Die "übersehenen" großen Ereignisse am Markt: Gemeinsame Intervention der USA, Japan und Südkorea, US-Finanzministerium greift "selten" ein! Besent rettet den Markt heimlich?

Die USA, Japan und Südkorea haben in dieser Woche gemeinsam die größte koordinierte Devisenintervention der letzten drei Jahrzehnte durchgeführt. Diese Maßnahme zielt nicht nur auf den Abwertungsdruck von Yen und Won ab, sondernwird auch als entscheidende Initiative der USA angesehen, um die Finanzmärkte ihrer Verbündeten Japan und Südkorea zu stabilisieren und das Risiko einer Übertragung zu verhindern.

Diese Maßnahme betrifft die beiden großen asiatischen Währungen Yen und Won.Die japanischen und südkoreanischen Devisenbehörden stützten ihre Währungen durch Dollarverkäufe; die USA intervenierten über nicht-Dollar-Kanäle im Yen-Wechselkurs, indem sie Euro verkauften und Yen kauften, um den Abwertungsdruck auf den Yen zu mildern und den Dollar nicht zusätzlich zu belasten.

Derzeit stehen die Märkte in Japan und Südkorea weiterhin unter Druck: Der KOSDAQ-Index Südkoreas fiel auf den tiefsten Stand seit Oktober 2022, die Technologiewerte wurden deutlich korrigiert; der Wechselkurs von Yen und Won zum Dollar hat ebenfalls weiter nachgegeben, und der Markt befürchtet, dass eine weitere Abwertung der lokalen Währungen Kettenreaktionen bei asiatischen Vermögenswerten auslösen könnte.

Im Gegensatz zu früheren Interventionen zur reinen Wechselkursstabilisierunggilt die koordinierte Aktion dieses Mal am Markt als eine „Rettungsaktion“ für die Finanzmärkte in Japan und Südkorea. Während die Aktienmärkte in Japan und Südkorea unter Druck stehen und Technologieaktien stark korrigiert werden, hofft die USA durch die Stabilisierung der Wechselkurserwartungen das Marktvertrauen zu stärken und eine weitere Risikoübertragung zu vermeiden.

Japan und Südkorea sind beide wichtige Teilnehmer in der Halbleiter- und KI-Lieferkette der USA. Die Stabilisierung der Vermögensmärkte dieser beiden Länder trägt dazu bei, das Übertragungsrisiko von Finanzproblemen auf die Technologie-Lieferkette und den US-Markt zu verringern.

Seltene gemeinsame Intervention der USA, Japan und Südkorea am Devisenmarkt – Yen und Won steigen deutlich

Laut dem britischen „Financial Times“hat das US-Finanzministerium am 31. Juli über die New Yorker Federal Reserve Goldman Sachs und Morgan Stanley mit dem Verkauf von Euro und dem Kauf von Yen beauftragt – zum ersten Mal seit fast 30 Jahren eine direkte Intervention in den Yen.

Bereits zuvor wurde berichtet,dass die japanischen Behörden am 30. Juli an einem einzigen Tag etwa 8,45 Billionen Yen (ca. 52,8 Milliarden US-Dollar) für die Intervention am Devisenmarkt eingesetzt haben. Laut Reutershaben die südkoreanischen Behörden am selben Tag ebenfalls selten Dollar verkauft, wodurch der Won an einem Tag um 2% auf den höchsten Stand seit neun Monaten stieg.

Durch das gemeinsame Vorgehen fiel der US-Dollar gegenüber dem Yen schnell von über 162 auf einen Bereich von 157-159, der Yen entfernte sich deutlich von seinem 40-Jahres-Tief. Der stellvertretende südkoreanische Finanzminister Moon Ji-sung erklärte,Südkorea stehe in enger Abstimmung mit den USA und Japan; auch Atsushi Mimura, stellvertretender Minister für internationale Angelegenheiten im japanischen Finanzministerium, sagte, die Unterstützung der USA gehe „über reine moralische Unterstützung hinaus“.

Die USA intervenieren erstmals direkt beim Yen und setzen ein politisches Zeichen

Die direkte Intervention des US-Finanzministeriums am Yen-Wechselkurs ist die markanteste Veränderung am Markt. Anders als früher, als vor allem mit verbalen Warnungen gearbeitet wurde, nehmen die USA diesmal durch echte Handelsaktionen selten eine Intervention beim Yen vor.

Laut einem Bericht der britischen „Financial Times“ unter Berufung auf Insiderhat die New Yorker Federal Reserve durch Goldman Sachs und Morgan Stanley Euro verkauft und Yen gekauft, um zu intervenieren. Vor der Aktion hat das US-Finanzministerium mehreren Wall-Street-Instituten das Signal einer möglichen Intervention gegeben und die Kommunikation mit der Europäischen Zentralbank gehalten.

Vor dem offiziellen Markteintritt hat die New Yorker Federal Reserve an zwei aufeinanderfolgenden Tagen politische Signale gesendet. Am Donnerstag führte die Federal Reserve eine „Wechselkursprüfung“ (rate check) für USD/JPY durch, d. h. sie fragt bei Händlern die aktuell handelbaren Wechselkurse ab, ohne unmittelbar zu handeln; am Freitag wechselte die Prüfung auf EUR/JPY. Der Markt betrachtet,diese Maßnahme als Vorzeichen einer offiziellen Intervention.

Die „Wechselkursprüfung“ der New Yorker Federal Reserve – Erkundung neuer Wege der Devisenintervention

Alex Cohen, Devisenstratege bei BofA Securities, erklärt in seinem Bericht,Die „Wechselkursprüfung“ liegt zwischen verbalem und tatsächlichem Eingreifen und ist ein neues Instrument des US-Finanzministeriums, das seit diesem Jahr genutzt wird, indem es politische Signale sendet, ohne tatsächlich Geld einzusetzen.Er warnt jedoch, dass falls keine weiteren tatsächlichen Maßnahmen folgen, der Markt weiterhin die Glaubwürdigkeit der Behörden testen könnte.

Beachtenswert ist, dass die Federal Reserve in diesem Fall teilweise auf EUR/JPY statt USD/JPY gesetzt hat. Analysten sehen darindie Absicht der USA, über nicht-Dollar-Kanäle Einfluss auszuüben, um den Abwertungsdruck des Yen zu mildern, ohne den Dollar zusätzlich zu belasten.

Japan hat zuvor bereits massiv am Devisenmarkt interveniert. Laut offiziellen Daten und Marktschätzungen haben die japanischen Behörden am 30. Juli etwa 8,45 Billionen Yen (ca. 52,8 Milliarden US-Dollar) eingesetzt,nachdem von April bis Mai dieses Jahres bereits insgesamt etwa 11,7 Billionen Yen ausgegeben wurden – erneut eine massive Intervention.

USA zielen nicht nur auf stabile Wechselkurse, sondern auf Vermögensstabilität der KI-Verbündeten

Die Bedeutung des Eingreifens der USA könnte über eine traditionelle Devisenintervention hinausgehen.

Der Bank of America-Stratege Michael Hartnett schreibt im neuesten Bericht,dass die koordinierte Aktion der USA, Japan und Südkorea einer „Price Keeping Operation“ (PKO) im KI-Zeitalter ähnlich sei, deren Hauptziel darin besteht, den Vermögensdruck der KI-Lieferkettenverbündeten Japan und Südkorea zu vermeiden.

Hartnett siehtdrei Risiken, die die USA reduzieren wollen:Erstens soll eine schnelle Yenabwertung verhindert werden, die einen starken Anstieg der japanischen Staatsanleiherenditen auslöst; zweitens soll eine Ausweitung des Finanzdrucks auf asiatische Märkte wie Südkorea und Japan vermieden werden; drittens soll eine ungeordnete Kapitalbewegung verhindert werden, die die US-Anleihemärkte belastet.

In letzter Zeit ist der Druck auf den südkoreanischen Markt deutlich gestiegen. Der KOSDAQ-Index ist auf den tiefsten Stand seit Oktober 2022 gefallen und die Aktien großer südkoreanischer Brokerhäuser wurden weiter korrigiert.

Gleichzeitig hält die KI-Investmentwelle weiter an. Daten der Bank of America zeigen, dass seit Jahresbeginn Halbleiter-ETF rund 53 Milliarden US-Dollar an Kapitalzuflüssen verzeichnen. Obwohl der Philadelphia Semiconductor Index (SOX) zuletzt zurückging, setzen Investoren weiterhin auf langfristiges Wachstum der KI-Lieferkette.

Hartnett meint,dass das Auftreten von koordinierter Intervention und Marktanpassung gleichzeitig darauf hindeuten könnte, dass die zuvor stark gehebelten Geschäfte zu Ende gehen. Die aktuelle Politik zielt aber vor allem darauf ab, die Marktvolatilität zu kontrollieren, statt durch Liquiditätspolitik einen Trend zu verändern.

~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

Für eine detaillierte Analyse inklusive Echtzeit-Kommentaren, Vor-Ort-Research und weiteren Inhalten, treten Sie bitte der 【Chasing Wind Trading Desk · Jahresmitgliedschaft】bei