ارتفعت أسعار المعادن الثمينة المحلية بقوة

　　المصدر: صحيفة العقود الآجلة

في 4 نوفمبر، أغلقت أسعار العقود الآجلة للمعادن الثمينة في السوق المحلية على ارتفاع جماعي. بلغ سعر العقد الرئيسي للذهب في بورصة شنغهاي 867.46 يوان/غرام بارتفاع قدره 2.52%؛ وسجل سعر العقد الرئيسي للفضة 12,420 يوان/كغ، بارتفاع بنسبة 3.39%؛ وأغلق سعر العقد الرئيسي للبلاتين عند 355.80 يوان/غرام، بزيادة 1.50%؛ بينما أنهى سعر العقد الرئيسي للبلاديوم عند 232.25 يوان/غرام، بارتفاع 4.10%. من بينها، حقق البلاديوم أكبر نسبة ارتفاع.

يعتقد كبير الباحثين في Zheshang Futures، Zheng Hong، أنه بعد الانخفاض الحاد الأخير في أسعار الذهب والفضة، فإن هذا الارتفاع هو بالأحرى تصحيح بعد التراجع الحاد. لم تتغير السردية طويلة الأمد حول شراء الذهب من البنوك المركزية العالمية، والتخلص من الدولار، وارتفاع الطلب على التحوط. لكن توقعات أسعار الفائدة المرتفعة الناجمة عن التضخم المستمر لا تزال تضغط على أسعار المعادن الثمينة. لذلك، يبدو الوضع الحالي أشبه ببداية ارتداد فني وتصحيحي للاتجاه، وليس تأكيدًا لانعكاس شامل. ويجب متابعة سياسة الاحتياطي الفيدرالي وبيانات التضخم عن كثب في المستقبل.

ذكرت Xia Yingying، رئيسة مجموعة أبحاث المعادن الثمينة والطاقة الجديدة في Nanhua Futures، أن السوق يتوقع حاليًا أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بمقدار 2.5 مرة أخرى بحلول نهاية عام 2027 (بما في ذلك مرة واحدة في ديسمبر 2026)، مما يعني أن مجال المزيد من رفع أسعار الفائدة قد أصبح محدودًا، وبالتالي فإن الضغط الأساسي على الذهب يبقى محدودًا أيضًا.

وأوضحت Xia Yingying أن نتائج الانتخابات النصفية الأمريكية تؤثر أيضًا على اتجاه أسعار المعادن الثمينة. الرئيس الأمريكي ترامب تعرض لانتكاسة في الانتخابات النصفية، وستكون سياساته مقيدة من قبل الكونغرس، وسط تراجع في حالة عدم اليقين السياسي، مما يعزز شهية المخاطر في الأسواق. من المتوقع أن تستفيد الأسهم والذهب معًا في استراتيجيات توزيع الأصول الكبرى. كما أشارت إلى أنه في هذه الدورة عالية التقلبات، تعكس أسعار المعادن الثمينة بشكل أكبر خصائص الأصول عالية المخاطر، فتصعد وتهبط مع أسهم التكنولوجيا، وليس كأصول ملاذ تقليدية.

وفيما يتعلق بالبلاتين والبلاديوم، رأت Xia Yingying أن اندلاع الصراع في الشرق الأوسط عزز بشكل ملحوظ الترابط بين أسعار النفط وفارق سعر البلاتين والبلاديوم، إذ أصبح لسعر النفط دور قيادي في حركة الفارق السعري. ووفقًا لتحليل Zheng Hong، فإن مركز سعر النفط يحدد آمان تداول الفارق السعري بين البلاتين والبلاديوم على المدى القصير؛ أما على المدى المتوسط والطويل، فإن انفجار الطلب في قطاع الإلكترونيات النسيجية يرفع الطلب على البلاتين في مجال الألياف الزجاجية، مما يخفف جزئيًا من ضعف الطلب الصناعي على البلاتين، بينما يظل الطلب على البلاديوم يعتمد بدرجة كبيرة على استخدامه في محفزات غازات العادم للسيارات التي تعمل بالبنزين. ومع استمرار الضغط نتيجة اتجاه التحول إلى السيارات الكهربائية، فإن الفارق السعري بين البلاتين والبلاديوم يميل إلى الاستقرار القوي على المدى المتوسط والطويل.

المحرر المسؤول: Zhu Henan