Kommt jetzt auch das „digitale Gold“?

Der World Gold Council plant, im nächsten Jahr ein Pilotprojekt für „Pooled Gold Interests“ (PGIs) zu starten, das Banken und Investoren den Kauf und Verkauf von anteiligem Eigentum an physischem Gold, das auf separaten Konten gelagert wird, ermöglicht. Der CEO des World Gold Council erklärte, dass Gold digitalisiert werden müsse, um die Marktabdeckung zu erweitern. Gold bleibt auf den Bilanzen ein statisches, ertragsloses Asset; digitalisiertes Gold könnte zur Erfüllung von Margin-Anforderungen und als Sicherheiten genutzt werden, um Erträge zu erzielen.

Autorin: Zhao Ying

Quelle: Wallstreet Insights

Der World Gold Council strebt die Einführung von digitalisiertem Gold an, um neue Modelle für den Handel, die Abwicklung und die Besicherung von Edelmetallen zu schaffen. Dieser Schritt könnte den 900 Milliarden US-Dollar schweren physischen Goldmarkt in London grundlegend reformieren.

Am Mittwoch erklärte David Tait, CEO des World Gold Council, in einem Interview mit der Financial Times, dass viele Investoren Gold gerade wegen seiner physischen Eigenschaften und des Fehlens von Gegenparteirisiken schätzen und es als sicheren Hafen betrachten. Dennoch müsse Gold digitalisiert werden, um die Marktabdeckung zu erweitern. Die neue digitale Einheit namens „Pooled Gold Interests“ (PGIs) soll im ersten Quartal des nächsten Jahres in London mit kommerziellen Teilnehmern im Pilotbetrieb getestet werden.

Gold erreichte in dieser Woche ein Allzeithoch und hat sich im Wert in den letzten drei Jahren verdoppelt. Für die meisten Banken und Investoren bleibt Gold auf ihren Bilanzen jedoch ein statisches, ertragsloses Asset. Digitalisiertes Gold könnte zur Erfüllung von Margin-Anforderungen und als Sicherheiten genutzt werden, um Erträge zu erzielen.

Das aktuelle Vorhaben stößt jedoch auf Widerstand am Markt, da der Goldmarkt von etablierten, risikoaversen Akteuren dominiert wird. Adrian Ash, Forschungsdirektor der Goldhandelsplattform BullionVault, zweifelt daran, dass der Londoner Großhandelsmarkt diese Innovation übernehmen wird, und meint: „Das klingt, als suche man eine Lösung für ein Problem, das es nicht gibt.“

Digitalisiertes Gold zielt auf den 9 Billionen US-Dollar Sicherheitenmarkt

Die vom World Gold Council eingeführten „Pooled Gold Interests“ ermöglichen es Banken und Investoren, anteiliges Eigentum an physischem Gold zu kaufen und zu verkaufen, das auf separaten Konten gelagert wird. Dieses Rahmenwerk basiert darauf, dass eine kleine Gruppe von Kernteilnehmern das zugrunde liegende Gold in einer Treuhandstruktur gemeinsam besitzt.

Tait betonte:

Aus Sicht der Sicherheiten werden Banken erheblich profitieren, da sie die Möglichkeit erhalten, das Gold auf ihren Bilanzen als Sicherheiten zu verwenden. Wir arbeiten daran, die digitale Ebene von Gold zu standardisieren, sodass verschiedene Finanzprodukte, die in anderen Märkten genutzt werden, auch im Goldmarkt Anwendung finden können.

Das Pilotprojekt wird „führende Banken und Handelsunternehmen“ als gemeinsame Eigentümer des zugrunde liegenden Goldes einbeziehen, wie Allan Guild, Gründer der Beratungsfirma Hilltop Walk Consulting, bestätigte.

Der Londoner Markt sucht nach einem dritten Handelsmodell

Der „London Local“ Großhandels-Goldmarkt ist das weltweit größte physische Handelszentrum, gestützt durch die umfangreichen Bestände von Geschäftsbanken wie HSBC und JPMorgan sowie die Lagerkapazitäten der Bank of England. Die Geschäfte werden im „Over-the-Counter“-Modell abgewickelt.

Derzeit gibt es in London zwei Handelsarten: „zugewiesene“ Goldtransaktionen, bei denen es um bestimmte Barren geht, und „nicht zugewiesene“ Transaktionen, bei denen keine spezifischen Barren genannt werden. Laut einem am Mittwoch veröffentlichten Whitepaper des World Gold Council und der Anwaltskanzlei Linklaters würde der Vorschlag eine dritte Handelsart für den außerbörslichen Goldhandel in London schaffen.

Dies ist der jüngste Schritt in der jahrelangen Initiative des World Gold Council zur Digitalisierung des Goldmarktes. Bereits im Januar dieses Jahres wurde eine Blockchain-Datenbank für Raffinerien und Goldbarren eingeführt.

Herausforderung durch Kryptowährungen und Stablecoins

Obwohl der Goldpreis stark gestiegen ist, sind Brancheninsider der Ansicht, dass eines der ältesten Assets der Welt Gefahr läuft, von Kryptowährungen und Stablecoins, die an traditionelle Vermögenswerte gekoppelt sind, überholt zu werden.

Bisher sind die meisten Versuche, goldgedeckte Stablecoins zu schaffen, gescheitert. Die beiden erfolgreichsten Gold-Stablecoins, Tether Gold und Pax Gold, verwalten derzeit etwa 1.3 Milliarden US-Dollar bzw. 1.0 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten. Im Vergleich dazu halten goldgedeckte Exchange Traded Funds 400 Milliarden US-Dollar.

Einige Marktteilnehmer meinen, dass diese Bemühungen auf Widerstand stoßen könnten, da der Goldmarkt von tief verwurzelten, risikoaversen Akteuren dominiert wird.

Das vom World Gold Council im Januar gemeinsam mit der London Bullion Market Association, die die Goldhandelsbanken vertritt, eingeführte Blockchain-Datenbankprojekt „Gold Bar Integrity Programme“ schreitet relativ langsam voran. Ruth Crowell, CEO der London Bullion Market Association, erklärte jedoch, dass die Akzeptanz bei den Raffinerien „sehr gut“ sei und 96 % der Good Delivery List-Raffinerien bereits teilnähmen.

Tait räumte ein, dass der Prozess manchmal schwierig sei, ist aber weiterhin überzeugt, dass er die Art und Weise, wie Gold beschafft wird, verändern kann. Er sagte: „Sobald die Datenbank allgegenwärtig ist, wird sie jeder nutzen ... Jeder Goldbarren wird am Ende seinen eigenen Pass und seine eigene Geburtsurkunde haben.“