Starboard drängt Riot, das KI-Potenzial zu nutzen, um den Unternehmenswert um Milliarden zu steigern
Starboard Value hat Riot Platforms dazu aufgerufen, eine aus ihrer Sicht bedeutende Chance zur Wertschöpfung zu ergreifen, indem das Unternehmen seine Energiekapazitäten nutzt, um KI-Rechenzentren für die High-Performance-Computing-Industrie zu unterstützen. In einem Schreiben an den CEO und den Vorstandsvorsitzenden des Unternehmens betonte der aktivistische Investor, dass zeitnahes Handeln entscheidend sei, um größere und wirkungsvollere Vereinbarungen zu sichern, die das Potenzial von Riots Energieanlagen voll ausschöpfen können.
Kurz gefasst
- Starboard Value fordert Riot Platforms dazu auf, seine Energiekapazitäten für die Unterstützung von KI und High-Performance-Computing zu nutzen und hebt dies als bedeutende Möglichkeit zur Wertschöpfung hervor.
- Die Aktie von Riot hat sich schwächer entwickelt als die von Wettbewerbern, die bereits bedeutende KI- und HPC-Vereinbarungen abgeschlossen haben, was zeigt, dass der Markt Unternehmen belohnt, die entschlossen in KI-Infrastruktur investieren.
- Starboard gibt an, dass Riots Standorte in Corsicana und Rockdale mit 1,7 Gigawatt Leistung bis zu 21 Milliarden US-Dollar Wert aus KI- und HPC-Projekten generieren könnten.
Riots KI-Strategiewechsel erfordert Dringlichkeit
Peter Feld, geschäftsführendes Mitglied von Starboard Value, erkannte die kürzlich bekannt gegebene Partnerschaft von Riot mit Advanced Micro Devices als konstruktiven Schritt an. Er stellte fest, dass diese Vereinbarung die inhärente Stärke der wichtigsten Standorte des Bitcoin-Miners unterstreicht. Feld bezeichnete den Deal jedoch als einen ersten Test und nicht als einen transformativen Schritt und deutete an, dass größere und substanziellere Verträge notwendig sind, um das volle Potenzial zu entfalten.
Der Starboard-Manager wies zudem darauf hin, dass sich die Aktienentwicklung von Riot im Vergleich zu Wettbewerbern, die bereits bedeutende KI- und High-Performance-Computing-Vereinbarungen abgeschlossen haben, schwächer entwickelt hat. Seiner Ansicht nach hat der Markt Unternehmen belohnt, die entschlossen in KI-Infrastruktur investiert haben, während das langsamere Vorgehen von Riot den Unternehmenswert belastet hat.
Riot ist Teil eines breiteren Trends börsennotierter Bitcoin-Miner, die sich neu ausrichten und ihre energieintensiven Mining-Betriebe auf KI umstellen. Während der Präsentation der Ergebnisse des dritten Quartals deutete das Unternehmen an, dass seine Bitcoin-Mining-Strategie im Wandel ist. Dennoch scheint Starboard nicht überzeugt zu sein, dass der Übergang schnell genug voranschreitet.
Obwohl diese Underperformance frustrierend ist, glauben wir, dass Riot besser positioniert ist, um qualitativ hochwertigere Deals als seine Wettbewerber abzuschließen. Die Zeit drängt, und ein neues Gefühl der Dringlichkeit ist erforderlich, um mehr substanzielle Vereinbarungen abzuschließen.
Peter Feld
Energieressourcen als Haupttreiber für Wertschöpfung
Zur Untermauerung seines Arguments hob Starboard die beiden wichtigsten Standorte von Riot in Corsicana und Rockdale hervor. Das Unternehmen beschrieb beide Standorte als gut geeignet für KI- und High-Performance-Computing-Rechenzentren. Zusammen bieten die Anlagen etwa 1,7 Gigawatt an Stromkapazität.
Auf Basis dieser Größenordnung schätzte Starboard, dass die Ausweitung der KI- und HPC-Aktivitäten an Riots Standorten zwischen 9 Milliarden und 21 Milliarden US-Dollar an Eigenkapitalwert generieren könnte, was deutlich über der aktuellen Marktkapitalisierung des Unternehmens liegt. Unter Berücksichtigung der Netto-Cash-Position von Riot könnte der implizierte Aktienwert zwischen 23 und 53 US-Dollar pro Aktie liegen, ohne potenzielle Beiträge aus den Bitcoin-Mining-Aktivitäten oder Ingenieursinitiativen des Unternehmens.
Um das obere Ende von 53 US-Dollar zu erreichen, müsste die Aktie jedoch um etwa 242 % gegenüber dem Schlusskurs von Mittwoch bei 15,49 US-Dollar steigen; dennoch sind die Riot-Aktien in den letzten sechs Monaten bereits um 29,52 % gestiegen, was auf stabile mittelfristige Zugewinne hindeutet.
Starboard kam zu dem Schluss, dass Riot sich auf dem Weg befindet, ein bedeutender Betreiber von KI- und High-Performance-Computing-Rechenzentren zu werden, anstatt primär ein Bitcoin-Miner zu bleiben. Während anerkannt wird, dass das Unternehmen bereits seit über einem Jahr an diesem Wandel arbeitet, betont der aktivistische Investor, dass die Konkurrenz in einem wettbewerbsintensiven Umfeld rasch voranschreitet. Starboard hält eine schnelle Umsetzung für essenziell und deutet an, dass Riots beträchtliche Energieressourcen das Unternehmen bei starker Nachfrage nach solchen Assets zu einem attraktiven Übernahmeziel machen könnten, falls Hindernisse auftauchen.
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