Yenilənmiş versiya 4-təkrar məqalə-Süni intellektə xərcləmələr artdığı bir dövrdə, investorlar strateji mövqelərini yenidən müəyyənləşdirir, nağd pul üstün olur

6-cı paraqrafda texnologiya nəhənglərinin maliyyələşməsi barədə əlavə məlumat verilib

Aditya Soni/Deborah Mary Sophia

Reuters 29 oktyabr - Pul axını yenidən ön plana çıxır.

Çərşənbə günü Wall Street Microsoft (link) və Oracle şirkətlərinə müsbət reaksiya göstərdi, çünki bu iki şirkət böyük AI (süni intellekt) məqsədləri üçün maliyyə təmin edə bildiklərini sübut etdilər və investorlardan sonsuz borc əldə etmədən bunu etdilər.

Bunun müqabilində, Alphabet həddindən artıq pul xərclədiyinə görə (link) bazarda cəzalandırıldı və Google-un axtarış imkanlarının zəifləməsi bazar narahatlığını artırdı: rəqabət bu biznesə təsir edir və bu biznes Alphabet-in AI genişlənməsi üçün maliyyə təminatıdır.

Cümə axşamı Alphabet səhmləri 12%-dən çox azaldı və Google-un ana şirkəti ən pis gününü keçirdi, bazar dəyəri təxminən 500 milyard dollar azaldı.

Microsoft-un açılışdan öncəki artımı tamamilə itirdi və hazırda təxminən 1% azalma ilə ticarət edilir. Daha əvvəl xəbər verilmişdi ki (link), şirkət son doqquz ildə ilk dəfə ABŞ-da investisiya dərəcəli istiqrazlar buraxaraq 25 milyard dollar toplamağı planlaşdırır.

Bu maliyyələşmə miqdarı bu ilə qədər rəqiblərin topladığı məbləğdən hələ də xeyli aşağıdır (link). Google borc və səhmlər vasitəsilə 140 milyard dollardan artıq topladı, Meta istiqrazlar yolu ilə 62,5 milyard, Amazon isə 98 milyard dollar topladı.

Çərşənbə günü bu şirkətlərin maliyyə hesabatına bazarın ziddiyyətli reaksiyası onu göstərdi ki, bir vaxtlar investorlar şirkətlərin hesablama gücü təmin etmək üçün apardıqları böyük xərcləmələrə (adətən borcla) görə mükafat verirdilərsə, indi daha çox sübut istəyirlər ki, bu artım növbəti xərcləmələr üçün maliyyə təmin edə biləcək.

Meta keçən həftə xəbərdarlıq etdi (link), çünki gözləntiləri üstələyən gəlir artımı və optimist perspektiv (link) pul xərcləməsi fonunda arxa plana keçdi.

Digər tərəfdən, Oracle ORCL.N çərşənbə günü adi ticarətdə təxminən 11% artdı, çünki Larry Ellison-un rəhbərlik etdiyi şirkət xarici maliyyələşməyə limit qoyacağını açıqladı (link) və 2028-ci maliyyə ilinin ikinci yarısında pozitiv pul axını əldə etməyi gözləyir.

“Alphabet və Microsoft-un performansı tamamilə fərqlidir,” S&P Global Visible Alpha tədqiqatının rəhbəri Melissa Otto dedi.

“Microsoft bu rübdə çox intizamlı şəkildə artım göstərdi, Google isə pul xərcləyir və onun əsas biznesi gözləniləndən zəifdir,” — deyə o əlavə etdi ki, bu, investorlarda “AI-nin Google axtarışdan bazar payı alıb-almadığı” barədə suallar yarada bilər.

Sentyabr rübündə Alphabet əməliyyat pul axınının 121.4%-ini kapital xərcləmələrinə yatırdı, Microsoft isə (maliyyə lizinqini istisna olmaqla) bu göstərici 68% idi.

Bu göstərici aşağı olduqca, səhmlərin geri alınması, dividendlərin ödənilməsi və ya borcun qaytarılması üçün daha çox pul qalır. Əgər bu göstərici 100%-dən yuxarıdırsa, bu, şirkətin xərcləri əməliyyat pul axınından çoxdur və çatışmayan məbləği ehtiyatlardan, ya da borc yolu ilə ödəməli olur.

Google-un sentyabr rübündə axtarış gəliri artımı da 12%-ə qədər zəiflədi, gözlənilən artım isə 14.7% idi, baxmayaraq ki, CEO Sundar Pichai bildirir ki, axtarış sorğuları son beş ilin ən sürətli tempində artmaqdadır.

Şirkət bu texnologiyaya daha çox investisiya etdikcə, bu uzunmüddətli, yüksək gəlirli biznes AI çatbotlar və ağıllı köməkçilərlə üzləşir, bu texnologiyalar insanların məlumat axtarış formasını dəyişdirir. Maliyyə Direktoru Anat Ashkenazi analitiklərə bildirib ki, 2027-ci ildə kapital xərcləmələr xeyli artacaq.

https://www.reuters.com/graphics/MICROSOFT-RESULTS/jnpwooexbpw/chart.png

Bulud hesablama sürətlə böyüyür, pul axını isə sıxılır

Lakin Alphabet-in diqqətçəkən kapital xərcləmələri — bu il 205 milyard dollara çatacağı gözlənilir — Google-un digər mühüm AI biznesinin artımını təmin edir.

Google Cloud biznesinin gəliri iki dəfədən çox artaraq 30,71 milyard dollara çatdı, amma Alphabet-in xərcləri bu artımı xeyli üstələdi. İyun rübündə ilk dəfə mənfi pul axını açıqladı və xərcləmə 9,07 milyard dollara çatdı.

“Google indi tamamilə fərqli bir şirkətdir. Üç il, beş il, hətta on il əvvəlki ilə müqayisədə radikal dəyişib,” — Alphabet səhmləri sahibi olan Check Capital-ın vitse-prezidenti və baş investisiya direktoru Jeremy Salzberg dedi.

Xərclər barədə narahatlıqlara cavab olaraq Salzberg bildirib ki, OpenAI və Anthropic Silicon Valley-də AI modelləri yarışında öndə görünərkən, Alphabet rəqabətdə qalmaq üçün böyük xərcləmələrə məcburdur.

“Biz bunu ‘kral döyüşü’ hesab edirik, yəni gələn il kapital xərcləmələr üçün 150 milyard dolların yoxdursa, heç səylə etməyə dəyməz,” — Salzberg dedi.

https://www.reuters.com/graphics/MICROSOFT-RESULTS/gkvleeglxpb/chart.png

Microsoft-un pul axını üstünlüyü

Microsoft-un vəziyyəti tam fərqlidir. Şirkət hesablama infrastrukturu genişləndirilməsinə 45,2 milyard dollar xərcləsə də, bu maliyyə ilinin birinci rübündə 18,6 milyard dollar sərbəst pul axını əldə etdi və Wall Street-in gözləntilərini təxminən 10 milyard dollar üstələdi.

Azure bulud biznesinin gəliri 48% artaraq bazar gözləntilərini üstələdi və şirkət bu rübdə bulud biznesinin rəqəmlərinin gözləniləndən daha sürətli artacağını proqnozlaşdırır. Bu, korporativlərin AI hesablama ehtiyacının güclü olduğunu göstərir.

Bu nəticələr həm də göstərir ki, Microsoft AI bazarında daha geniş meydan açır, yalnız OpenAI kimi maliyyə baxımından güclü azsaylı müştərilərlə məhdudlaşmır — bu müştərilər hesablama gücü ehtiyacları ilə sənaye artımını sürətləndirirlər.

Microsoft CEO-su Satya Nadella analitiklərə telefon konferensiyasında dedi: “O ‘yeni əşyalar’ artıq populyarlığını itirir,” çünki daha çox şirkət yalnız ən yeni və güclü AI modelləri ilə təcrübə aparmağa yox, uzun müddətli müqavilələr bağlamağa başlayır.

“Mən biznesin genişliyini istəyirəm,” — dedi, “Bizdə böyük müştərilər var və onlar bizdən almaq istəyirlər... doğru qiymətlə satış edə bilərik. Əgər uyğun olmasa, biz bu geniş biznesi səbirlə quracağıq.”

(İngiliscə ana dili olmayan şəxslər üçün Reuters öz xəbərlərini bir neçə başqa dilə avtomatik tərcümə edir. Avtomatik tərcümə səhvlər ola bilər və ya kontekst tam nəzərə alınmaya bilər, Reuters avtomatik tərcümənin dəqiqliyinə zəmanət vermir və bu avtomatik tərcüməni yalnız oxucular üçün rahatlıq məqsədilə təqdim edir. Avtomatik tərcümə funksiyasından istifadə səbəbindən yaranan hər hansı zərər və ya itkiyə görə Reuters heç bir məsuliyyət daşımır.)