مسار رفع أسعار الفائدة في البنك الاحتياطي الأسترالي يواجه مأزقاً! سوق العمل يبرد أسرع من المتوقع، لكن ضغوط التضخم لا تزال مستمرة.

أفاد تطبيق Zhihui Finance APP أن نائب محافظ البنك الاحتياطي الأسترالي كريستوفر كينت أشار إلى أن سوق العمل في أستراليا يظهر علامات على التباطؤ بوتيرة أسرع مما توقعه البنك المركزي. وهذا يبرز المأزق الذي يواجهه صناع السياسات: فعليهم في الوقت ذاته كبح جماح التضخم والحفاظ على المكاسب التي أُحرزت في سوق العمل.

قال كينت يوم الاثنين: “بعض المؤشرات تظهر أن وتيرة تراجع ضغوط سوق العمل أسرع قليلاً مما توقعنا سابقاً.” وأضاف أن مسألة رئيسية هنا هي ما إذا كان هذا ناتجاً عن ضعف الطلب أو بسبب ارتفاع تكاليف العمالة.

أظهرت البيانات الصادرة الأسبوع الماضي أن معدل البطالة في أستراليا خلال سبتمبر جاء أعلى من المتوقع. وعلى الرغم من أن هذه البيانات دفعت المتداولين إلى تقليص رهاناتهم على مزيد من رفع الفائدة من البنك الاحتياطي الأسترالي، إلا أن كينت نبه إلى أهمية الانتباه إلى بيانات التضخم التي ستصدر هذا الأسبوع أيضاً. وقال: “سنرى كيف ستنظر الأسواق إلى بيانات التضخم؛ من المهم للغاية الجمع بين هذين المصدرين من المعلومات في التحليل. وسوف نأخذ ذلك بالاعتبار عند تحديث توقعاتنا.” ويشير بذلك إلى التوقعات الاقتصادية التي سيعلنها البنك الاحتياطي الأسترالي في اجتماع اللجنة السياسية المقبل في نوفمبر.

البنك الاحتياطي الأسترالي يتوقع عودة التضخم إلى منتصف النطاق المستهدف في مطلع عام 2028

جاءت تصريحات كينت هذه بعدما أجرى البنك الاحتياطي الأسترالي في نهاية الشهر الماضي رابع زيادة للفائدة لهذا العام، حيث رفع سعر الفائدة النقدية إلى 4.6%، وهو أعلى مستوى له خلال 15 عاماً، بهدف كبح التضخم المستمر عند مستويات مرتفعة. وبعد الإعلان عن القرار، فُسّر خطاب محافظ البنك ميشيل بلوك بأنه يميل إلى التيسير مقارنة ببيان السياسة الأكثر تشدداً ومحضر اجتماع سبتمبر.

قال كبير الاقتصاديين في بنك الكومونولث الأسترالي لوك يامان إن هذا الاختلاف في اللهجة “يعكس النهج التدريجي الذي يتبعه البنك الاحتياطي الأسترالي، وإلى أن هناك حالة من عدم اليقين حول كيفية استجابة الاقتصاد لرفع الفائدة للمرة الرابعة. هذا لا يعني أن البنك المركزي يفتقر إلى العزم على محاربة التضخم.”

من المقرر أيضاً أن يلقي نائب محافظ البنك الاحتياطي الأسترالي أندرو هاوزر كلمة هذا الأسبوع، وستكون تصريحاته تحت أنظار المتابعين بحثاً عن أدلة حول مسار الفائدة في المستقبل. كما يترقب المستثمرون والاقتصاديون أيضاً تقرير التضخم الفصلي الذي سيصدر الأسبوع المقبل، لتقييم ما إذا كان الاقتصاد يتجه بالفعل لتحقيق التوازن مجدداً أو إذا كان الأمر يتطلب رفعاً إضافياً للفائدة.

وفقاً لبيانات سوق المبادلات، يتوقع المتداولون في الوقت الحالي أن يقوم البنك الاحتياطي الأسترالي برفع الفائدة مرة أخرى بحلول مايو من العام المقبل. ومع ذلك، تقدر السوق أن احتمالية رفع الفائدة في نهاية اجتماع 2 إلى 3 نوفمبر هي نحو ربع الاحتمال فقط.

مستوى التضخم في أستراليا لا يزال بعيداً عن هدف البنك المركزي

علاوة على ذلك، أشار كينت إلى أن سعر الفائدة النقدية ومسار الفائدة المتوقع خلال الثمانية عشر شهراً المقبلة يقعان حالياً عند الحد الأعلى للنطاق الذي يقدره البنك الاحتياطي الأسترالي للفائدة المحايدة. وقال: “هذا يعني أنه يمكنكم أن تثقوا بأن السياسة النقدية حالياً ذات طابع تقييدي إلى حد معين. لكن السؤال هو: هل هذا التشديد كاف؟”

تتبع أستراليا هذا العام واحداً من أكثر سياسات التشديد النقدي حدة بين الاقتصادات المتقدمة. فقد رفع البنك الاحتياطي الأسترالي الفائدة النقدية بمقدار 100 نقطة أساس حتى الآن وأشار إلى إمكانية الحاجة لمزيد من الرفع.

منذ نهاية عام 2025، وأستراليا تتعامل مع ضغوط الأسعار المتجددة. وقبل حتى أن تشن الولايات المتحدة وإسرائيل هجمات على إيران وتحدث صدمة في سوق الطاقة العالمية، كان البنك الاحتياطي الأسترالي قد بدأ بالفعل رفع سعر الفائدة النقدية. وذكر كينت أن الصراع في الشرق الأوسط هو أكبر صدمة سلبية في الإمدادات يواجهها البنك حالياً، “وهذا يجعل عملية الموازنة بين التضخم والنشاط الاقتصادي والبطالة أكثر صعوبة.”