Überblick 2 – Shell und Total veröffentlichen den höchsten Quartalsgewinn seit 2022

Aktualisierung des Einflusses der Inflation (Abschnitt 3), Aktualisierte Aktienkurse (Abschnitt 4), Ergänzung der OMV-Ergebnisse (Abschnitt 5), detaillierte Darstellung der Verschuldungsquote von Total (Abschnitt 11-12)

Shadia Nasralla/Stephanie Kelly/Dimitri Rhodes

Reuters London, 29. Oktober - Shell SHEL.L und TotalEnergies TTEF.PA haben am Donnerstag einen erheblichen Anstieg des Quartalsgewinns gemeldet und die Aktienrückkaufsvolumen erhöht. Durch kriegsbedingt gestiegene Energiepreise und rekordhohe Raffineriemargen übertrafen beide Unternehmen die Erwartungen.

Shell erhöhte das vierteljährliche Rückkaufsvolumen von 3 Mrd. USD auf 5 Mrd. USD und erzielte damit das zweitgrößte Rückkaufsvolumen aller Zeiten; Total bekräftigte (link) den Plan, im vierten Quartal Aktien im Wert von 2,5 Mrd. USD zurückzukaufen, und gab an (link), im ersten Quartal 2027 weitere 2,5 Mrd. USD zurückzukaufen.

Diese Dividendenpläne offenbaren, wie die Ölriesen (link) die durch den Krieg zwischen Israel und Iran (link) erzielten Gewinne verwenden wollen – ein Konflikt, der bereits neun Monate andauert und die globale Energieversorgung beeinträchtigt. Steigende Energiepreise (link) treiben die Inflation bei globalen Verbrauchern und erhöhen die Inputkosten der Industrie.

Gestützt durch erhöhte Ausschüttungen stieg der Aktienkurs von Shell am Donnerstagvormittag um 3,2 %, der Kurs von Total um 1,8 %, während der europäische Energieunternehmen-Index .SXEP um 1,9 % zulegte.

BP BP.L, Chevron CVX.N und ExxonMobil XOM.N werden ihre Finanzergebnisse am Freitag veröffentlichen. Ebenfalls am Donnerstag meldete die österreichische OMV OMVV.VI, dass ihr Quartalsbetriebsergebnis (link) den höchsten Wert seit 2022 erreichte.

Raffineriemargen sind der Hauptantrieb

Im Vergleich zum Vorjahr stiegen die Raffineriemargen von Shell und TotalEnergies jeweils um knapp das Vierfache. Die Margen lagen bei 42 USD bzw. 33,2 USD je Barrel und trieben den Gewinn auf das höchste Niveau seit 2022 – damals startete Shell ein rekordverdächtiges Aktienrückkaufprogramm über 6 Mrd. USD.

Der Nettogewinn von Shell im dritten Quartal beträgt 10,81 Mrd. USD, übertraf damit den Analystendurchschnitt von 10,33 Mrd. USD und ist beinahe doppelt so hoch wie die 5,43 Mrd. USD im Vorjahreszeitraum.

TotalEnergies meldete für das Quartal Juli bis September einen bereinigten Nettogewinn von 9,1 Mrd. USD, mehr als das Doppelte des Vorjahreswerts von 4 Mrd. USD und übertraf die erwarteten 8,3 Mrd. USD.

Die Raffinerie- und Chemiesparte von Total erzielte einen Rekord-Nettogewinn von 3,6 Mrd. USD, mehr als das Fünffache des Vorjahres und das Doppelte des letzten Quartals. CEO Patrick Pouyanne sagte, dass das Raffinerievolumen um fast 10 % gestiegen sei und starke Rohölhandelsumsätze auf europäischer und globaler Ebene die Margen auf ein historisches Hoch führten.

Dank eines um 20 % gestiegenen durchschnittlichen Gaspreises gegenüber dem Vorquartal und kräftigen LNG- und Gas-Handelsergebnissen stieg der Gewinn der LNG-Sparte von Total auf 1,9 Mrd. USD.

Ende September sank die Verschuldungsquote des Unternehmens von 13,1 % am Ende des Vorquartals auf 9,1 %, unter dem Ziel, die Quote bis Ende 2026 auf unter 10 % zu senken.

Jefferies bezeichnete die Ergebnisse von Total als „solide, aber nicht herausragend“. Das Brokerhaus wies darauf hin, dass die tägliche Kohlenwasserstoffproduktion von Total mit 2,5 Mio. Barrel Öläquivalent etwa 4 % unter den Markterwartungen lag. Total schrieb zudem 1,9 Mrd. USD ab, hauptsächlich im Zusammenhang mit Offshore-Windprojekten und einer Beteiligung an einem südkoreanischen Chemieunternehmen.

Shells Aktionärsrendite sticht hervor

Laut Shell erreichte die Gesamtrendite für Aktionäre (inklusive reinvestierter Dividenden) seit dem 30. Dezember 2022 120 % und lag damit vor BP mit 78 %, TotalEnergies TTEF.PA mit 84 %, ExxonMobil mit 89 % und Chevron mit 51 %.

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Alle Geschäftsfelder von Shell schnitten besser ab als erwartet.

Der durch operative Aktivitäten generierte Cashflow (ohne Working Capital) stieg von 12,24 Mrd. USD im Vorjahreszeitraum auf 21,7 Mrd. USD und übertraf damit die Erwartung von 18,18 Mrd. USD. RBC-Analyst Biraj Borkhataria sagte, dass Shell selbst nach einem Aktienrückkauf im nächsten Quartal von rund 5 Mrd. USD die Prognose für eine Ausschüttungsquote von 40 bis 50 % dieses Jahr vermutlich nicht erreichen werde; er führt diese Lücke auf das außergewöhnliche makroökonomische Umfeld zurück.

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In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 sank die Öl- und Gasproduktion von Shell gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 17 %, was hauptsächlich auf den Produktionsrückgang in Katar infolge des Krieges im Nahen Osten zurückzuführen ist. Durch Kapazitätssteigerungen beim LNG-Projekt „LNG Canada“ stieg die Flüssiggasproduktion um 12 %, wurde jedoch teilweise durch Lieferunterbrechungen in Katar kompensiert.

Im März wurde die Ras Laffan Industrial City bei einem Angriff getroffen, wodurch eine von zwei Produktionslinien von Shells „Pearl“-GTL-Anlage in Katar beschädigt wurde, und das Unternehmen setzte die Produktion (link) sofort aus. Die Anlage ist zwar wieder in Betrieb (link), die Produktionsmenge ist aber geringer und Shell rechnet mit Reparaturarbeiten, die etwa ein Jahr dauern könnten.

Shell verzeichnete einen nicht zahlungswirksamen Mehrwert von 5,4 Mrd. USD aus Schiffsmietverträgen, der in die Nettoverschuldung einfloss. Aufgrund gesenkter Markterwartungen legte Shell eine Wertminderung von rund 2 Mrd. USD für seine europäische Biogas-Sparte zurück, die auch die im Jahr 2023 für 2 Mrd. USD erworbene dänische Nature Energy beinhaltet.

Shell senkte den Leitfaden für die Investitionsausgaben 2026 von 24-26 Mrd. USD auf 23-25 Mrd. USD.

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