تزايد المخاوف من فقاعة الذكاء الاصطناعي، بينما قدمت TSMC علامة على الثقة: الإنفاق الرأسمالي في السنوات الثلاث القادمة سيتجاوز 100 مليار دولار بكثير

أعلنت TSMC عن نتائج قوية للربع الثالث وأرسلت إشارات استثمارية مستقبلية تتجاوز بشكل كبير توقعات السوق.

في 15 أكتوبر، أعلنت TSMC عن تقريرها المالي للربع الثالث، حيث بلغت إيرادات الربع الواحد 46.6 مليار دولار أمريكي، بنمو فصلي قدره 16%، وهو أعلى بنحو 2% من متوسط التوقعات السوقية وفقًا لـ Bloomberg. يبلغ توجيه الإيرادات للربع الرابع (النقطة المتوسطة) 53.3 مليار دولار أمريكي، متجاوزًا التوقعات بنحو 6%، مع نمو سنوي متوقع يصل إلى 44%.

الأهم بالنسبة للسوق هو أن الإدارة أكدت أن الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 سيظل ضمن نطاق 60 إلى 64 مليار دولار أمريكي، وأوضحت بشكل أكبر أن الإنفاق الرأسمالي التراكمي للأعوام 2026 حتى 2028 سيتجاوز بشكل كبير الحجم التاريخي البالغ حوالي 101 مليار دولار أمريكي للفترة من 2023 حتى 2025.

وفقًا لـ"追风交易台"، أصدر فريق Mio Shikanai في JPMorgan تقريرًا في 16 أكتوبر يشير فيه إلى أن إدارة الشركة لم تلتزم فقط بتوجيهات استثماراتها الأخيرة، بل مددت أيضًا وضوح الإنفاق الرأسمالي حتى عام 2028 وربما حتى عام 2030، مما يمنح موردي معدات أشباه الموصلات رؤية طويلة الأمد تتجاوز سنة مالية واحدة فيما يتعلق بالطلبيات.

أشارت JPMorgan إلى أن شركات المعدات التي تعتمد بشكل كبير على إيرادات عملاء مصانع الرقائق ستحقق الاستفادة المباشرة الأكبر. في ظل الطلب القوي على المعدات وتقييد العرض، فإن مشاركة TSMC خططها الاستثمارية مسبقًا مع الموردين يساهم في تخفيف ضغط سلسلة الإمداد على المدى القصير، كما يعزز كذلك المكانة الاستراتيجية لموردي المعدات الرئيسيين.

كشفت إدارة TSMC عن جدول زمني مفصل لتوسعة الطاقة الإنتاجية. في تايوان الصينية، تخطط الشركة لبناء 13 مصنعًا متقدمًا للرقائق وتغليف الرقائق المتقدم؛ أما في الخارج، فتخطط لإضافة ما بين خمسة وستة مصانع جديدة للرقائق.

وبالنسبة لمعايير عمليات التصنيع، من المتوقع أن تدخل تقنية A14 مرحلة الإنتاج التجريبي عالي المخاطر في عام 2027، مع بدء الإنتاج الكمي في 2028. فيما يتعلق بمعيار N2، تخطط الشركة لمضاعفة الطاقة الإنتاجية في عام 2027. أما توسيع إنتاج معيار N3 فيتجاوز التوقعات السابقة.

من المخطط أن يبدأ المصنع الجديد في تاينان الإنتاج في النصف الأول من 2027، لكن نتيجة الطلب القوي من العملاء، قررت الإدارة بناء مصنع إضافي في تاينان، يتوقع بدء الإنتاج فيه في النصف الأول من 2028.

وعلى المستوى الخارجي، اكتمل بناء المصنع الثاني للرقائق في ولاية أريزونا بالولايات المتحدة ويتم حاليًا تركيب المعدات، مع خطط الإدارة لبدء الإنتاج الكمي في الربع الثالث من 2027، متقدمًا بذلك عن الخطة المحددة سابقًا.

أما المصنع الثاني في كوماموتو باليابان (JASM) فمن المتوقع أن يبدأ الإنتاج الكمي لمعيار N3 في عام 2028. تواصل الشركة أيضًا بشكل عام الانتقال من N5 إلى N3 بشكل كامل.

على الرغم من الحفاظ على نطاق الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 بين 60 و64 مليار دولار أمريكي، أرسلت الإدارة إشارات أكثر إيجابية بشأن اتجاه النفقات على المدى المتوسط والطويل.

أوضحت TSMC أن الإنفاق الرأسمالي التراكمي للأعوام 2026 حتى 2028 سيتجاوز بكثير المستوى الإجمالي البالغ حوالي 101 مليار دولار أمريكي للأعوام الثلاثة الماضية، مما يعكس منحنى تسارع استثماري أكثر حدة.

كما أشارت الإدارة بشكل استشرافي إلى أن الشركة تخطط لبدء إدخال معدات الطباعة الحجرية بالأشعة فوق البنفسجية الفائقة ذات الفتحة العددية العالية (High-NA EUV) بحلول عام 2030 تقريبًا، ومن المتوقع حينها أن يرتفع الإنفاق الرأسمالي بشكل ملحوظ عن مستواه الحالي.

في الوقت الراهن تشهد تكلفة المعدات والمواد والعمالة ارتفاعات سريعة، لكن الإدارة تؤكد أنه مع استمرار دفع الاستثمارات قدمًا بثبات، يجب أن يظل نمو الإيرادات قادرًا على تجاوز معدل نمو الإنفاق الرأسمالي.