Barry warnt vor einem Hoch bei Fannie Mae (FNMA.US): Technische Muster deuten auf das Ende der Erholung hin.

Laut Woofun AI hat der durch das Buch „The Big Short“ bekannte Investor Michael Burry eine aktuelle qualitative Bewertung über den Investitionswert von Fannie Mae (FNMA.US) und Freddie Mac (FMCC.US) abgegeben und deutlich gemacht, dass die Aktien dieser beiden Hypothekengiganten nunmehr keinerlei Wert mehr besitzen. Obwohl Burry noch vor weniger als einem Jahr enthüllt hatte, Anteile an beiden Unternehmen zu halten, haben sich deren fundamentale Rahmenbedingungen angesichts der seit der Finanzkrise 2008 anhaltenden staatlichen Kontrolle durch die aktuelle Marktentwicklung grundlegend gewandelt.

Die heftigen Kursbewegungen veranschaulichen einen schnellen Umschwung in den Markterwartungen. Nachdem Donald Trump die US-Präsidentschaftswahlen 2024 gewonnen hatte, erwartete der Markt im Allgemeinen, dass er die staatlichen Kontrollmaßnahmen für diese beiden Unternehmen aufheben würde, was zu einem deutlichen Kurssprung führte. Am Tag der Wahl im Jahr 2024 lag der Kurs von Fannie Mae (FNMA.US) lediglich bei 1,39 US-Dollar;

mit fortschreitender positiver Stimmung peakte die Aktie jedoch am 11. September 2025 auf 15,31 US-Dollar. Im Anschluss stürzte der Kurs rapide ab und schloss am Freitag bei 4,04 US-Dollar. Das entspricht einem Rückgang von 74 % gegenüber dem Höchststand und hat nahezu 80 % der durch das Wahlergebnis erzielten Kursgewinne wieder ausgelöscht. Die Entwicklung bei Freddie Mac (FMCC.US) verlief nahezu identisch: Der Kurs stieg von 1,20 US-Dollar bis auf 14,15 US-Dollar und fiel danach auf 3,68 US-Dollar zurück. In einem am Sonntag veröffentlichten Newsbrief wies Burry darauf hin, dass beide Aktien eine „Kopf-Schulter-Formation“ ausgebildet hätten – ein Signal, das Trader in der Regel als Ende einer Erholungsbewegung interpretieren. „Aus technischer Sicht bedeutet dieses Muster, dass die Aktien nun wertlos sind“, schrieb Burry. Er gab an, diese Woche bei beiden Aktien gehandelt zu haben, machte aber keine Angaben zur konkreten Richtung der Transaktionen.

Bemerkenswert ist, dass er im Dezember 2025 noch erwartet hatte, dass die Börsennotierung der beiden Unternehmen die Kurse steigen lassen würde, doch die Realität hat sich deutlich anders entwickelt. Laut Auswertung von Woofun AI betonte Burry auf der X-Plattform weiter, dass beide Aktien eine besonders markante „Kopf-Schulter-mit-Ellenbogen-Formation“ ausgebildet hätten, was den Gipfel signalisiere.

Die eigentlichen Risiken liegen in den Altlasten der Rettungsmaßnahmen von 2008. Das US-Finanzministerium hält Vorzugsaktien, die vorrangig vor den Ansprüchen gewöhnlicher Aktionäre bedient werden müssen; zudem wächst der Umfang dieser Schulden jedes Quartal weiter an. Burry verwies auf Kursdaten sowie eine Analyse von KBW und erklärte, dass an der Wall Street zunehmend damit gerechnet werde, dass das US-Finanzministerium diese Vorzugsaktien in Stammaktien umwandelt. Er schätzt, dass durch eine solche Umwandlung der Anteil der bestehenden Aktionäre mindestens um 90 % verwässert würde.

Auch das übergeordnete Marktumfeld bleibt herausfordernd. In diesem Sommer traf es insbesondere Aktien, die keinen Bezug zum Künstliche-Intelligenz-Boom hatten – sie wurden stark abgestraft. Burry schätzt, dass die Zahl der an Erholungsphasen beteiligten Aktien weiter sinkt und inzwischen fast den Stand von 2000 erreicht hat. Bereits zuvor hatte er vor einer Blasenbildung bei Anthropic gewarnt und darauf hingewiesen, dass sich der aktuelle Aktienmarkt in einem Zustand der Realitätsverweigerung befinde – ähnlich wie vor den Krisen der Jahre 2000 und 2008.

Der Ausweg hängt vollständig von Entscheidungen in Washington ab. Burry hatte argumentiert, dass gewöhnliche Aktionäre zwei Dinge benötigen: Erstens das Ende der staatlichen Kontrolle und zweitens einen deutlichen Abbau der Ansprüche des US-Finanzministeriums. Derzeit sind jedoch beide Voraussetzungen noch nicht erfüllt. Für gewöhnliche Aktionäre kommt es daher weniger auf die Stimmung am Markt an, sondern darauf, ob Washington bereit ist, die Grenze zwischen Fremd- und Eigenkapital neu zu ziehen.