التكنولوجيا تشهد تعديلاً، بنك أمريكا يحذر من المخاطر، بينما بنك دويتشه ينصح بالتخصيص الزائد؟

تركز Deutsche Bank على رؤوس الأموال النشطة، وتشير إلى أن مراكز المؤسسات انخفضت بسرعة من مستويات مرتفعة إلى وضع محايد، كما بلغ الأداء النسبي لأسهم التكنولوجيا الحد الأدنى للقناة الاتجاهية الممتدة لعشرة أعوام، وهو الموقع الذي شهد خلال العامين ونصف الماضيين خمس ارتدادات على شكل V. في كل دورة، ارتفعت أسهم التكنولوجيا بنسبة 32% في المتوسط، متجاوزة الأداء النسبي بـ30 نقطة مئوية. ترى Deutsche Bank أن كل من التوقعات المتشائمة وتعديلات المراكز قد اكتملت، لذا ترفع تصنيفها إلى زيادة الوزن النسبي. في المقابل، تركز Bank of America على رؤوس الأموال النظامية؛ حيث يظهر نموذج BofA تحذيراً بأن "الأموال الكمّية الآلية" مثل CTA والسيطرة على التقلبات لم تنهِ بعد فك الرافعة المالية؛ فقد خفضت CTA أسهمها هذا الأسبوع، وإذا استمر السوق في التراجع، فقد يتسبب ذلك هذا الأسبوع في عمليات بيع ضخمة بقيمة 63 مليار دولار، كما يحذر من أن عمليات البيع وفك الرافعة المالية قد تولّد حلقة تغذية سلبية. حالياً، يبلغ مستوى التمركز النظامي للأسهم العالمية أعلى من متوسط الخمس سنوات الماضية.الخلاصة: وصلت عمليات تصفية مراكز التكنولوجيا إلى مستوى معين، وربما يكون رأس المال النشط قد أكمل عمليات التصفية. ومع ذلك، لا يزال ضغط البيع من رؤوس الأموال النظامية الكمية موجوداً، مما يُشكل خطراً هبوطياً على المدى القصير.مصادر التقرير: Deutsche Bank «Investor Positioning and Flows»، BofA «selloff drives CTA de-risking, with further equity selling still possible»- لمحتوى كامل، راجع الرابط أدناه -