Goldman Sachs: Yen yenidən "təhlükəsiz liman kralı" statusunu bərpa edir və AI bazarındakı təsirlərdən qorunmaq üçün ən effektiv alətə çevrilir.

Goldman Sachs bildirir ki, yen süni intellektlə idarə olunan bazar şoklarına qarşı hedc aləti kimi daha effektiv bir vasitəyə çevrilir, çünki Yaponiyada siyasət mühitinin dəyişməsi qlobal gəlirlərin yüksəldiyi zaman yenin kəskin zəifləməsi riskini azaldır.

Karmakshiya Trivedi də daxil olmaqla strateqlər 23 oktyabr tarixli hesabatda yazırlar: "Qlobal fond şəraiti yenin əlavə zəifləməsini dəstəkləsə də, yen indi son illərdə olduğundan daha çox, silsiləvi investisiya portfellərində daha cəlbedici bir hedc alətinə bənzəyir."

Bu qənaət ötən həftə qlobal texnologiya səhm satışları zamanı yenin ənənəvi təhlükəsiz liman valyutası xüsusiyyətlərini yenidən ortaya qoymasından sonra formalaşıb. Ötən cümə axşamı, yen ABŞ dollarına qarşı 0,9% qalxıb, cümə günü isə bir ildən artıq müddətdə ən güclü səviyyəyə çatıb, çünki süni intellekt investisiya "bumu" barədə narahatlıqlar fond bazarlarını aşağı salıb və ABŞ dövlət istiqrazlarının sürətli artmasına səbəb olub. Sonradan isə ABŞ istiqrazlarının gəlirliliyi sabitləşdikcə, yenin qazancı müəyyən qədər geri çəkilib.

Goldman Sachs hesab edir ki, AI bumu ABŞ səhm bazarı və dolları iqtisadi perspektivlərin pisləşməsinə qarşı xüsusilə həssas edir. Əgər bir şok eyni anda həm səhm bazarını, həm də istiqraz gəlirliliyini aşağı çəkərsə, bu, tarixən yen üçün ən əlverişli bazar mühiti yaradacaq.

Goldman Sachs əlavə edir ki, ilkin əlamətlər yenin qlobal gəlirlərin yüksəlməsi qarşısında zəifliyinin azaldığını göstərir. Son dövrlərdə yen, gəlirlərin artmasına ötən altı-yeddi ildə olduğundan daha zəif reaksiya verir. Strateqlər hesab edir ki, bu, çox güman ki, Yaponiyadakı daha konstruktiv siyasət mühitinin devalvasiya təzyiqlərini azaltdığını əks etdirir.

Bu, 2022-ci illə kəskin ziddiyyət təşkil edir — o zaman qlobal borclanma xərcləri sürətlə yüksələrkən, Yaponiya Bankı yenə də gəlir əyrisi idarəsini (YCC) davam etdirirdi. Bu əlaqənin dəyişməsi o deməkdir ki, hətta arbirtaj əməliyyatları mənfi gəlir bəxş etsə də, yen "saxlamaq üçün daha az ağrılı bir hedc alətidir".

Daha konstruktiv daxili siyasət mühiti, yenin dəyərinin aşağı qiymətləndirilməsi və məzənnə intervensiya riskinin artması da dollar/yen cütündə potensial qalxış imkanlarını məhdudlaşdırır və yenin hedc aləti kimi saxlanmasının assimetrikliyini yaxşılaşdırır.

Qısamüddətli perspektivdə, Goldman Sachs yenin əhəmiyyətli dərəcədə güclənməsinə daxildə açıq katalizator olmadığı və Yaponiya Bankının 30 oktyabr tarixli siyasət qərarında "şahin" siqnalı ilə bazarı təəccübləndirmə ehtimalının yüksək olmadığı səbəbindən, avronu yen qarşısında satmaq tərəfdarı olaraq qalır.

Lakin daha uzunmüddətli perspektivdə, bu strateqlər düşünürlər ki, dollar/yen cütünü satmaq risk əhval-ruhiyyəsinin pisləşməsinə qarşı daha effektiv müdafiədir. Onlar yazırlar: "Dollar/yen satışı məcmu iqtisadi artım dəyişkənliyinə, xüsusilə də genişmiqyaslı AI şoklarına qarşı ən effektiv hedc alətidir."