المسؤولون في الاحتياطي الفيدرالي يطلقون تصريحات متشددة بكثافة! Waller يدعو لرفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر، بينما Bowman يحذر من أن عوائد الاستثمار في الذكاء الاصطناعي قد لا تفي بالتوقعات، مما قد يؤدي إلى تعديلات كبيرة في سوق الأسهم الأمريكية.

أفادت تطبيق الأخبار الاقتصادية الذكية بأن العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أصدروا يوم الثلاثاء إشارات متشددة متتالية، معتبرين أن ضغوط التضخم في الولايات المتحدة لا تزال عنيدة، وأن السياسة النقدية لا تزال بحاجة إلى مزيد من التشديد. من بين هؤلاء، صرحت عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي بومان أن التضخم المرتفع المستمر وسوق العمل المستقر يعنيان أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال من الضروري أن يواصل رفع أسعار الفائدة، كما حذرت من أنه إذا لم تحقق الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي (AI) العائدات المتوقعة من قبل السوق، فقد يواجه سوق الأسهم الأمريكي تصحيحاً كبيراً، مما سيؤثر على إنفاق المستهلكين والاقتصاد ككل.

وفي الوقت نفسه، اقترح عضو مجلس احتياطي الفيدرالي والر أن اجتماع ديسمبر يجب أن ينظر في رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس دفعة واحدة؛ بينما يرى رئيس الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوغان أنه لا تزال هناك حاجة إلى رفعين آخرين بمقدار 25 نقطة أساس لكل منهما. كما أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي شميدت إلى أن السياسة النقدية الحالية لا تزال تعتبر متساهلة نسبياً، ودعم الاستمرار في تشديد السياسة لمواجهة التضخم.

وقالت بومان يوم الثلاثاء خلال مشاركتها في فعالية مجلس العلاقات الخارجية الأمريكية في واشنطن إن الاقتصاد الأمريكي يواجه عدة مخاطر كامنة من الأسواق المالية، بما في ذلك التعديل الحاد في تقييمات سوق الأسهم نتيجة لعوائد استثمار الذكاء الاصطناعي التي لم تحقق التوقعات، بالإضافة إلى الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة طويلة الأجل في السوق. وأوضحت: "انخفاض أسعار الأسهم قد يضعف مرونة إنفاق المستهلكين، بينما قد يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى زيادة الضغط على القطاعات الاقتصادية الحساسة للفائدة مثل الإسكان واستثمار الشركات الصغيرة."

وتركز بومان بشكل خاص على مخاطر التمويل وراء موجة بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وأوضحت أن حجم الديون المتعلقة بالذكاء الاصطناعي ينمو بسرعة، حيث لوحظ توسع ملحوظ في سندات الشركات، والقروض الخاصة، وتمويل المشاريع، ومن المتوقع أن يتجاوز إجمالي التمويل المرتبط بالذكاء الاصطناعي هذا العام حاجز 800 مليار دولار.

وأشارت بومان إلى أن شركات الحوسبة السحابية الكبرى وشركات التكنولوجيا تتحمل جزءاً من الديون خارج الميزانية بفضل تصنيفها الائتماني العالي، مما يسمح للشركات الأصغر والمرتفعة المخاطر بالاستفادة من هذا الدعم الائتماني للحصول على تمويل عقاري لمشاريع بناء مراكز البيانات وشراء الأجهزة ذات التسريع الحاسوبي.

كذلك تدعم شركات الحوسبة السحابية الكبرى وشركات تصميم الشرائح شركات الذكاء الاصطناعي الصغيرة والمتوسطة التي تشتري منتجاتها من خلال الاستثمار في أسهمها، مما يشكّل علاقات مالية وتجارية معقدة. وترى بومان أن مثل هذه الترتيبات التمويلية تتسم بطابع "التمويل الدائري"، مما قد يعمّق الترابط بين المخاطر داخل سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي.

فيما يخص السياسة النقدية، صرحت بومان بأنها ترى ضغوط التضخم مستمرة حالياً، في حين يبدو أن وضع سوق العمل يتحسن، ما يدل على أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال أمامه عمل لإعادة التضخم إلى هدف 2%. وأوضحت أنه رغم توقع انحسار بعض العوامل التي تدفع التضخم الحالي خلال العام المقبل، إلا أن أداء التضخم الفعلي كان أكثر عنادًا مما كان متوقعاً سابقاً، كما أن البيانات المعلنة مؤخراً جاءت أعلى من توقعاتها السابقة.

رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، لأول مرة منذ عام 2023، ثم قرر إبقاء الأسعار دون تغيير في اجتماعه يومي 27 و 28 أكتوبر. وذكرت بومان أنها أيدت وقف رفع الفائدة في أكتوبر لإتاحة مزيد من الوقت للاحتياطي الفيدرالي لتقييم تغيرات الوضع الاقتصادي، وأثر رفع الفائدة في سبتمبر على الاتجاهات الاقتصادية الأساسية. ولكن، مع استمرار بيانات التضخم الأخيرة في القوة، ألمحت بومان إلى أنها قد تؤيد رفع الفائدة مجدداً في اجتماع سعر الفائدة الأخير لهذا العام في ديسمبر.

وفي اليوم نفسه، أطلق عضو المجلس وولر إشارة سياسة أكثر تشدداً، حيث رأى أن على الاحتياطي الفيدرالي النظر في رفع الفائدة مرة واحدة بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر، بدلاً من 25 نقطة أساس المعتادة. وبعد تصريح وولر، أظهرت بيانات وزارة العمل الأمريكية أن مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر ارتفع أكثر من المتوقع، وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الذي يستثني الغذاء والطاقة بنسبة 0.3% على أساس شهري، ليصل إلى عتبة التضخم التي ذكرها وولر كشرط محتمل لدعم رفع الفائدة بمقدار أكبر.

كما أعاد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوغان التأكيد على أن الآفاق الاقتصادية الحالية لا تزال تتطلب من الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة أكثر. وقال لوغان خلال اجتماع في هيوستن: "بالنظر إلى التوقعات الاقتصادية الحالية، أرى بوضوح أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لا تزال بحاجة لتنفيذ رفعين آخرين بمقدار 25 نقطة أساس لكل منهما على الأقل."

ومع ذلك، لم يؤيد لوغان بوضوح رفع الفائدة مرة واحدة بمقدار 50 نقطة أساس، ما يشير إلى أنه رغم وجود إجماع بين بعض المسؤولين حول استمرار تشديد السياسات، إلا أن هناك اختلافات في الآراء بشأن نطاق الزيادات المقترحة.

وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي شميدت، خلال مؤتمر الطاقة المشترك بين بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس وكانساس سيتي يوم الثلاثاء، إن التضخم لا يزال يمثل أولوية قصوى بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، وأن مستوى سعر الفائدة الحالي لا يفرض قيوداً واضحة على الاقتصاد. وصرح شميدت: "منذ العام الماضي لم أكن أرى أسعار الفائدة لدينا على أنها مقيدة، وأعتقد أن السياسة الحالية لا تزال متساهلة إلى حد كبير."

وأشار إلى أن اهتمامه يتركز على كيفية تأثير قرارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي بشكل أكثر فعالية على اتجاهات التضخم الحالية في الاقتصاد.

وأضاف شميدت أن هناك تغيرات في الأسعار تستحق الحذر في قطاعات أخرى من الاقتصاد الأمريكي إلى جانب ارتفاع أسعار الطاقة. وذكر بشكل خاص أن سوق الإسكان تظهر ديناميكيات معقدة، لكنه لم يجد بعد قطاعات أخرى في الاقتصاد تأثرت بقيود واضحة من السياسات الحالية.

وكانت توقعات أسعار الفائدة التي نشرها الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر قد أظهرت أن معظم المسؤولين يتوقعون رفع سعر الفائدة مرة أخرى هذا العام على الأقل، لدفع التضخم إلى هدفه طويل الأجل البالغ 2%. وقد عززت تصريحات العديد من المسؤولين في الآونة الأخيرة هذا الاتجاه السياسي، ولكن لا تزال هناك خلافات حول سرعة وحدود رفع أسعار الفائدة.