ABŞ-ın aviasiya və müdafiə sahamaları soyuqdan çıxmayıb! JP Morgan xəbərdarlıq edir: hərbi xərclərin perspektivləri qeyri-müəyyəndir, aviasiya tələbi zəifləyir və Q3-də yaxşı nəticələr olsa belə, tənəzzülü çevirmək çətin olacaq

Azerbaijan Finans xəbər tətbiqinə görə, JPMorgan hesab edir ki, aerokosmik və müdafiə şirkətləri üçüncü rüblərin maliyyə hesabat dövründə bir sıra çətinliklərlə qarşılaşacaq – aviasiya sərnişin axını artımının yavaşlaması, ABŞ hərbi büdcə xərcləməsinin qeyri-müəyyən perspektivi və təchizat zənciri məhdudiyyətləri investorların ruhunu zəiflədib.

8 oktyabrda yayımlanan araşdırmada, JPMorgan baş aerokosmik və müdafiə sənayesi analisti Seth M. Seifman bildirib ki, əksər şirkətlər möhkəm rüb nəticələri təqdim edə biləcək və əsas ehtiyaca inam ifadə edəcək. Lakin, hesabatlar hətta ruhlandırıcı olsa belə, bu sahənin son vaxtlar zəif olan səhmlərinin qiymətində dönüşə səbəb olmaya bilər. Seth M. Seifman yazıb: “Bazar tarixən yüksək səviyyəyə yaxınlaşsa da, aerokosmik və müdafiə sahamları üçüncü rübdə zəif çıxış edib və bazar hissləri dəyişib.”

Bu analist Howmet Aerospace (HWM.US), Honeywell Aerospace (HONA.US), Huntington Ingalls Industries (HII.US) və Lockheed Martin (LMT.US)-u hesabat dövründə bazarı üstələyəcək səhmlər kimi göstərir. JPMorgan həmçinin Leidos Holdings (LDOS.US)-un reytinqini “artırmaq”dan “neytral”a endirib, çünki şirkətin gəlir gözləntiləri zəifləyir.

İnvestorlar üçün bu hesabat sektorda böyüyən diferensiasiyanı vurğulayır – aerokosmik məhsalçılar istehsalatın artımından faydalanır, müdafiə podratçıları uzunmüddətli silah tələbinə əsaslanır, hökumət xidmət şirkətləri isə gəlir və gəlirlik təzyiqi ilə qarşı-qarşıyadır.

Hesabatlar yaxşı olsa belə, sektor ruhunu artırmaya bilər

JPMorgan tərəfindən verilən daha geniş mesaj budur – aerokosmik və müdafiə şirkətlərinin əsas ehtiyacları ümumilikdə yaxşı olsa da, onlar həmişə çətin hesabat şəraitinə məruz qalırlar.

Ticari aerokosmik təchizatçılar təyyarə istehsalı və geriyə qaydılmış təmir sifarişlərindən faydalanmağa davam edir; eyni zamanda müdafiə istehsalçıları raket, gəmi istehsalı və hərbi modernizasiya ilə bağlı iş imkanlarına sahibdir. Lakin, bəzi şirkətlər üçün bazar gözləmələri artıq yüksəkdir, gələcək hökumət xərcləri üzrə qeyri-müəyyənlik, üstəlik aviasiya sərnişin axınının artımının yavaşlaması investorların bu səhmlərin qiymətlərini artırmaq istəklərini məhdudlaşdıra bilər.

Analistlər iki tip şirkətə fokuslanır: biri gəlir gözləntilərinin yüksəlməsi imkanı olanlar, digəri isə bazar gözləmələri kifayət qədər aşağı olan və bərpa potensialı olanlar. Bu strategiya ilə JPMorgan ticari aerokosmik sahədə Howmet Aerospace və Honeywell Aerospace-a, müdafiə sahəsində isə Lockheed Martin və Huntington Ingalls Industries-a üstünlük verir. Leidos kimi hökumət xidmət təchizatçıları üçün isə bərpa prosesinin daha çətin olacağı qeyd olunur.

Howmet Aerospace və Honeywell Aerospace aerokosmik sektorunda investisiya imkanları təqdim edir

Təyyarə mühərriki təchizat zənciri dəyişiklikləri üzrə bazar narahatlıqlarına baxmayaraq, JPMorgan Howmet Aerospace-a inamını qoruyur. Şirkətin səhmləri təzyiqlər altındadır, əsas səbəblərdən biri GE Aerospace (GE.US)-un Consolidated Precision Products-u almaq planıdır və başqa bir təchizatçı bıçaq tökmə üzərində iş aparır. Bu dəyişikliklər Howmet Aerospace-un uzunmüddətli aerokosmik döküm sektorunda rəqabətlik mövqeyinə dair bazar narahatlığı yaradır. Analistlər gözləyir ki, Howmet Aerospace-un 2026-cı il gəlir proqnozu artırılacaq və rəhbərlik aerokosmik və sənaye qaz türbinləri biznesinin artımına inamını saxlayacaq.

Analistlər həmçinin Honeywell Aerospace-un səhmlərinin bərpa oluna biləcəyini düşünür. Şirkət ikinci rüb nəticələrini açıqladıqdan sonra səhmləri 25%-dən çox düşüb, bunun müqabilində Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) təxminən 10% azalıb. Uzunmüddətli problemlərə baxmayaraq, JPMorgan hesab edir ki, bazar gözləmələri artıq aşağı salınıb və şirkət gözlənildiyi kimi performans göstərmədikcə, səhmlərin daha da enmə ehtimalı məhduddur.

Eyni zamanda, TransDigm Group (TDG.US) 2027-ci il maliyyə rübü üzrə ilkin göstəricilərin gözləniləndən yaxşı olması ilə faydalana bilər. JPMorgan qeyd edir ki, aviasiya sərnişin axınının artımının yavaşlaması və təyyarə təmir tənzimləmələrinin dəyişə bilməsi ilə bağlı narahatlıqlara baxmayaraq, aviasiya satış sonrası bazarda tələb sağlam qalacaq. Bank xəbərdar edir ki, əgər qlobal aviasiya sərnişin axını uzunmüddət dayansa, bu təmirə olan tələbi zəiflədə bilər, lakin hazırda mühərrik təmir işləri bir neçə rüb boyunca aerokosmik satış sonrası bazar təchizatçılarını dəstəkləməlidir.

ABŞ-da ara seçkilər müdafiə xərcləmələrinin gələcəyini qeyri-müəyyənliyə çevirir

Noyabrda keçiriləcək Konqres seçkiləri müdafiə podratçıları üçün əlavə potensial dəyişiklik mənbəyidir. Martdan bəri, Amerika səhmləri müdafiə sahəsində təzyiq altındadır, investorlar Konqres kontrolunun dəyişməsinin mümkün olub-olmadığını və bu dəyişikliyin hərbi xərcləmələrin artımını məhdudlaşdıra biləcəyini qiymətləndirir.

Analistlər bildirir ki, seçkilərlə bağlı qeyri-müəyyənliyin bir hissəsi 3 noyabrda səsvermədən sonra aradan qalxacaq, lakin 2027-ci il federal büdcə ilə bağlı danışıqlar seçkilərdən sonra da davam edə bilər. Bu analist həmçinin qeyd edir ki, hökumət borclanması xərci artdığı üçün, faiz xərcləri və sərbəst şəkildə bölüşdürülə bilən müdafiə xərcləri arasında rəqabət ola bilər və investorlara görə, ayrılma və müqavilələrin verilmə vaxtı müdafiə büdcəsi səviyyəsi qədər vacib ola bilər.

Müdafiə sektorunda Lockheed Martin və Huntington Ingalls Industries-a üstünlük verilir

JPMorgan Lockheed Martin və Huntington Ingalls Industries-u üçüncü rüb hesabatları açıqlanmadan əvvəl müdafiə sahəsində favoritsi edir, baxmayaraq ki, hazırda onların reytinqi “neytral”dır.

Lockheed Martin üçün JPMorgan gözləyir ki, şirkət icra performansını yaxşılaşdırmağa davam edəcək və raket müqavilələri sayəsində sifarişlərin artımından faydalanacaq. Analistlər bildirir ki, şirkətin raket və atəşə nəzarət biznesi investorlar üçün əsas cazibədir.

Huntington Ingalls Industries əsas gəmi istehsalı layihələrinin irəliləyişindən faydalanacaq, bunlar arasında John F. Kennedy (CVN-79) təyyarədaşıyan gəmi və iyulda verilmiş sualtı gəmi müqaviləsi var. Analistlər hesab edir ki, bu irəliləyişlər şirkətin 2026-cı ildə gəlirlik və nağd axın gözləntilərini dəstəkləyir.

Şirkətin son hesabatından sonra Huntington Ingalls Industries-un səhmləri təxminən 20% azalıb; müqayisə üçün, Lockheed Martin-in azalma faizi 13%, Northrop Grumman (NOC.US) isə 12%. Bu, yaxşı xəbərə müsbət reaksiyanın imkanını artırır.

Bundan əlavə, JPMorgan Northrop Grumman-a daha ehtiyatlı yanaşır, çünki şirkət raketə olan tələbdən az faydalanır və ABŞ Donanmasının F/A-XX yeni nəsil döyüş təyyarəsi layihəsinin tenderində uduzub.

Gəlir proqnozu zəifləyib, Leidos reytinqi endirilib

JPMorgan Leidos-un hədəf qiymətini 160 dollardan 142 dollara endirib, bu, şirkətin sağlamlıq biznesində narahatlıqlara və performansının daha da zəifləyə biləcəyi risklərinə görədir.

Yeni hədəf qiymət Leidos-un 7 oktyabrda bağlanış qiyməti olan 113.55 dollardan təxminən 25% yüksəkdir. Lakin analistlər bildirir ki, şirkətin qiyməti nisbətən aşağıdır, bu “artırmaq” reytinqini dəstəkləməyə kifayət deyil, xüsusilə digər aerokosmik və müdafiə sahamlarında da potensial gəlir yüksəkdir.

JPMorgan Leidos-un 2027-ci ildə gəlirinin 18.1 milyard dollar olacağını, 2026-cı ildə isə bu göstəricinin 18.35 milyard dollar olacağını proqnozlaşdırır; düzəldilmiş EBITDA isə 2.45 milyard dollardan 2.14 milyard dollara enəcək. Analistlərin bildirdiyinə görə, bazarın ortaq gözləntisi hələ də Leidos-un 2027-ci ildə düzəldilmiş EBITDA-sının təxminən 2.45 milyard dollar olacağını göstərir, bu isə bazar tərəfindən qoyulan gəlir proqnozunun çox optimistik olduğunu göstərir. Bank həmçinin güman edir ki, Leidos-un düzəldilmiş EBITDA gəlirlilik faizi 13.3%-dən 11.8%-ə düşəcək, əsas səbəb şirkətin sağlamlıq biznesinin zəif çıxışıdır – bu bölmənin gəlirliliyi 22%-dən 16%-ə enəcək.

Buna baxmayaraq, Leidos müdafiə məhsulları, enerji infrastruktur layihələri və ABŞ Federal Aviasiya İdarəsi (FAA) modernizasiya proqramlarında hələ də potensial artım imkanları əldə edə bilər. Əgər şirkət ABŞ Veteran İşləri Departamentinin müqavilələrinin yenidən tenderində yaxşı nəticə əldə edərsə, iş perspektivləri də yaxşılaşa bilər.

Nağd axın narahatlığı olsa da, Boeing yenə də “artırmaq” reytinqi alır

JPMorgan Boeing (BA.US)-ə “artırmaq” reytinqi və 290 dollar hədəf qiyməti verir. Bu hədəf qiymət Boeing-in 7 oktyabrda bağlanış qiyməti olan 188.32 dollardan təxminən 54% yuxarıdır. Bank hesab edir ki, Boeing 737 və 787 təyyarələrinin istehsalını artıracaq, gecikən 777X layihəsini irəlilədəcək və müdafiə biznesini sabitləşdirəcək.

Lakin, analistlər itiraf edir ki, bazar artıq Boeing-in 2027-ci il nağd axını ilə bağlı gözləntini azaldıb və təyyarə istehsalı üzrə qeyri-müəyyənlik investorlarda ehtiyatlılığı artırır. JPMorgan proqnoz edir ki, Boeing-in 2027-ci il gəliri 2026-cı ildəki 96.31 milyard dollardan 108.46 milyard dollara yüksələcək; düzəldilmiş sərbəst nağd axın 1.84 milyard dollardan 5.55 milyard dollara qədər artacaq. Bankın uzunmüddətli investisiya məntiqi Boeing-in 500 milyard dollarlıq sifariş portfelini real təyyarə çatdırışına çevirib, nağd axını artırmaq və borc səviyyəsini azaltmaq üzərində qurulub.

JPMorgan həmçinin StandardAero (SARO.US)-a “artırmaq” reytinqi və 40 dollar hədəf qiyməti verir, səbəb ticari təyyarə mühərriki təmiri və daha yüksək gəlirli ehtiyat hissələrinin təmiri xidmətlərində artım imkanlarıdır.