تحليل - كيف ستتعامل SpaceX-Tesla المدمجة مع مشاكلها في الصين؟

رويترز 22 أكتوبر - يخطط إيلون ماسك لدمج ضخم بين Tesla TSLA.O وشركة Space Exploration Technologies SPCX.O (رابط)، إلا أن هذه الخطة قد تواجه عقبات تتعلق بالصين من الجهات التنظيمية عبر المحيط الهادئ بسبب مخاوف تتعلق بالأمن القومي ومشاركة البيانات والتقنية.

قال أغنى رجل في العالم يوم الثلاثاء إن الشركتين التابعتين له (رابط) أنشأتا لجنة خاصة لمناقشة الاندماج، وصرح بأن الاندماج فكرة "جيدة". ومع ذلك، لتحويل هذه الفكرة إلى واقع، يجب معالجة التعارض الصعب بين اعتماد Tesla الكبير على التصنيع في الصين وأعمال SpaceX الدفاعية.

تزداد اعتماد شركة SpaceX المتخصصة في الصواريخ على العقود الحساسة مع الحكومة الأمريكية والدفاع، ما قد يجعل أي اندماج يشمل أعمال Tesla في الصين يخضع لتدقيق مشدد بداعي الأمن القومي.

كما تشترط الجهات التنظيمية الصينية على Tesla أن تحتفظ ببيانات المستخدمين التي تجمعها أنظمة القيادة الذاتية داخل الصين حصراً، وأن تمنع أي جدار ناري تدفق البيانات أو التقنية بين الشركتين.

فيما يلي بعض الإجراءات التي يمكن أن يتخذها ماسك وشركاته لتجاوز العقبات التي قد تفرضها واشنطن أو بكين.

هل يمكن لـTesla الاحتفاظ بأعمالها في الصين؟

أحد السيناريوهات المحتملة أن تقوم الشركة المدمجة بإنشاء جدار ناري حول أعمال Tesla في الصين لمنع وصول SpaceX وأقسام الأعمال الأخرى إلى البيانات الحساسة. وقال دانيال كولار، رئيس قطاع السيارات والتنقل في شركة Intralink Group الاستشارية، إن مثل هذه الخطوات ليست غير مسبوقة.

ضرب أمثلة بشركات مثل Airbus (AIR.PA) و Honeywell (HON.O)، وشدد على أن العديد من الشركات تدير أعمالًا في الصين بينما تواصل كذلك تشغيل أعمال دفاعية مهمة خارج البلاد.

تشمل أعمال SpaceX المتعلقة بالدفاع مشروع "Starshield" الذي يطور أنظمة أقمار صناعية عسكرية واستخباراتية للبنتاغون.

يقول المحللون إن الجدار الناري ثنائي الاتجاه قد يكون الحد الأدنى المطلوب لضمان بقاء بيانات سائقي Tesla الصينيين داخل البلاد. فمنذ عام 2021، تلتزم Tesla بالمتطلبات الصينية المتعلقة ببقاء جميع بيانات القيادة داخل الحدود.

قال مايكل دان، الرئيس التنفيذي لشركة استشارات السيارات Dunne Insights، التي تتابع صناعة السيارات الصينية عن كثب، إن Tesla يمكن أن تواصل العمل في الصين ككيان مستقل على مدى السنوات المقبلة، مع الحفاظ على قدرات البحث والتطوير الخاصة بها واحترام اتفاقيات بقاء البيانات داخل الصين.

إلا أن كريستوفر تانغ، أستاذ بجامعة كاليفورنيا لوس أنجلوس (UCLA) في كلية أندرسون للإدارة وخبير سلاسل التوريد العالمية، أشار إلى أنه ليس من السهل ضمان رضا كل من بكين وواشنطن عن "الجدار الناري" هذا. وقال إن الحكومة الصينية من المحتمل أن تحاول استغلال أي اندماج مقترح في التفاوض على شروط للموافقة عليه.

"ستستخدم الصين ذلك كورقة تفاوض"، قال تانغ، "ولديهم حاليا اليد العليا."

أشار يوانيس كوكوريس، أستاذ قانون المنافسة والاقتصاد في جامعة كوين ماري بلندن، إلى أن الصين قد تسعى للحصول على تنازلين: حصول الشركات الصينية على تقنية ذات أهمية استراتيجية، والإبقاء على القدرة الصناعية والاستثمار في الصين.

ومع ذلك، فإن أي مطلب لمشاركة تقنية حساسة تتعلق بـSpaceX سيصطدم مباشرة بالقيود الأمنية الأمريكية.

ماذا عن الانفصال؟

قال المحللون إن هناك ثلاثة سيناريوهات رئيسية للانفصال: تقسيم (تحتفظ فيه Tesla بمعظم الحقوق الاقتصادية)، أو بيع مع اتفاقية ترخيص علامة تجارية طويلة الأمد، أو بيع مباشر (وقد يكون البيع لصانع سيارات آخر).

كل أشكال الانفصال هذه ستواجه العديد من القضايا المعقدة، بما في ذلك سؤال "من سيشتري هذا الأصل". وقال لي يانوي، محلل بجمعية وكلاء السيارات الصينية، إن صانعي السيارات الصينيين لا يحتاجون إلى طاقة إنتاجية إضافية، لذا من غير المرجح أن يهتموا بذلك.

ومن ناحية أخرى، يعاني العديد من شركات صناعة السيارات الأجنبية من ضيق مالي، لذلك من غير المرجح أيضا أن يكونوا مشترين. وأوضح كولار أن ماسك على الأرجح سيقرر تقسيم الأعمال الصينية وبيعها، بدلا من التخلي عن السيطرة عليها لجهة أخرى.

لكن كولار أضاف أنه ما لم يكن لدى ماسك نية صريحة للخروج من أعمال السيارات، فإنه يتوقع أن تحاول Tesla الحفاظ على أعمالها الصينية ضمن هيكل الملكية الحالي.

رفضت كل من Tesla China والإدارة العامة لمراقبة السوق الصينية التعليق على الطلبات.

لا غنى عن التدفقات النقدية من الصين

قد لا يكون الانسحاب الكامل من السوق الصينية أمرًا سهلاً. ووفقًا لتشانغ يه (اسم صوتي)، المدير العام لشركة الاستشارات AutoForesight ومقرها شنغهاي، فإن الموردين الصينيين مندمجون بعمق في إمبراطورية ماسك التجارية، كما أن مصنع Tesla في شنغهاي يساهم بأكثر من 50٪ من حجم الإنتاج العالمي للشركة.

ومع ذلك، يرى بعض المستثمرين أن هذه العوامل لا تكفي وحدها لإعاقة إتمام الصفقة.

صرح بريان مولبيري، كبير استراتيجيي السوق لدى Zacks Investment Management—والتي تستثمر في كل من Tesla وSpaceX—بأن قاعدة Tesla التصنيعية في الصين كبيرة، لكن شركة السيارات الكهربائية باشرت في توسيع قدراتها في الولايات المتحدة، خاصة في إنتاج الروبوتات البشرية وسيارات "Cybercab" ذاتية القيادة، ويركز العديد من المستثمرين أكثر على التزامات ماسك تجاه هذه المشاريع المستقبلية.

وأضاف مولبيري كذلك أنه يعتقد أن Tesla ستجادل الجهات التنظيمية الأمريكية بأنه لن يكون هناك تداخل بين أعمالها في الصين وSpaceX، إلا أنه في حال لم ينجح هذا الدفاع، فقد تلجأ Tesla إلى إغلاق أو تقليص عملياتها الإنتاجية في الصين.

"سيكون التأثير محدودًا على المدى القصير وبحجم يمكن تحمله"، على حد قوله.

أشار الأستاذ تانغ من جامعة كاليفورنيا لوس أنجلوس (UCLA) إلى أنه رغم أن آفاق Tesla المستقبلية قد تكون خارج الصين، فإن أعمالها الحالية في السيارات الكهربائية تعتمد بشكل كبير على السوق الصيني. وقال إن معظم النقود المطلوبة للاستثمار في المستقبل تأتي من إنتاج السيارات الكهربائية في الصين.

"وهذا هو سبب رغبة الصين في استغلال هذه الفرصة"، قال تانغ، "لأنكم لا زلتم بحاجة إليهم."

(لتسهيل الأمر على غير الناطقين بالإنجليزية، قامت رويترز بترجمة تقاريرها تلقائيًا إلى عدة لغات أخرى. وبما أن الترجمة التلقائية قد لا تكون دقيقة أو تفتقر للسياق الضروري، فلا تضمن رويترز دقة نصوص الترجمة التلقائية، وهي متوفرة فقط بغرض التيسير على القراء. ولا تتحمل رويترز أي مسؤولية عن أي ضرر أو خسارة ناجمة عن استخدام خاصية الترجمة التلقائية.)