تشهد وول ستريت "تدويرًا كبيرًا": تراجع التداول في الذكاء الاصطناعي وتراجع جاذبية أسهم التكنولوجيا، بينما تتجه الأموال بشكل كبير نحو القطاعات الدفاعية

أشار محللون إلى أن المستثمرين ينقلون رهاناتهم من قطاعات التكنولوجيا ذات المخاطر العالية إلى الأسهم الدفاعية، مما يضع السوق في "حالة تأهب".

أسهم التكنولوجيا – القوة الدافعة الرئيسية وراء ارتفاع أسواق الأسهم في الأعوام الأخيرة – شهدت تقلبات ملحوظة في عام 2026. المخاوف بشأن الذكاء الاصطناعي (AI)، خاصة في مجالات الإنفاق الرأسمالي والتدفقات النقدية والديون وإعادة التمويل، تسببت هذا العام مرارًا في اضطرابات السوق.

في الأسبوع الماضي، اجتاح الحزب الديمقراطي الكونغرس في انتخابات التجديد النصفي الأمريكية، مما زاد الضغط على هذا القطاع.

حتى إغلاق جلسة 10 نوفمبر، ارتفع مؤشر ناسداك المركب الذي يهيمن عليه قطاع التكنولوجيا في وول ستريت حوالي 7.9% منذ بداية العام، لكنه فقد جزءًا من مكاسبه السنوية في أكتوبر مع تراجعه بنسبة 5.3% ذلك الشهر. ويضم المؤشر شركات تكنولوجيا كبرى مثل Nvidia (NVDA.US)، Microsoft (MSFT.US)، Alphabet (GOOGL.US) وApple (AAPL.US)، وقد شهد انتعاشًا مؤخرًا، لكنه لا يزال في حالة هبوط خلال نوفمبر بانخفاض 1.5% حتى الآن، ودخل الأسبوع الماضي منطقة التصحيح مؤقتًا.

لم يكن مؤشر ناسداك المؤشر التكنولوجي الوحيد الذي شهد هبوطًا حادًا خلال الشهر الماضي. فمؤشر Kospi الكوري، المنكشف بقوة على قطاع أشباه الموصلات، انخفض بنسبة 16.2% في أكتوبر، وتراجع بأكثر من 6% حتى الآن هذا الشهر.

مؤشر MSCI العالمي لتكنولوجيا المعلومات تراجع بنسبة 7% في أكتوبر، وانخفض مرة أخرى نحو 4% هذا الشهر حتى الآن. أما مؤشر MSCI الأمريكي لتكنولوجيا المعلومات فقد هبط حوالي 11% منذ أكتوبر.

في نفس الوقت، شهدت الأسهم الدفاعية عمومًا ارتفاعًا واسعًا.

مؤشرات MSCI التي تشمل قطاعات السلع الاستهلاكية الضرورية، الرعاية الصحية والمرافق – والتي تُعتبر على نطاق واسع أصولًا أكثر استقرارًا في أوقات التقلبات أو عدم اليقين في الأسواق – سجلت جميعها ارتفاعات ملحوظة خلال الشهر الماضي.

قال أليستير بيندر، رئيس استراتيجية الأسواق الناشئة والأسهم العالمية في HSBC، في تقرير صدر يوم الإثنين، إن حركة السوق الأخيرة "شديدة جدًا وباعتقادنا أصبحت مفرطة".

وعن تطور صناعة الذكاء الاصطناعي، أفاد: "لقد قام السوق بتسعير مخاطر التنفيذ المرتفعة وتوقعات تأجيل الإنفاق الرأسمالي. قطاع أشباه الموصلات الأمريكي تراجعت تقييماته بنسبة 45% منذ يونيو، بينما أصبح مضاعف ربحية الأرباح المتوقعة خلال 12 شهرًا يبلغ الآن 13.5 مرة فقط، فكم من الأخبار السلبية لا يزال على السوق استيعابها؟"

وأضاف أن الأساسيات القطاعية لا تزال قوية بشكل عام.

"التوجه الاستثماري نحو القطاعات الدفاعية أصبح متطرفًا للغاية،" أشار، "مضاعف ربحية الأرباح المتوقعة لشركة Walmart (WMT.US) وصل إلى 40 مرة، مقتربًا من أعلى مستوياته التاريخية؛ بينما Nvidia عند 13 مرة فقط، قرب أدنى مستوياتها التاريخية."

قال روس مولد، المدير الاستثماري في AJ Bell، إن سلوك إعادة توجيه المستثمرين للقطاعات يشير إلى أن سوق الأسهم في "حالة تأهب".

وكتب في تقرير بحثي يوم الإثنين: "دلالات التناوب بين هذه القطاعات مهمة، ويمكن أن توفر إشارات مهمة لمن يختار الأسهم. كما يقول المثل: الأسهم الضعيفة في القطاعات القوية غالبًا ما تتفوق على الأسهم القوية في القطاعات الضعيفة."

تحليل AJ Bell لأداء 11 قطاعًا رئيسيًا ضمن مؤشر S&P Global 1200 يُظهر أن قطاع الطاقة تصدر الأداء منذ النصف الثاني من عام 2026 مستفيدًا من ارتفاع أسعار النفط بسبب التوترات بين أمريكا وإيران؛ تليه قطاعات الرعاية الصحية والسلع الاستهلاكية الضرورية.

وتُشير البيانات إلى أن قطاع تكنولوجيا المعلومات كان القطاع الأفضل أداءً في النصف الأول من العام، محققًا ارتفاعًا قدره 28.4%؛ لكنه تراجع بأكثر من 11% في النصف الثاني، ليصبح الأضعف أداءً.

وعلّق مولد: "انتقل قطاع تكنولوجيا المعلومات من القمة إلى القاع، من أفضل قطاعات الأداء ليصبح الأسوأ أداءً."

"القطاع الطاقي أظهر مرونة عالية، وقطاعات السلع الضرورية والرعاية الصحية صمدت أمام التراجعات كذلك؛ بينما بات القطاع الصناعي أضعف بكثير. هذه الاتجاهات تعكس استمرار قلق السوق حيال آفاق الاقتصاد العام المقبل، وكذلك مخاوف المستثمرين من انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي."