US-Dollar: Robustes Wachstum unterstützt Aufwärtsrisiken – BBH

Elias Haddad von Brown Brothers Harriman hebt eine widerstandsfähige US-Wirtschaft hervor, die die Stärke des Dollars untermauert, wobei der DXY neue zyklische Höchststände erreicht. Aufwärtskorrekturen des US-BIP für das zweite Quartal sowie starke Prognosen für das dritte Quartal vom GDPNow-Modell der Federal Reserve Bank of Atlanta unterstützen den positiven Ausblick.

Starke Daten stützen breit angelegte USD-Gewinne

"Der USD legt auf breiter Front zu, und der DXY-Index erreicht neue zyklische Höchststände. Widerstandsfähige wirtschaftliche Aktivität in den USA, eine verbesserte Arbeitskräftenachfrage und anhaltend hohe Inflation stützen die fast 100 Basispunkte an erwarteten Fed-Funds-Zinserhöhungen in den kommenden zwölf Monaten."

"Das reale US-BIP für das zweite Quartal (dritte und endgültige Schätzung) wurde um 0,7 Prozentpunkte auf annualisiert 2,2% nach oben revidiert, was Aufwärtskorrekturen der Inlandsnachfrage widerspiegelt."

"Der US-Wachstumsausblick bleibt vielversprechend. Das GDPNow-Modell der Federal Reserve Bank of Atlanta schätzt für das dritte Quartal ein annualisiertes reales BIP-Wachstum von 3,7%, gestützt durch robuste Konsumausgaben. Der reale private Konsum stieg im August um 0,6% gegenüber Vormonat, verglichen mit 0,1% im Juli."

"Die Inflation bleibt unangenehm hoch über dem 2%-Ziel der Federal Reserve. Der Gesamt-PCE lag im Jahresvergleich bei 3,4% gegenüber 3,4% im Juli (von 3,7% nach unten revidiert), und der Kern-PCE blieb bei 3,0% im Jahresvergleich gegenüber 3,0% im Juli (von 3,3% nach unten revidiert)."

"Die USD-Gewinne folgen den sich ausweitenden Zinsdifferenzen zwischen den USA und den G6-Staaten. Straffungen anderer großer Zentralbanken begrenzen die geldpolitische Divergenz zur Federal Reserve. Das anhaltend starke US-Wirtschaftswachstum und eine hohe ausländische Nachfrage nach US-Wertpapieren könnten jedoch die Aufwärtsrisiken für den USD weiterhin begünstigen."