USD: Energieschock treibt kurzfristige Erholung an – MUFG
Lee Hardman von MUFG stellt fest, dass der Dollar stark zurückgeprallt ist, da die Operation „Epic Fury“ einen neuen Energiepreisschock ausgelöst hat und den Dollar-Index zurück in den Bereich von 96.000–100.00 treibt. Die Bewegung wird durch negative Handelsbedingungen für Europa und Asien, reduzierte Erwartungen an Fed-Zinssenkungen und einen Short-USD-Positionsdruck unterstützt, aber MUFG erwartet weiterhin, dass die USD-Stärke ab dem zweiten Quartal 2026 abnimmt.
Energieschock hebt den Dollar, aber nur vorübergehend
„Der USD hat zu Beginn dieser Woche eine starke Erholung hingelegt, angetrieben von erhöhten geopolitischen Risiken im Nahen Osten. Die Rallye hat bereits dazu geführt, dass der Dollar-Index die zu Jahresbeginn verzeichneten Verluste vollständig wettgemacht hat, und nun dürfte er die Obergrenze des seit Q2 letzten Jahres bestehenden Handelsspanne von 96.000 bis 100.00 testen.“
„Es gibt drei Hauptkanäle, über die der USD gestärkt werden kann. Erstens werden die Volkswirtschaften in Asien und Europa durch höhere Energiepreise stärker negativ in Bezug auf die Handelsbedingungen beeinträchtigt als die Vereinigten Staaten.“
„Zweitens führen höhere Energiepreise dazu, dass Teilnehmer am US-Zinsmarkt die Erwartungen an weitere Fed-Zinssenkungen in diesem Jahr zurückschrauben – eine Annahme, die zuvor die Prognosen für eine USD-Schwäche vor der Operation „Epic Fury“ gestützt hatte. Diese Veränderung hat die Markterwartung verstärkt, dass die Fed die Zinsen im ersten Halbjahr unverändert lässt.“
„Drittens könnte der USD zusätzliche Unterstützung durch das Ausräumen von überfüllten Marktpositionen erhalten. Der jüngste IMM-Bericht zeigt, dass gehebelte Fonds seit Jahresbeginn Short-USD-Positionen aufgebaut haben, die den höchsten Stand seit März 2022 erreicht haben. Diese Short-Positionen werden jetzt aufgelöst und verstärken den Aufwärtsdruck auf den USD.“
„Wir erwarten jedoch, dass die Erholung des USD nur von kurzer Dauer ist. Unsere neuesten Prognosen basieren auf der Annahme, dass die Operation „Epic Fury“ Wochen und nicht Monate anhält.“
(Dieser Artikel wurde mit Hilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur überprüft.)
Haftungsausschluss: Der Inhalt dieses Artikels gibt ausschließlich die Meinung des Autors wieder und repräsentiert nicht die Plattform in irgendeiner Form. Dieser Artikel ist nicht dazu gedacht, als Referenz für Investitionsentscheidungen zu dienen.
Das könnte Ihnen auch gefallen
Die Deutsche Bank, die vor zwei Wochen den "präzisen Höchstpunkt" vorhergesagt hat: Technologieaktien müssen noch um 5 % fallen, um den "Langfrist-Trendboden" zu erreichen
Vor zwei Wochen hat die Deutsche Bank die Bewertung von US-Technologieaktien und Large-Cap-Growth-Aktien herabgestuft. Seitdem haben sich Technologieaktien im Vergleich zu den übrigen Komponenten des S&P 500 um 12 Prozentpunkte schlechter entwickelt. Dennoch weist die Deutsche Bank darauf hin, dass Technologieaktien noch etwa 5 Prozentpunkte Abwärtspotenzial bis zum unteren Ende des langfristigen Trendkanals haben. Die Positionierung von institutionellen Anlegern kühlt schnell ab, und die Zeichen für eine Abwanderung von rund 30 Milliarden Dollar an Bottom-fishing-Kapital werden sichtbar. In der nächsten Zeit werden die Entwicklung der Quartalsberichte, die Kapitalflüsse und externe Risiken darüber entscheiden, ob die Anpassung bei einer strukturellen Rotation stoppen kann.
Goldman Sachs warnt: Egal, ob die Fed im Dezember die Zinsen erhöht oder nicht, der Markt ist möglicherweise auf beides nicht vorbereitet.
Goldman Sachs betrachtet eine Zinserhöhung im Dezember weiterhin als Basisszenario, aber der Markt preist eine Erhöhung mit etwa 90 % Wahrscheinlichkeit ein, wobei es zunehmend schwieriger wird, einen vollen Anstieg um 25 Basispunkte einzupreisen. Gleichzeitig wird erwartet, dass die KI-Investitionsausgaben im Jahr 2027 auf 1,6 Billionen US-Dollar steigen. Der Bedarf an Schuldenfinanzierung sowie das Risiko von Energieinflation bestehen weiterhin, und die Kreditspreads im Zusammenhang mit KI haben sich auf das breiteste Niveau im laufenden Jahr ausgeweitet. Der weitere Verlauf der US-Staatsanleihenrenditen bleibt somit weiterhin von einem ständigen Tauziehen zwischen bullishen und bearishen Kräften bestimmt.
Wann endet der Abwärtstrend beim KI-Handel? Der Markt blickt auf das "Gefangenendilemma" hinter Metas "gigantischer Anleiheemission"
Barclays ist der Ansicht, dass der Wettlauf der KI-Giganten um eine frühzeitige Finanzierung ein „Gefangenendilemma“ schafft. Die kollektive Emission von Anleihen wird die Finanzierungskosten erhöhen und die Verengung der Kreditspreads begrenzen. Mit dem zunehmenden Risiko von niedrig bewerteten Anleihen und der verstärkten Kreditdifferenzierung bei KI-Emittenten wird die Frage, ob das Angebot an Finanzierungsmöglichkeiten vom Markt absorbiert werden kann, zum Schlüssel für die Beurteilung, ob KI-Transaktionen Stabilität erreichen können.
Nach rekordverdächtigen Verkäufen von Hedgefonds empfiehlt Goldman Sachs, „selektiv“ in KI zu investieren, aber das Vertrauen bleibt begrenzt.
In den letzten acht Handelstagen haben Hedgefonds an sieben Tagen ihre Hebelwirkung reduziert, wodurch die Nettohebelung auf den niedrigsten Stand seit einem Jahr gesunken ist. Laut dem Goldman-Sachs-Strategen Louis Miller schafft der Rückgang des Momentum-Engagements, die starke Korrektur der Aktienkurse und die stabilen Gewinnerwartungen der führenden AI-Unternehmen Chancen für einen Einstieg in bestimmte Vermögenswerte. Pasquariello gibt jedoch zu, dass das Vertrauen in die Marktrichtung „begrenzt“ ist und die Kapitalrendite nach wie vor fraglich bleibt; Goldman Sachs empfiehlt eine selektive Positionierung im Bereich AI.
Krypto-Preise
Mehr
