Las acciones de Bank of America (BAC.US) cayeron hasta un 6%, el CEO emitió una señal de cautela: se espera que los ingresos por operaciones en el tercer trimestre se mantengan estables en comparación con el año anterior y que los ingresos por comisiones de banca de inversión sean inferiores a lo previsto.

Según ha informado InvestingPro, Brian Moynihan, CEO de Bank of America (BAC.US), indicó que los ingresos por operaciones del banco en el tercer trimestre se prevén "básicamente iguales" en comparación con el mismo periodo del año anterior, lo que sugiere que, tras un fuerte crecimiento en la primera mitad del año, el impulso de las actividades de trading en Wall Street se está ralentizando. Al mismo tiempo, las previsiones de ingresos por banca de inversión del banco también han quedado por debajo de las expectativas del mercado. Tras el anuncio, las acciones de Bank of America cayeron hasta un 6% durante la jornada del lunes, marcando la mayor caída intradía desde abril del año pasado. Al cierre, el título retrocedió un 5,14%, finalizando en 59,47 dólares.

Moynihan afirmó el lunes en una conferencia organizada por Barclays que los ingresos por comisiones de banca de inversión de Bank of America para el tercer trimestre se estiman entre 1.600 y 1.800 millones de dólares, mientras que los analistas esperaban cerca de 2.000 millones. La débil previsión para la banca de inversión ha incrementado aún más la preocupación de los inversores por el desempeño del segmento de mercados de capitales del banco. Otras grandes entidades de Wall Street también registraron presión en sus cotizaciones: Goldman Sachs (GS.US) bajó aproximadamente un 3,96% y Morgan Stanley (MS.US) cayó un 3,64%.

El negocio de trading se desacelera: el sólido impulso del primer semestre se diluye

Moynihan declaró en una entrevista que, hasta la fecha, los ingresos por operaciones bursátiles de Bank of America han crecido en el tercer trimestre, pero que la división de renta fija ha mostrado un rendimiento decreciente y volátil; se prevé que ambos efectos se compensen y el resultado trimestral general de trading se mantenga prácticamente estable en términos interanuales.

Los analistas de Keefe, Bruyette & Woods señalaron que la disminución del negocio de financiación responde en parte a un descenso de los saldos de prime brokerage, especialmente en Asia e internacionalmente.

Estos resultados contrastan notablemente con la primera mitad del año. Los departamentos de trading de Wall Street arrancaron 2023 con fuerza, y los operadores de acciones de Bank of America lograron récords históricos de ingresos trimestrales en el segundo trimestre. Pero al adentrarse en el tercer trimestre, los mercados financieros experimentaron turbulencias continuas; en julio, las acciones relacionadas con inteligencia artificial vivieron fuertes ventas, lo que provocó una gran volatilidad en el hedge fund Situational Awareness, gestionado por Leopold Aschenbrenner. Recientemente, algunas directivas de la industria IA han pedido ralentizar el desarrollo de la inteligencia artificial, y las acciones de semiconductores han sufrido una nueva ola de ventas.

Aunque el crecimiento a corto plazo de los ingresos de trading se ha moderado, Moynihan sigue considerando que 2026 puede ser un año fuerte para el área de mercados del banco. Actualmente, el departamento de ventas y operaciones busca alcanzar 17 trimestres consecutivos de incremento de ingresos. En tono de broma sobre la posibilidad de mantener este récord, Moynihan comentó: “Estamos compitiendo duramente por ello”.

La volatilidad de los tipos de interés limita la financiación por bonos; la decisión de la Fed será clave

Moynihan considera que la incertidumbre sobre el entorno de tasas de interés es actualmente un factor central que afecta a la actividad de los mercados de capitales. La Reserva Federal celebrará su reunión de política monetaria a finales de esta semana, y la decisión que adopte podría aportar cierta estabilidad al mercado.

Él afirmó: “Las tasas de interés finalmente tenderán a estabilizarse, lo cual, creo, ayudará a ciertas actividades de trading”. Sin embargo, para la financiación por deuda —que representa una parte significativa de la actividad en los mercados— el punto clave es que la estructura de tipos no siga registrando alta volatilidad. Solo cuando las empresas tengan mayor certeza sobre sus costes de financiación futuros, estarán más dispuestas a emitir bonos.

En otras palabras, los niveles actuales de tasas no son el único problema: la volatilidad en sí también está frenando el apetito de las empresas por financiarse. Si la política de la Fed se vuelve más predecible, cabe esperar que la emisión de bonos y actividades afines en los mercados de capitales reciban cierto soporte.

La banca de inversión decepciona: vuelve a cuestionarse la competitividad en mercados de capitales

En cuanto a fusiones y adquisiciones y negocio de intermediación, Moynihan admitió que, actualmente, Bank of America no tiene una posición tan fuerte en algunos de los sectores más activos en movimientos corporativos recientes, lo cual influye en el bajo desempeño de esta división. No obstante, subrayó que la cartera de proyectos del banco sigue siendo sólida y que lo más relevante en este momento es ejecutar esas operaciones hasta completarlas.

El analista de Wells Fargo, Mike Mayo, señaló que Moynihan atribuye el bajo desempeño de la banca de inversión más a la composición del negocio que a su capacidad de ejecución, lo que ha alimentado el debate recurrente en el mercado acerca de que “el desempeño de los mercados de capitales de Bank of America está por debajo del de sus competidores”.

Así, la previsión de ingresos por comisiones de banca de inversión para el tercer trimestre —solo entre 1.600 y 1.800 millones de dólares, en lugar de los aproximadamente 2.000 millones estimados por los analistas— se convirtió en uno de los factores que más contribuyó a la fuerte caída de las acciones de Bank of America el lunes.

Los ingresos netos por intereses siguen siendo el punto fuerte: la previsión anual apunta al extremo superior de la horquilla

En contraste con el relativo enfriamiento de los mercados de capitales, Moynihan se mantiene optimista sobre el negocio bancario tradicional de Bank of America. El lunes afirmó sentirse “muy satisfecho” con la previsión de ingresos netos por intereses de la entidad.

Previamente, Bank of America anticipaba que el crecimiento de los ingresos netos por intereses para 2026 se situaría en el rango alto del intervalo del 6% al 8%. Los ingresos netos por intereses reflejan los beneficios obtenidos de los activos generadores de intereses, descontados los costes de los pasivos remunerados, lo que constituye una métrica clave de la rentabilidad del negocio bancario tradicional.