Baxış: Qızıl əvvəlcə 3500-ə düşəcək, sonra isə siyasət tərəfindən 7500-ə qədər yüksəldiləcək?

Huitong xəbər portalı, 27 oktyabr—— Bazarda belə bir fikir mövcuddur ki, həqiqi levirajdan çıxış prosesində qızıl əvvəlcə riskli aktivlərlə birlikdə satılır, qızıl mədən şirkətlərinin səhmləri isə daha çox düşə bilər; bu fikir ekstremal ssenarilərə görə bir unsiya üçün 3500 ABŞ dolları və 7500 ABŞ dolları kimi rəqəmləri əsas götürür, və siyasət reaksiyasından sonrakı ikinci mərhələyə diqqət yetirir.

Bazarda belə bir fikir mövcuddur ki, həqiqi levirajdan çıxış prosesində qızıl əvvəlcə riskli aktivlərlə birlikdə satılır, qızıl mədən şirkətlərinin səhmləri isə daha çox düşə bilər; bu fikir ekstremal ssenarilərə görə bir unsiya üçün 3500 ABŞ dolları və 7500 ABŞ dolları kimi rəqəmləri əsas götürür, və siyasət reaksiyasından sonrakı ikinci mərhələyə diqqət yetirir.

Bazar Fikri: Əvvəl düşür, sonra yüksəlir, tək tərəfli optimizm deyil

Son zamanlar riskli aktivlərin volatilliyi artıb, texnologiya səhmləri və spekulyativ aktivlər təzyiq altındadır, qızıl və qızıl mədən səhmləri birgə dəyər itirib. Xarici bazar şərhlərində deyilir ki, bu, uzunmüddətli yüksəliş məntiqinin təkzib olunması deyil, levirajdan çıxış şəklində likvidlik şokunun ilk mərhələsidir. Bu fikir açıq şəkildə yolu iki hissəyə bölür: əvvəlcə düşür, sonra yüksəlir; əvvəlki düşüş şərtlidir, sonradan yüksəliş siyasət reaksiyasına bağlıdır. Bazarda müzakirə zamanı ekstremal çöküş ssenariləri üçün bir unsiya üçün 3500 və 7500 ABŞ dolları qiymətləri iki mərhələ üçün əsas kimi göstərilir, bu əməliyyat məsləhəti deyil.

Birinci mərhələ: Satıla bilən satılır, qızıl mədən səhmləri daha həssasdır

Bu fikirə görə, həqiqi levirajdan çıxışda investorlar istədiklərini deyil, satıla bilənləri satırlar; əlavə təminat, leviraj azaldılması və nağd pul toplamaq naminə yaxşı keyfiyyətli aktivlər də fərqsiz şəkildə satılır. Qızıl immun deyil, qızıl mədən səhmləri mahiyyət etibarilə işlətmə levirajı olan səhmlərdir və fiziki qızıldan daha asan satılır, faiz baxımından düşüşü qızıldan çox ola bilər. Bu fikir hətta qızıl mədən səhmləri üçün geniş bazar likvidasiyasında 20%, 30% və ya daha dərin geriləmə ehtimalını müzakirə edir, amma bu, uzunmüddətli məntiqin yox olması demək deyil.

İkinci mərhələ: Siyasət reaksiyası əsas dəyişəndir

Bu fikirə görə, ilkin satış əsas deyil, əsas olan satışdan sonra baş verənlərdir. Maliyyə sistemi ucuz kreditə və bol likvidliyə ciddi şəkildə bağlıdır, federal borc, defisit və faiz xərcləri siyasətçiləri kredit hadisəsi, borc bazarının nizamlanmaması, səhmlərdə dərin geriləmə və ya likvidlik böhranları ilə üzləşdikdə müdaxiləyə daha çox məcbur edir və ardıcıl sıxma ehtimalını azaldır. Əgər FED faizləri azaldar, borc alar, likvidlik alətləri işə salar, qızıl levirajdan çıxış aşağı nöqtəsindən sürətlə 7500 ABŞ dolları/unsiya və daha yuxarı qiymətlərə qalxa bilər; qızıl mədən səhmləri isə işlətmə levirajına görə daha elastik yüksəliş yaşaya bilər, əsas şərt balans hesabatı, istehsal xərcləri və biznes əsaslarının sağlam olmasıdır. Bu fikir, dib səviyyəsi, düşüş faizi və dönüş nöqtəsi barədə məlumatının olmadığını etiraf edir və kor-koranə riskli alış məsləhət görmür.

Texniki Analiz: Zəif dalğalanma, orta müddətli təzyiq qalmaqda davam edir

Gündəlik qrafik göstərir ki, qızıl yüksək səviyyədən düşdükdən sonra geri çəkilib, sıçrayış əvvəlki zirvəni keçməyib, yenidən zəifləyib, hazırda düzbucaqlı psixoloji səviyyəyə və əvvəlki aşağı nöqtə zonasına yaxın zəif dalğalanmada qərarlaşıb. Qiymət 20 günlük orta xətt ətrafında dəyişir, illik orta xəttdən xeyli aşağıdır, uzun müddətli orta xətt əvvəlki sıçrayış zamanı aydın təzyiq yaradıb, orta müddətli trend aşağıdır. MACD sıfır oxunun altında, yaşıl barlar daralır, zəiflik göstərir, lakin düşüş enerjisi azalıb; RSI neytral zəifdir, oversold deyil. Qısa müddətli istiqamət aydın deyil, bazar müzakirəsi psixoloji səviyyədə və əvvəlki aşağı nöqtə zonasında dəstəyin olub-olmamasındadır, sıçrayış olarsa 20 günlük orta xətt və onun üstündəki zonalar müşahidə edilir; texniki analiz birgə gündəlik enişi dərhal uzunmüddətli məntiq dəyişikliyi kimi qiymətləndirmir.

QA

Sual: 3500 və 7500 bazal proqnozdur?
Cavab: Xeyr. Bu fikir onları ekstremal ssenarilərin referansı kimi götürür: 3500 kəskin levirajdan çıxışın aşağı müzakirəsi, 7500 isə siyasətin radikal yumşaldılmasından sonra yüksəliş üçün referansdır; bu fikirdə dib və zaman barədə məlumat yoxdur.

Sual: Niyə qızıl mədən səhmləri əvvəl daha çox düşə bilər?
Cavab: Qızıl mədən səhmləri işlətmə levirajlı səhmlərdir, likvidliyi fiziki qızıldan daha yaxşıdır və levirajdan çıxışda daha asan satılırlar; amma işlətmə levirajı siyasət reaksiyası mərhələsində də yüksəliş elastikliyini artıra bilər, əsas şərt balans hesabatı və xərclərin sağlam olmasıdır.

Sual: Əvvəl düşür, sonra yüksəlir, bunun baş verməsi üçün əsas şərt nədir?
Cavab: Əsas olan satışın özü deyil, satışın yetərli dərəcədə güclü siyasət reaksiyası yaradıb-yaratmamasıdır. Əgər FED uzun müddət məhdudiyyət saxlayarsa və ya çöküş qızıl mədən şirkətlərinin əsas biznesinə zərər verərsə, yüksəliş gecikə və ya baş verməyə bilər.

Sual: Hazırkı texniki analiz hansı tərəfi dəstəkləyir?
Cavab: Gündəlik qrafik yüksək səviyyədən geri çəkilmədən sonrakı zəif dalğalanmanı göstərir, qiymət 20 günlük orta xətt ətrafında, illik orta xəttdən xeyli aşağıdır, MACD sıfır oxunun altında yaşıl barlar daralır, RSI neytral zəif və oversold deyil; qısa müddətli istiqamət naməlumdur, orta müddətli təzyiq qalır.