Analyse von neuen US-Aktien | AOJE.US wächst entlang dreier Hauptlogiken und verbindet die beiden Sektoren Konsum und Industrie

Im Mai 2019 errichtete Eagle-Tan Tuoxin Electromechanical in der als „Welthauptstadt des Kupfers“ bekannten Kreisstadt Guixi, Jiangxi, sein erstes Werk. Sechs Jahre später reichte die Cayman-Holdinggesellschaft AOJE股份 am 10. Januar 2025 erstmals ein vertrauliches DRS bei der SEC ein und legte nach mehreren Updates am 23. Dezember 2025 einen öffentlichen Prospekt vor, mit dem sie die Börsennotierung an der Nasdaq unter dem Code „AOJE“ beantragte; die Anzahl und der Preis der ausgegebenen Aktien wurden vorerst nicht bekannt gegeben.

Dem Prospekt zufolge ist AOJE股份 ein Unternehmen, das sowohl den Konsumgüter- als auch den Industriesektor mit Kupferprodukten bedient. Dennoch lässt sich unter dieser Dualstrategie die Unternehmensperformance als alles andere als stabil bezeichnen: In den Geschäftsjahren 2024 und 2025 (jeweils zwölf Monate bis zum 31. Mai) erzielte AOJE股份 Umsätze von 16,6328 Millionen US-Dollar bzw. 13,0285 Millionen US-Dollar sowie Nettogewinne von 2,4426 Millionen US-Dollar bzw. 1,7221 Millionen US-Dollar.

Angesichts rückläufiger Umsätze und Gewinne bleibt die Frage, mit welcher Wachstumsstory AOJE股份 Investoren der Nasdaq überzeugen will, für die Aktie Geld zu bezahlen?

C-End-Produkte als Umsatzschwerpunkt, nachlassende Nachfrage belastet Geschäft temporär

Der Wachstumsweg von AOJE股份 ist ein typisches Beispiel für den Spillover industrieller Fertigungskompetenz zu Verbrauchermarken. Nach der Gründung von Eagle-Tan Tuoxin Electromechanical im Mai 2019 trat das Unternehmen zunächst mit Kommutatoren, Kupferstangen und anderen kupferbasierten Industriebauteilen in den B-End-Markt ein und nutzte die Lieferkette und CNC-Bearbeitungskapazitäten der „Welthauptstadt des Kupfers“ Guixi in Jiangxi, um anfänglichen Cashflow und Kundenressourcen zu sammeln.

Anschließend verlagerte AOJE股份 seine Kupferverarbeitungs- und Präzisionsfertigungskompetenzen in den Wohnbereich und entwickelte rund um kompakte, umweltfreundliche Möbel eine eigene Produktlinie. Mit der Eigenmarke „AOJEZOR“ entstand eine Matrix aus etwa 100 antibakteriellen Schrankprodukten, wobei mit nanobeschichteten antibakteriellen Platten (Muschelpulver+PVC/Meeresmuschel-Materialien) eine technische Barriere im Materialbereich aufgebaut wurde – der erste Sprung von „Industriekomponenten“ zu „funktionalen Möbeln“.

Ab April 2023 erreichte AOJE股份 über Plattformen wie Amazon erstmals Konsumenten direkt und trat offiziell in den E-Commerce-Bereich ein. Seither rangierten die antibakteriellen Schränke in den Kategorien Badezimmeraufbewahrung auf den Märkten in Nordamerika und Australien dauerhaft an der Spitze, während die Eisenmöbel ebenfalls an Bedeutung gewannen.

Die Umsatzstruktur im Geschäftsjahr 2025 belegt den erfolgreichen Wandel von AOJE股份 zum Consumer-Furniture-Anbieter: Antibakterielle Schränke machten 59,8 % der Einnahmen aus und blieben das Hauptprodukt, Eisenmöbel trugen mit einem Anteil von 7,3 % zum neuen Wachstum der Möbelkategorie bei – insgesamt entfielen 67,1 % des Umsatzes auf Consumer-Furniture; im Gegensatz dazu sank der Umsatzanteil der Kommutatoren und Kupferprodukte auf 32,9 %, deutlich weniger als bei Firmengründung.

Der Rückgang der Umsätze im Geschäftsjahr 2025 ist vor allem darauf zurückzuführen, dass langlebige Wohnprodukte in Europa und den USA eine Inventory-Abbauphase durchlaufen, wodurch die Nachfrage in diesen Schlüsselmärkten nachließ und somit die Performance der antibakteriellen Schränke und Eisenmöbel beeinträchtigt wurde. Während des Berichtszeitraums fielen die Erlöse aus antibakteriellen Schränken auf 7,7927 Millionen US-Dollar, ein Rückgang um 26,4 % gegenüber dem Vorjahr; Eisenmöbel erzielten 949.100 US-Dollar, ein Minus von 50,6 %.

Obwohl die Erlöse aus dem Industriegeschäft (Kommutator/Kupfermaterialien) im Berichtszeitraum um 3,9 % auf 4,2867 Millionen US-Dollar stiegen, konnte dieser relativ begrenzte Beitrag den deutlichen Rückgang im Möbelbereich nicht ausgleichen; so fiel der Gesamtumsatz von AOJE股份 im Geschäftsjahr 2025 um 21,7 % auf 13,0285 Millionen US-Dollar.

Bei einem Gesamtrückgang der Umsätze um mehr als 20 % beeinflussten zudem mehrere Faktoren die Bruttomarge negativ: So stieg der Anteil niedrigmargiger Kupferprodukte am Umsatz, während hochmargige Eisenmöbel zurückgingen; gleichzeitig erhöhten sich die Kupferpreise, externe Dienstleistungen und Vertragserfüllungskosten blieben strukturell unverändert und die Plattformrabatte verstärkten sich. Dadurch sank die Bruttomarge im Geschäftsjahr 2025 um 5,31 Prozentpunkte auf 19,65 %.

Zusätzlich setzte der gegenläufige Anstieg der gesamten Betriebskosten die Gewinnspanne weiter unter Druck: Im Geschäftsjahr 2025 stiegen die Vertriebskosten, wegen Vorabinvestitionen in die B2C-Markenbildung, von 410.000 auf 780.000 US-Dollar, was die gesamten Betriebskosten von 1,49 Millionen auf 1,95 Millionen US-Dollar erhöhte – die Kostenquote stieg schnell von 9 % auf 15 %.

Unter dem „dreifachen Druck“ war die Rentabilität von AOJE股份 im Geschäftsjahr 2025 erwartungsgemäß belastet, doch durch die Bestätigung anderer Erträge (Zinsen, Wechselkurs usw.) in Höhe von rund 1,3 Millionen US-Dollar wurde die operative Gewinnminderung ausgeglichen. Somit belief sich das Nettoergebnis im Berichtszeitraum auf 1,7221 Millionen US-Dollar, die Nettomarge sank lediglich um 1,46 Prozentpunkte auf 13,22 %, was deutlich weniger ist als der Rückgang der Bruttomarge.

Es zeigt sich, dass der gleichzeitige Rückgang von Umsatz und Gewinn im Geschäftsjahr 2025 bei AOJE股份 kein Gegenbeweis für das Geschäftsmodell ist, sondern eine temporäre Entlastung der grenzüberschreitenden channelbasierten Möbelgeschäfte in Zeiten rückläufiger Nachfrage im Ausland – vielmehr eine kurzfristige Schwankung und bislang kein langfristiger trendmäßiger Abwärtstrend.

Drei zentrale Logiken skizzieren das Zukunftsbild – Markenentwicklung wird zur Schlüsselfaktor für die Bewertung

Auf Branchenebene ist das Möbel-Exportgeschäft kein kleines Geschäft – China ist inzwischen der weltweit größte Anbieter von Möbeln. Nach Zollstatistik belief sich der Exportwert chinesischer Möbel und Zubehörteile in den Jahren 2024 und 2025 auf jeweils etwa 483 Milliarden bzw. 455,9 Milliarden Yuan. Zwar gab es einen leichten Rückgang, die Milliarden-Basis bleibt jedoch stabil.

Die Möbelprodukte aus China werden hauptsächlich in Kernländer wie Nordamerika, Europa, Großbritannien, Japan und Australien exportiert, wobei US und UK zusammengenommen etwa 60–70 % des Möbelexports ausmachen, was eine hohe regionale Konzentration bedeutet.

Obwohl die chinesische Möbelindustrie weltweit große Dimensionen erreicht, wird das Wachstumsmodell gerade neu definiert: Vom traditionellen „Auftragsfertigung+OEM“-Modell geht es zum „Brand+DTC+Lokalisierung“-Modell der Phase 3.0 über – wie die Wege von Anker Innovations und Zhiou Technologie zeigen, ist für nachhaltiges Wachstum die Vernetzung von Forschung & Entwicklung, Marke und Vertrieb unerlässlich.

Deshalb liegt die Perspektive für AOJE股份 künftig nicht darin, einfach nur die Liefermengen der antibakteriellen Schränke zu erhöhen, sondern die gesamte Kette „Materialtechnologie—Produktisierung—Markenkanal“ neu zu verpacken und mit dem Kapitalfenster den Rollenwechsel vom Channel-Lieferanten zur Verbrauchermarke zu vollziehen.

Im Bereich Forschung werden die von AOJE股份 selbst entwickelten nanobeschichteten antibakteriellen Platten aus wiederverwerteten Meeresmuscheln bereits als Ersatz für herkömmliche Badezimmermöbelsubstrate genutzt und verfügen über feuchtigkeitsbeständige, schimmelhemmende, antibakterielle und besonders emissionsarme Eigenschaften. Diese Fähigkeit ist derzeit das am leichtesten nutzbare und zugleich am häufigsten übersehene immaterielle Asset. 20 % der IPO-Erlöse sind explizit für F&E vorgesehen und werden durch die AOJE卓-R&D-Einheit in Suzhou Wujiang und das gemeinsame Labor mit der Zweiten Industrieuniversität Shanghai verstärkt. Die technologische Weiterentwicklung wird den Schritt von „Produktformeln“ hin zu „Materialplattformen“ ermöglichen – künftig können sie horizontal auf Küche, Flur, Kinderzimmer etc. ausgeweitet werden und sind nicht länger auf Badezimmer-Aufbewahrungsprodukte beschränkt.

Parallel zu Materialtechnologie und deren Wiederverwendung könnte die Expansion in neue Produktkategorien ebenfalls neue Wachstumsimpulse bringen. Neben antibakteriellen Schränken machen Eisenmöbel inzwischen 7,3 % des Umsatzes aus – sie belegen die Fähigkeit von AOJE股份 zur Produktifizierung unterschiedlicher Materialien. In der nächsten Phase wird die Erweiterung des Produktangebots für „funktionale Möbel für kleine Räume“ – Aufbewahrung, Ablage, Bad, Balkon und Mietwohnung – sowie die Erhöhung der Warenkorbdichte und SKU-Varianz das Sortiment bereichern, um der Nachfrage der Kunden gerecht zu werden.

Darüber hinaus ist B2C-Direktvertrieb und Markenbildung ein weiterer wichtiger Aspekt der zukünftigen Entwicklung von AOJE股份. Bislang basieren die Produkte wie antibakterielle Schränke und Eisenmöbel am Consumer-Ende primär auf „Plattform+Distributor“-Kanälen – das Unternehmen selbst hält keine dominante Position, der Traffic, Nutzerdaten, Preisgestaltung, Bewertungssystem und After-Sales sind eng an Plattformen und Distributor gebunden; das Geschäftsmodell ähnelt eher dem „Verkauf von Eigenmarkenprodukten über Plattform-Traffic“.

Um diese Situation zu überwinden und echte B2C-Direktvertriebs- und Markenkompetenzen zu erreichen, will AOJE股份 45 % der geplanten IPO-Erlöse auf die B2C-Expansion verwenden und weitere 10 % in Marken und Wirkung investieren – insgesamt fast 60 % der Mittel.

Sollte der Anteil des B2C-Direktvertriebs signifikant steigen, können Teile der Kanalbruttomarge in Markenbruttomarge umgewandelt werden, was das Niveau der Gesamtbruttomarge des Unternehmens erhöht – und damit zur wichtigsten Variable für den Wandel der Bewertung vom „Fertigungsunternehmen“ zur „Verbrauchermarke“ wird.

Insgesamt scheint AOJE股份 zwar aktuell unter einem temporären Nachfrage-Rückgang im Ausland zu leiden, doch die multidimensionalen Wachstumstreiber wie Technologie-Produktifizierung, Expansion auf weitere Kategorien und Direktvertrieb sind weiterhin vielversprechend und zeichnen ein Zukunftsbild mit großem Potenzial. Die Realisierung dieser Logik hängt allerdings letztlich von den Fähigkeiten des Unternehmens in Strategieumsetzung, Organisation und Marktentwicklung ab und muss sich noch am Markt beweisen.