US-Dollar: Schwächelnde Erholungen, da die Zinserwartungen der Fed ihren Höhepunkt erreichen – TD Securities

Das FX-Team der Makroforschung von TD Securities stellt fest, dass die schwächeren US-Arbeitsmarktdaten nur geringfügig negativ für den Dollar sind, da der Arbeitsmarkt weiterhin als robust beschrieben wird und weder überhitzt noch sich verschlechtert. Sie argumentieren, dass die Marktbewertung für hawkishe Fed-Politik wahrscheinlich ihren Höhepunkt erreicht hat und sehen kurzfristig nachlassende Zinserhöhungserwartungen sowohl in den USA als auch in Europa.

TD sieht begrenztes Aufwärtspotenzial für den USD

"FX: Wir sind stärker davon überzeugt, USD-Rallyes zu verkaufen, als dem USD zu neuen Höchstständen nachzujagen."

"Der schwächere Payrolls-Bericht (Headline, AHE, Revisionen) belastet den USD nur geringfügig."

"Es fällt uns schwer, anhaltend bullische USD-Signale allein aus den US-Daten oder vom Fed-Kanal zu erkennen."

"Dennoch sehen wir bislang keine makroökonomischen Fundamentaldaten, die eine Bewegung des USD in eine neue, höhere Umlaufbahn oder eine Rückkehr zur Spitze der sicheren Häfen rechtfertigen."

"Insgesamt sind wir stärker davon überzeugt, USD-Rallyes zu verkaufen, als auf eine Rückkehr zu den Höchstständen von 2025 zu setzen."