Ist der „Kupfer-Rausch“ vorbei? LME verzeichnet größte Lieferung seit fast vier Wochen, Kupferpreis fällt auf 14.000 US-Dollar zurück

Laut der APP von Zhihu Finance haben sich die Kupferpreise nach einem Rückgang auf rund 14.000 US-Dollar pro Tonne stabilisiert, nachdem die börsengeführten Lagerhäuser eine neue Auslieferungsrunde erlebt haben, was auf eine gewisse Entspannung der Angebotsengpässe hindeutet.

Der Kupferpreis an der London Metal Exchange (LME) schwankte am Dienstag leicht, nachdem er zuvor den niedrigsten Schlusskurs seit vier Wochen verzeichnet hatte. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung stieg der Kupferpreis an der LME leicht um 0,4 % auf 14.078 US-Dollar pro Tonne. Auch andere Metalle bewegten sich kaum: Aluminium stieg um 0,2 %, Zink fiel um 0,3 %. Die Eisenerz-Futures in Singapur blieben stabil bei 95,55 US-Dollar pro Tonne.

Nachdem der Kupferpreis in der vergangenen Woche auf ein Allzeithoch geschnellt war, ist er nun deutlich zurückgegangen. Damals hatten Händler, angetrieben von der Erwartung auf Zölle für raffiniertes Kupfer, die Lieferungen in die USA umgelenkt, was in anderen Regionen der Welt zu Angebotsengpässen führte.

Es ist bekannt, dass die Trump-Regierung den Handelsminister zuvor beauftragt hatte, den US-Kupfermarkt zu bewerten und empfohlen hat, ab Januar 2027 einen Zoll von 15 % auf raffiniertes Kupfer zu erheben, der 2028 auf 30 % steigen soll. Getrieben von dieser Erwartung nutzten Händler die Preisdifferenz zwischen COMEX und LME für Arbitragegeschäfte und leiteten fortlaufend Kupfer aus aller Welt in die USA um. Allein im Juli wurden über 200.000 Tonnen Kupfer in die USA geliefert – ein historischer Rekord.

Bislang ist diese Zollmaßnahme aber noch nicht umgesetzt worden. Letzte Woche wurde bekannt, dass die Trump-Regierung noch keine endgültige Entscheidung zu den Importzöllen für raffiniertes Kupfer getroffen hat; die Behörden schwanken noch zwischen steigenden Kosten und der Förderung des heimischen Bergbaus. Diese Nachricht löste am selben Tag sofortige Verkäufe aus.

Am Montag fand in den Lagerhäusern der London Metal Exchange die größte Kupferauslieferung seit fast vier Wochen statt. Der Dreimonats-Kupferpreis verzeichnete gegenüber dem Kassapreis eine Prämie von 85,75 US-Dollar pro Tonne – eine Marktsituation, die als „Contango“ bezeichnet wird und normalerweise auf ein reichliches Angebot hindeutet.

Für die weitere Entwicklung des Kupferpreises richtet der Markt seine Aufmerksamkeit auf zwei entscheidende Faktoren. Später am Dienstag werden Händler Daten aus China abwarten, um den Nachfragestatus des weltweit größten Metallverbrauchers zu beurteilen. Ebenso im Fokus steht die bevorstehende Sitzung der US-Notenbank. Derzeit erwarten die Märkte mehrheitlich eine Zinserhöhung durch die Fed – die Wahrscheinlichkeit wird bereits auf 89 % geschätzt. Dies wirkt sich in der Regel negativ auf renditelose Anlagen wie Rohstoffe aus.