توجيهات الأرباح أقل بكثير من التوقعات، سهم Intel (INTC.US) ينهار بنسبة 29%، مسجلاً أكبر انخفاض يومي منذ سبعينيات القرن الماضي

أفادت منصة الاقتصاد الذكي أن سهم Intel (INTC.US) هوى يوم الجمعة بنسبة 29%، مسجلاً أكبر تراجع يومي له منذ سبعينيات القرن الماضي. جاء ذلك بعد أن أعلنت الشركة عن توجيهات نتائج الربع الرابع التي جاءت أقل بكثير من توقعات السوق، نتيجة الحادثة التي وقعت في مصنع الرقائق في إسرائيل واستمرار ضعف سوق الحواسيب الشخصية (PC). هذه الأخبار وجهت ضربة قوية لثقة المستثمرين في تعافي أعمال Intel، كما وضعت خطة التحول التي يقودها الرئيس التنفيذي Chen Lifuw مجدداً أمام اختبار صعب.

أظهر تقرير الأرباح الذي أعلنت عنه Intel بعد إغلاق السوق يوم الخميس، أن الشركة تتوقع أن تتراوح إيرادات الربع الرابع بين 15 و16 مليار دولار، مع ربحية معدّلة للسهم تبلغ 0.25 دولار، ما كان أدنى بكثير من توقعات السوق. ووفقًا لبيانات LSEG، كان المحللون قد توقعوا مسبقًا أن تبلغ إيرادات الشركة للربع الرابع 17.1 مليار دولار وربحية السهم المعدلة 0.43 دولار.

قال المدير المالي لشركة Intel، David Zinsner، إن حالة الركود في سوق الحواسيب الشخصية من المرجح أن تستمر على الأقل حتى النصف الأول من عام 2027. وأضاف: "نعتقد أن تباطؤ سوق الـPC سيستمر على الأقل حتى النصف الأول من العام المقبل." وأوضح أن الشركة ستواصل الاستثمار بحذر في الطاقة الإنتاجية ورأس المال التشغيلي، لتوسيع الإمدادات ودعم النمو المستقبلي.

يرتبط ضعف الطلب في سوق الـPC ارتباطًا وثيقًا بزيادة تكاليف مكونات مثل رقائق التخزين. ووفقًا لبيانات معهد أبحاث Counterpoint Research، فقد انخفضت شحنات الـPC عالمياً في الربع الثاني من 2026 بنسبة 4% على أساس سنوي، ما يعكس أن الضغط على التكاليف يضعف الطلب في السوق النهائية.

وبالإضافة إلى ضعف الطلب في القطاع، تعرض مصنع تصنيع الرقائق التابع لـIntel في إسرائيل لانفجار في وقت سابق من هذا الشهر، مما وجه ضربة إضافية لقدرة الشركة على الإنتاج والتسليم. وأسفر الحادث عن وفاة اثنين من الموظفين وإصابة آخر بجروح خطيرة، وأدى إلى توقف طويل للمصنع، ما أثر على شحنات رقائق Intel ذات الـ10 نانومتر.

وصف Chen Lifuw ذلك، خلال مكالمة نتائج الأرباح، بأنه "حادث مؤسف ومؤلم للغاية"، وأشار إلى أن التوقف الطويل للمصنع أثر بشكل واضح على توافر المنتجات. وتوقع Zinsner أن يتسبب هذا الحادث بخسارة نحو 600 مليون دولار من الإيرادات خلال ربعين ماليين.

السهم ارتفع 150% هذا العام ... وول ستريت تشكك في آفاق تعافي Intel

كان لهذا التراجع الحاد وقع خاص على Intel، خاصة وأن السهم كان قد حقق مكاسب بلغت نحو 150% منذ بداية العام وحتى إعلان النتائج.

وكانت السوق تعقد آمالاً كبيرة على تعافي Intel، ويرجع ذلك جزئياً إلى عودة أهمية المعالج المركزي (CPU) مع النمو السريع لتطبيقات الذكاء الاصطناعي (AI)، ما عزز توقعات الطلب على المنتجات ذات الصلة. غير أن التوجيهات الأخيرة أظهرت استمرار التحديات التشغيلية، خاصة في ضعف قطاع الـPC والشكوك حول الإنتاج.

قام محللو D.A. Davidson يوم الجمعة بخفض تصنيف سهم Intel من "شراء" إلى "محايد"، وأعربوا عن قلقهم بشأن وتيرة تعافي الشركة. وأوضح المحللون أنهم يدركون تعرض سوق الـPC لضغوط على مستوى القطاع بأكمله، لكن في ضوء ضعف أداء أعمال Intel، ما زالت القيمة الحالية للسهم غير مبررة منطقياً.

تسبب انهيار سهم Intel أيضاً في تراجع كبير لقيمة استثمارات الحكومة الأمريكية وNvidia (NVDA.US) في الشركة. فقد دفعت حكومة ترامب العام الماضي لدخول الحكومة الأمريكية بحصة 10% في Intel لدعم صناعة الشرائح المتقدمة في الولايات المتحدة. ورغم أن الاستثمارات بقيت رابحة حتى الجمعة، إلا أن انهيار السهم أدى إلى انخفاض قيمة حصة الحكومة بنحو 12 مليار دولار.

في الوقت ذاته، انخفضت قيمة حصة Nvidia — التي استثمرت سابقاً 5 مليارات دولار في Intel — بنحو 6 مليارات دولار يوم الجمعة.

أعمال التصنيع للغير تظل محور التحول ... والتقنيات المتقدمة لم تجذب عملاء خارجيين بعد

بالنسبة لـChen Lifuw الذي سيتولى منصب المدير التنفيذي في مارس 2025، فإن نتائج الشركة دون التوقعات تُعد نكسة كبيرة. فمنذ تسلمه المنصب، سعى لدفع عملية تعافي الأعمال، أملاً في مساعدة Intel لتعويض فرص النمو التي فقدتها في بدايات ثورة الذكاء الاصطناعي. وتعد أعمال تصنيع الشرائح للغير محوراً أساسياً في استراتيجية التحول لدى Intel.

وتعد Intel الشركة الأمريكية الوحيدة القادرة على تصنيع شرائح منطقية متقدمة، وقد بدأت الإنتاج الضخم لأحدث رقائق 18A التقنية في مصنعها الجديد بولاية أريزونا، مستهدفة بذلك تزويد العملاء بخيار تصنيع الشرائح المتقدمة خارج نطاق TSMC (TSM.US).

ويتوقع تشغيل المصنع الجديد للشرائح في أريزونا قبل نهاية 2028. ومع وجود بعض التقدم في التقنيات المتقدمة، إلا أن الشركة لم تنجح بعد في جذب عملاء خارجيين لأعمالها التصنيعية الجديدة، وما تزال الصورة التجارية غير واضحة المعالم.

قال Chen Lifuw في اتصال نتائج الأرباح إن الشركة تتوقع أن تعلن عدة شركات عن شراكات في الربعين الماليين القادمين، فيما تحقق Intel "تقدماً هائلاً" في تقنية الجيل التالي 14A.

موجة بيع أسهم التكنولوجيا تتوسع والناسداك يتراجع 3%

تزامن انهيار سهم Intel مع موجة بيع واسعة في قطاع التكنولوجيا بالسوق الأمريكية. فقد تراجع المؤشر المجمع لنازداك بنسبة 2.9% يوم الجمعة، منهياً أسبوعاً قاتماً بالنسبة لنتائج الشركات العملاقة. وكان سهم شركة Alphabet (GOOGL.US)، المالكة لـGoogle، قد هوى يوم الخميس بأكثر من 12% في أكبر تراجع يومي منذ إدراجها، وواصل الانخفاض يوم الجمعة.

وانخفض سهم Amazon (AMZN.US) أيضاً يوم الجمعة بنسبة 1.4%. وكانت الشركة قد أعلنت عن نتائج في إيرادات وأرباح الربع الثالث جاءت دون توقعات السوق، مع إبقائها على تقديرات إنفاق رأسمالي بقيمة 220 مليار دولار في 2026.

ومن اللافت أن Amazon سجلت تدفقاً نقدياً حراً سالباً للربع الثاني على التوالي، مع تفاقم الفجوة النقدية عن الربع السابق، ما زاد من مخاوف المستثمرين بشأن عائد استثمارات عمالقة التكنولوجيا في الذكاء الاصطناعي. وكذلك تضغط الأسهم الأخرى في قطاع أشباه الموصلات. فقد تراجعت Nvidia بنحو 4%، وانخفضت Broadcom (AVGO.US) بأكثر من 5%، فيما هبطت Qualcomm (QCOM.US) بنسبة 11%.

ومع استمرار شركات التكنولوجيا في ضخ أموال طائلة لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، يزداد تركيز المستثمرين على مدى إمكانية ترجمة هذه الاستثمارات لأرباح فعلية خلال فترة زمنية معقولة.

ومع ذلك، يرى Matt Orton، كبير استراتيجيي السوق في Raymond James، أن التصحيح الأخير في أسهم التكنولوجيا لا يعني بالضرورة تدهور الأسس الاقتصادية للقطاع بشكل جذري. وقال إن السوق بحاجة حالياً لإعادة تقييم تركّز السيولة ومستوى التقييم في قطاع التكنولوجيا، بدلاً من رؤية موجة البيع الحالية كأزمة للقطاع بأسره. "لا أعتقد أننا في لحظة تصفية شاملة في السوق، لكن على المستثمرين أن يفكروا جدياً، فرغم استمرار قوة الأساسيات، فإن محافظهم في قطاع التكنولوجيا ما تزال مركزة بشكل مفرط."