice de Precios al Consumidor (CPI) de Estados Unidos aumentó un 0.4% mensual en agosto, frente al 0.1% anterior. El CPI subyacente aumentó un 0.3% mensual. Al mismo tiempo, el alza de los precios internacionales del petróleo intensificó la preocupación de que el aumento de los costos de la energía pueda impulsar la inflación.

Por lo general, las subidas de tasas aumentan los rendimientos de los activos y bonos denominados en dólares, además de elevar el costo de oportunidad de mantener oro. Como el oro no genera ingresos por intereses, unas tasas de interés reales más altas en Estados Unidos podrían llevar a los inversionistas a reducir su exposición al oro, lo que ejercería presión bajista sobre los precios.

Por este motivo, inicialmente el mercado esperaba que unos datos de inflación superiores a lo previsto impulsaran al alza el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro, lo que presionaría el precio del oro. Sin embargo, el oro no prolongó su caída y repuntó rápidamente, lo que sugiere que algunos factores negativos ya estaban descontados.

Dos motivos detrás del repunte del oro contra la tendencia

1. Las expectativas de una subida de tasas ya estaban descontadas

Antes de la publicación del CPI, el mercado ya descontaba una probabilidad de aproximadamente el 70% de que hubiera una subida de tasas. Cuando esta probabilidad aumentó al 87%, el impacto negativo adicional sobre el oro pudo haber sido relativamente limitado.

Este fenómeno suele describirse como "comprar con el rumor y vender con la noticia" o como una menor reacción del mercado ante noticias negativas que ya se esperaban. Cuando la mayoría de los participantes del mercado ya estableció posiciones con anticipación y los datos reales no superan significativamente las expectativas, algunas posiciones short pueden cerrarse para obtener utilidades, lo que favorece un repunte del precio del oro.

Sin embargo, esto no significa que las subidas de tasas ya no afecten al oro. Si el comunicado de la Reserva Federal posterior a la reunión o las declaraciones de su presidente transmiten una postura más restrictiva, por ejemplo, al sugerir que las tasas de interés permanecerán elevadas durante más tiempo, el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro podrían volver a fortalecerse y ejercer una presión renovada sobre el oro.

2. Surgieron compras en la caída después del retroceso

El precio del oro todavía acumulaba una caída semanal de aproximadamente el 1.5% y ya había registrado una corrección considerable. Tras un descenso rápido, algunos inversionistas pudieron considerar que los riesgos a corto plazo ya estaban descontados parcialmente y comenzaron a abrir posiciones long en niveles más bajos.

La capacidad del oro para recuperarse rápidamente después de la publicación de noticias negativas suele indicar que existe cierto soporte comprador por debajo del nivel actual del mercado. Desde la perspectiva de la acción del precio, el oro podría estar probando una zona de formación de un mínimo a corto plazo.

Sin embargo, un "mínimo a corto plazo" no necesariamente indica una "reversión de la tendencia a mediano o largo plazo". Si el oro no logra superar el máximo de su repunte o vuelve a caer por debajo del mínimo reciente, el mercado aún podría formar un patrón fallido de doble mínimo o mantenerse en una fase de consolidación débil.

La demanda física muestra tendencias divergentes

Actualmente, la demanda de oro físico presenta señales mixtas. En India, algunos compradores se mantuvieron al margen debido a la volatilidad de los precios. Mientras tanto, la demanda de inversión en China se mantiene relativamente sólida y brinda cierto soporte al precio del oro.

Esto indica que dos grandes tipos de demanda influyen en el mercado del oro:

• Demanda de inversión: influenciada por el dólar estadounidense, las tasas de interés, los riesgos geopolíticos y la búsqueda de activos refugio.

• Demanda física: influenciada por el precio del oro, la demanda estacional y la disposición de los consumidores a comprar.

Cuando la demanda de inversión es sólida, el precio del oro puede mantenerse elevado incluso si algunos mercados físicos adoptan una postura de espera. Sin embargo, si el dólar estadounidense se fortalece, las tasas de interés suben y la demanda física se debilita al mismo tiempo, el soporte del oro podría ponerse a prueba.\

¿Qué deben observar ahora los traders de CFD de oro?

Para los traders de CFD de oro, la decisión de la Reserva Federal sobre las tasas de interés es solo el primer factor clave que deben monitorear. El comunicado posterior a la reunión y las declaraciones del presidente de la Fed podrían provocar una volatilidad del mercado aún mayor. Los traders deben prestar atención a los siguientes factores:

1. El índice del dólar estadounidense

Un dólar estadounidense más fuerte suele aumentar la presión sobre el oro denominado en dólares, mientras que un dólar más débil puede favorecer un repunte del precio del oro.

2. Las tasas de interés reales y los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos

Si los rendimientos continúan subiendo, el oro podría enfrentar presión sobre su valoración. Si los rendimientos disminuyen, el atractivo de mantener oro podría mejorar.

3. Si el oro puede mantener el soporte a corto plazo

Si el oro encuentra repetidamente soporte comprador cerca del mínimo de su reciente retroceso, esto sugiere que los compradores siguen activos. Si el nivel de soporte se rompe con un mayor impulso de trading, los traders deben estar atentos a la posibilidad de que el repunte esté llegando a su fin.

4. Las proyecciones de la Reserva Federal sobre la trayectoria de las tasas

El mercado no solo se centra en si la Fed subirá las tasas esta vez, sino también en la posibilidad de nuevas subidas y en cuánto tiempo podrían permanecer elevadas las tasas de interés.

Perspectivas del oro a corto plazo: ¿continuará el repunte o volverá a probar los mínimos?

El precio del oro repuntó después de una fuerte caída y muestra señales de estabilización a corto plazo. Sin embargo, con el aumento de las expectativas de una subida de tasas y la persistencia de la inflación, el oro podría seguir registrando una volatilidad elevada.

Si la Reserva Federal sube las tasas conforme a las expectativas del mercado y no adopta una postura más restrictiva en su comunicado posterior a la reunión, el mercado podría considerar que el evento ya estaba "descontado", lo que posiblemente permitiría que el repunte del oro continuara. Por el contrario, si la Fed señala que las tasas de interés permanecerán altas durante un periodo prolongado y el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro suben al mismo tiempo, el oro podría volver a probar sus mínimos recientes.

En esta etapa, podría ser más adecuado considerar que el oro se encuentra en un "periodo de observación del repunte posterior al retroceso", en lugar de asumir que ya se produjo una reversión confirmada de la tendencia. Los traders deben desarrollar estrategias de entrada y salida según su tolerancia al riesgo y mantener un control estricto del apalancamiento y de los niveles de stop loss.

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