BTC Marktbericht: Woche 08
Lesen Sie den vollständigen Bericht im PDF-Format.
Überblick
Der Momentum hat sich von stark überverkauften Bedingungen verbessert, was auf einen nachlassenden Abwärtsdruck und eine vorsichtige Rückkehr von Käufern hindeutet. Dennoch ist das Momentum noch weit von einem „Risk-On“-Regime entfernt, und die Marktteilnahme ist deutlich zurückgegangen, was darauf hindeutet, dass die Bewegung eher durch Stabilisierung als durch Überzeugung getragen wird.
Die Spot-Bedingungen zeigen erste Anzeichen einer Entspannung, bleiben aber defensiv. Der aggressive Verkaufsdruck hat nachgelassen und die Abflüsse bei ETF haben sich verringert, was einen wichtigen Gegenwind reduziert. Allerdings ist das Handelsvolumen deutlich zurückgegangen und die Rentabilität der ETF-Inhaber hat sich wieder in Richtung der Kostenbasis bewegt, wodurch diese Gruppe empfindlicher gegenüber Volatilität wird und dazu neigt, bei Kursanstiegen Risiken zu reduzieren.
Die Derivatemärkte bleiben weiterhin eher risikoscheu. Der Leverage wird abgebaut, das Funding hat nachgelassen, da Händler sich von Long-Positionen zurückziehen, und die Perpetual-Flows bleiben trotz Verbesserungen überwiegend verkaufsorientiert. Die Optionspositionierung bleibt stabil, aber die implizite Volatilität ist unter die realisierte gefallen, was darauf hindeutet, dass kurzfristige Risiken möglicherweise unterschätzt werden, selbst wenn die Nachfrage nach Absicherung gegen Abwärtsrisiken nur leicht zurückgeht.
On-Chain-Aktivitäten bleiben verhalten. Netzwerkbeteiligung, wirtschaftlicher Durchsatz und Gebührenbelastung sind allesamt unter schwachen Bedingungen zurückgegangen, was zu einer ruhigeren Marktphase passt. Die Kapitalflüsse sind weiterhin negativ und nicht realisierte Verluste dominieren immer noch, was mit einer späten Korrekturphase oder einer frühen Akkumulationsphase übereinstimmt, in der die Marktteilnehmer vorsichtig und selektiv agieren.
Insgesamt bleiben die Bedingungen sowohl im Spot-, als auch im Derivate-, ETF- und On-Chain-Bereich defensiv. Während der Verkaufsdruck nachzulassen scheint, bleiben Teilnahme und Kapitalflüsse schwach, Leverage wird weiterhin reduziert und Risiken könnten am Optionsmarkt unterschätzt werden. Eine nachhaltige Erholung hängt weiterhin von einer erneuten Spot-Nachfrage ab, die den Preis über die jüngste Erholungszone hinaus tragen kann.
Off-Chain-Indikatoren
On-Chain-Indikatoren
Nicht verpassen!
Intelligente Marktanalysen direkt in Ihr Postfach.
Haftungsausschluss: Der Inhalt dieses Artikels gibt ausschließlich die Meinung des Autors wieder und repräsentiert nicht die Plattform in irgendeiner Form. Dieser Artikel ist nicht dazu gedacht, als Referenz für Investitionsentscheidungen zu dienen.
Das könnte Ihnen auch gefallen
Die Deutsche Bank, die vor zwei Wochen den "präzisen Höchstpunkt" vorhergesagt hat: Technologieaktien müssen noch um 5 % fallen, um den "Langfrist-Trendboden" zu erreichen
Vor zwei Wochen hat die Deutsche Bank die Bewertung von US-Technologieaktien und Large-Cap-Growth-Aktien herabgestuft. Seitdem haben sich Technologieaktien im Vergleich zu den übrigen Komponenten des S&P 500 um 12 Prozentpunkte schlechter entwickelt. Dennoch weist die Deutsche Bank darauf hin, dass Technologieaktien noch etwa 5 Prozentpunkte Abwärtspotenzial bis zum unteren Ende des langfristigen Trendkanals haben. Die Positionierung von institutionellen Anlegern kühlt schnell ab, und die Zeichen für eine Abwanderung von rund 30 Milliarden Dollar an Bottom-fishing-Kapital werden sichtbar. In der nächsten Zeit werden die Entwicklung der Quartalsberichte, die Kapitalflüsse und externe Risiken darüber entscheiden, ob die Anpassung bei einer strukturellen Rotation stoppen kann.
Goldman Sachs warnt: Egal, ob die Fed im Dezember die Zinsen erhöht oder nicht, der Markt ist möglicherweise auf beides nicht vorbereitet.
Goldman Sachs betrachtet eine Zinserhöhung im Dezember weiterhin als Basisszenario, aber der Markt preist eine Erhöhung mit etwa 90 % Wahrscheinlichkeit ein, wobei es zunehmend schwieriger wird, einen vollen Anstieg um 25 Basispunkte einzupreisen. Gleichzeitig wird erwartet, dass die KI-Investitionsausgaben im Jahr 2027 auf 1,6 Billionen US-Dollar steigen. Der Bedarf an Schuldenfinanzierung sowie das Risiko von Energieinflation bestehen weiterhin, und die Kreditspreads im Zusammenhang mit KI haben sich auf das breiteste Niveau im laufenden Jahr ausgeweitet. Der weitere Verlauf der US-Staatsanleihenrenditen bleibt somit weiterhin von einem ständigen Tauziehen zwischen bullishen und bearishen Kräften bestimmt.
Wann endet der Abwärtstrend beim KI-Handel? Der Markt blickt auf das "Gefangenendilemma" hinter Metas "gigantischer Anleiheemission"
Barclays ist der Ansicht, dass der Wettlauf der KI-Giganten um eine frühzeitige Finanzierung ein „Gefangenendilemma“ schafft. Die kollektive Emission von Anleihen wird die Finanzierungskosten erhöhen und die Verengung der Kreditspreads begrenzen. Mit dem zunehmenden Risiko von niedrig bewerteten Anleihen und der verstärkten Kreditdifferenzierung bei KI-Emittenten wird die Frage, ob das Angebot an Finanzierungsmöglichkeiten vom Markt absorbiert werden kann, zum Schlüssel für die Beurteilung, ob KI-Transaktionen Stabilität erreichen können.
Nach rekordverdächtigen Verkäufen von Hedgefonds empfiehlt Goldman Sachs, „selektiv“ in KI zu investieren, aber das Vertrauen bleibt begrenzt.
In den letzten acht Handelstagen haben Hedgefonds an sieben Tagen ihre Hebelwirkung reduziert, wodurch die Nettohebelung auf den niedrigsten Stand seit einem Jahr gesunken ist. Laut dem Goldman-Sachs-Strategen Louis Miller schafft der Rückgang des Momentum-Engagements, die starke Korrektur der Aktienkurse und die stabilen Gewinnerwartungen der führenden AI-Unternehmen Chancen für einen Einstieg in bestimmte Vermögenswerte. Pasquariello gibt jedoch zu, dass das Vertrauen in die Marktrichtung „begrenzt“ ist und die Kapitalrendite nach wie vor fraglich bleibt; Goldman Sachs empfiehlt eine selektive Positionierung im Bereich AI.
Krypto-Preise
Mehr
