US-Aktien erreichen neue Höchststände! Investoren, die dem „Sommersturm“ standgehalten haben, werden belohnt

Nach fast zwei Monaten heftiger Schwankungen verzeichneten die wichtigsten US-Aktienindizes einen starken Ausbruch: Der S&P 500 erreichte ein neues Allzeithoch, und Anleger, die ihre Positionen gehalten haben, wurden endlich belohnt. Diese Erholung wurde von den Technologiegiganten angeführt, verstärkt durch eine Welle von Short-Squeeze, wodurch die Marktstimmung von extrem pessimistisch schnell in einen umfassenden Kaufrausch umschaltete.

Der S&P 500 schloss am Dienstag auf einem neuen Rekordhoch, dem 25. Rekordschlusstag in diesem Jahr und dem ersten seit dem 2. Juni. Gleichzeitig erreichten der Dow Jones Industrial Average sowie der Small-Cap-Index Russell 2000 ebenfalls neue Höchststände, und der iShares MSCI ACWI ETF, der weltweite Aktien abbildet, brach ebenfalls Rekorde. Der Nasdaq-Index sprang an einem Tag um 3,5 %, der größte Tagesanstieg seit Mai 2025, und ist seit dem Tiefpunkt der letzten Woche um fast 10 % gestiegen.

Die unmittelbaren Auslöser dieser Rally kamen aus verschiedenen Richtungen: US-Finanzminister Bessent Scott Bessent erklärte auf CNBC, dass eine Iran-Vereinbarung möglicherweise "in den nächsten Tagen" erreicht werde, was zu einem Rückgang der Ölpreise um etwa 6 % führte; die Inflationserwartungen fielen, die Renditen von Staatsanleihen sanken um 3 bis 5 Basispunkte und lieferten dem Aktienmarkt starke Unterstützung.

Gleichzeitig stieg Mag 7 innerhalb von vier Tagen fast um 10 %, Amazon kehrte zu einer Marktkapitalisierung von 3 Billionen Dollar zurück, Nvidia knackte erneut die 5 Billionen Dollar, und die umfassende Erholung im Technologiebereich wurde zum wichtigsten Treiber des Indexdurchbruchs.

42 Tage Warten: Ein neues Allzeithoch nach der längsten Pause

Der S&P 500 hat laut Dow Jones Marktdaten diesmal 42 Handelstage gebraucht, um zu einem neuen Rekordschluss zu gelangen, der längste Abstand seit dem 53-Tage-Intervall, das am 16. April dieses Jahres endete. Der Durchbruch am 16. April folgte nach einer der schnellsten V-förmigen Erholungen des Index seit Aufzeichnung.

In diesem Zeitraum war der maximale Rückgang an der Oberfläche nicht schwerwiegend – das Intraday-Tief vom 9. Juni lag nur 4,9 % unter dem Allzeithoch. Allerdings verbergen diese Zahlen das tatsächliche Leiden im Marktinneren:

Semiconductors, Energieversorger und Industrieaktien aus der KI-Wertschöpfungskette wurden hart getroffen, die Korrelation zwischen einzelnen Aktien fiel auf jahrelange Tiefststände, viele Einzelwerte liefen gegen den Gesamtmarkt, und die interne Divergenz war extrem ausgeprägt.

Der Roundhill Magnificent Seven ETF übertraf in den letzten zwei Handelstagen den S&P 500 um etwa 5 Prozentpunkte und erzielte das größte zweitägige Alpha seit seiner Auflegung. Die anhaltende Schwäche der Big-Tech-Aktien war vorher ein zentraler Grund für die Unterdrückung von S&P 500 und Nasdaq.

"Leopold Liquidierung" als Signal für den Markttiefpunkt

Der entscheidende Wendepunkt im Markt war eng mit einem zwingenden Blocktrade verbunden.

Der von dem KI-Newcomer Leopold Aschenbrenner geführte Hedgefonds Situational Awareness musste zu Monatsende aufgrund Nachschussforderungen einen Großteil der Aktien aus seinem öffentlichen Portfolio im Blockhandel an Ken Griffin’s Citadel verkaufen.

Danach zeigten mehrere technische und sentimentbasierte Marktindikatoren positive Signale. Der Nasdaq-Index ist seit der "Leopold-Tiefpunkt" um fast 10 % gestiegen, und der Markt hat innerhalb von fünf Handelstagen vom Monatstief auf das Rekordhoch zurückgekehrt.

Ein erfahrener Aktienvolatilitätstrader sagte dazu:

"Sie haben vier Tage gebraucht, um von 'raus hier' zu 'all-in' zu wechseln ... das ist nicht nachhaltig."

Michael Monaghan, Portfolio Manager des Founders 100 ETF, äußerte:

"Wie man sagt, Bullenmärkte steigen im Schatten der Zweifel, und in den letzten Wochen hatten wir viele davon. Aber die Zwangsliquidation von Situational Awareness scheint beim Markt ein Tief markiert zu haben, und ich denke, alle Datenpunkte entwickeln sich in die richtige Richtung."

Technischer Durchbruch und sektorübergreifende Resonanz

Technisch hat der S&P 500 am Dienstag den sogenannten "Flaggen"- oder "Keil"-Chart durchbrochen, was gemeinhin als bullishes Signal gilt. Adam Turnquist, Chief Technical Strategist bei LPL Financial, kommentierte:

"Wir haben die 7600-Punkte-Marke durchbrochen – das ist das Wichtigste, das war die obere Grenze des Bereichs."

Der Nasdaq-Index erholte sich zeitgleich über die 50-Tage-Linie, Momentum-Faktoren sprangen über 22 % vom Tief vergangene Woche, und KI-bezogene Themen – einschließlich Optik, KI-Infrastruktur, Halbleiter, Datenzentren und Speicher – waren durchgehend Spitzenreiter.

Bemerkenswert ist, dass sich zuvor problematische Sektordivergenzen deutlich verbessert haben: Die Technologiegiganten, Softwareaktien und Halbleiter stiegen am Dienstag gleichzeitig, und beendeten damit die Phase, in der die Sektoren abwechselnd dominierend und divergierend waren.

Laut ZeroHedge und der Analyse des Goldman Sachs-Traders Peter Callahan stehen hinter dieser Rally vier Hauptstützen:

Positionen sind sauberer (vorherige großflächige Deleveraging abgeschlossen), technisches Bild verbessert sich (Momentum-Faktoren steigen und Leverage-ETF-Exposition schrumpft), Bewertungen sind vernünftiger (Nasdaq 100-FWD-KGV etwa 10 % unter dem Fünfjahresschnitt), und die Fundamentaldaten sind sichtbarer (nach der Earnings Season letzte Woche verbessern sich die Erwartungen für Kapitalrendite).

Short-Squeeze und FOMO dominieren die Rally

Auch die Struktur dieser Erholung ist bemerkenswert. Nach ZeroHedge und Goldman Sachs-Daten handelt es sich um die größte Short-Squeeze-Rally der letzten vier Tage, die größte seit Thanksgiving, und der Markt zeigt klassische "Spot Up, Vol Up"-Dynamik.

Darüber hinaus setzen 0DTE-Optionshändler massiv auf Straddle- und Strangle-Kombinationen, um weiterhin auf steigende Volatilität zu wetten.

Goldman Sachs Liquiditätsstratege Lee Coppersmith wies darauf hin, dass diese Woche das Interesse an kurzfristigen Index-Call-Optionen auf S&P 500 und Nasdaq extrem hoch war. Nachdem im Juli umfangreiche Risikoabbau-Maßnahmen durchgeführt wurden, ist das tägliche Delta-Skew der S&P 500-Einmonatsputs/-Calls am Dienstag um den größten Betrag seit dem 6. November 2024 (dem Tag nach Trumps Wahlsieg) gefallen.

Trotz der hohen Marktstimmung bemerkte der Goldman-Trading-Desk auch, dass das Gesamtvolumen am Dienstag um 7 % unter dem Fünf-Tages-Durchschnitt lag, die Aktivität nur bei 4 von 10 Punkten, was zeigt, dass diese Rally kein umfassender Volumen-Ausbruch war und Zweifel an der Nachhaltigkeit eines Kaufrausches bestehen.

Unterdessen sind die Ölpreise zwar wegen der Iran-Optimismus stark gefallen, aber Katar betont, dass noch kein formeller Deal erreicht wurde. Rebecca Babin, Senior Energy Trader bei CIBC Private Wealth Group, sagte: "Das Risiko wird in diesem Markt immer basierend auf dem Potenzial einer Flusswiederherstellung und nicht auf umgesetzten Details neu bewertet", und warnt, dass der Aufwärtsimpuls nicht nachhaltig ist, während Abwärtsbewegungen oft schneller sind.

Analysten meinen: Für Anleger, die ihre Positionen halten, ist diese Rally zweifellos eine Belohnung für Geduld. Aber ob der Markt nach dem Abflauen der FOMO-Stimmung auf hohem Niveau bleibt, hängt weiter von den Fortschritten bei Handelsgesprächen, dem Ölpreis und der Fähigkeit ab, die KI-Investment-Renditeerwartungen dauerhaft zu erfüllen.