أعلنت شركة Firmus المدعومة من Nvidia تأجيل إدراجها في أستراليا، مما يسلط الظل على الشركات المنتظرة الاكتتاب العام في قطاع مراكز البيانات

أفادت منصة الأخبار الاقتصادية الذكية أن شركة Firmus Grid Ltd، وهي شركة مراكز بيانات مدعومة من Nvidia (NVDA.US)، من المتوقع أن تؤجل الطرح الأولي العام في أستراليا، وهذا يُعد إشارة سيئة للشركات الأخرى التي تخطط للطرح في السوق. في السابق، عانت شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من ظهور أولي مخيب للآمال بشكل متتالٍ.

ووفقًا للتقارير، على وشك أن تتخذ Firmus قرارًا بتعليق الطرح الأولي العام الذي قد يصل حجمه إلى 5.5 مليار دولار أمريكي، وبدلاً من ذلك، تدرس جمع مزيد من التمويل من خلال الأسواق الخاصة. وسبق لبعض المستثمرين أن اعتبروا استراتيجية تسعير هذا الطرح متشددة للغاية.

خلال الشهر الماضي، ارتفعت عوائد السندات الأمريكية لأجل عشر سنوات بشكل كبير، مما وضع ضغطًا على القطاعات الحساسة لمعدلات الفائدة. وقال الرئيس التنفيذي لشركة Roundhill Investments، ديف مازا، إن المستثمرين يقارنون العديد من هذه الشركات مع ما يسمى بشركات "السحابة الجديدة" مثل CoreWeave Inc. وNebius Group NV، وهي من بين أسهم الذكاء الاصطناعي الأعلى رافعةً والأكثر تقلبًا.

وأضاف مازا: "منطق البيع على المكشوف يعيش لحظته المثالية لأن تكلفة رأس المال خرجت عن السيطرة، والأسهم طويلة الأجل تتعرض لضربة، مما يجعل المشهد قصير الأجل مليئًا بالتحديات".

وقد قامت عدة شركات بتأجيل خطواتها بعد تقديم ملفاتها علنًا إلى لجنة البورصات الأمريكية. ومن المتطلبات التنظيمية أن تنتظر الشركات لمدة 15 يومًا قبل أن تبدأ الجولة الترويجية الرسمية للطرح الأولي العام. ورغم تقديم مزودي الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي Nscale Ltd. ومطور البنية التحتية لمراكز البيانات والطاقة المدعوم من SoftBank Group، SB Energy Inc.، طلبات الإدراج في السوق الأمريكية الشهر الماضي، إلا أن أياً منهما لم يبدأ التسويق لصفقته حتى الآن.

وقد تقدمت شركة DayOne Data Centers Ltd.، التي تتخذ من سنغافورة مقرًا لها، في وقت سابق من هذا الأسبوع بطلب علني للطرح الأولي العام في السوق الأمريكية، وبحسب الجدول الزمني يمكنها بدء عرض أسهمها رسميًا للمستثمرين في 21 أكتوبر.

وأشارت مصادر مطلعة إلى أن جميع هذه الشركات تأمل في إيجاد نافذة للإصدار بينما ينتظر المستثمرون الطرح الكبير المحتمل لمعمل الذكاء الاصطناعي الرائد Anthropic PBC، المتوقع في أقرب تقدير في نوفمبر.

قال مازا: "نحن متفائلون بشأن منطق هذه الشركات لأنها تستطيع تمكين القدرة الحاسوبية بوتيرة أسرع من مزودي الخدمات السحابية التقليديين، لكن نسب سعر إلى مبيعات هذه الشركات مرتفعة للغاية، كما أنها تحتاج إلى إصدار ديون لتمويل أعمالها". الجدير بالذكر أن صندوق Roundhill Neocloud ETF الذي يديره بشكل نشط يضم هذه الشركات.

وأضاف: "إذا كنت في Nscale ورأيت ما حدث لـ Firmus، فإن هذا لا يمنحك ثقة في تسعير الطرح الأولي العام".

رفض ممثل Nscale التعليق. ويشمل صندوق Roundhill Neocloud ETF شركات Nebius وCoreWeave وIREN Ltd.، وقد تراجع بنحو 7.2% يوم الخميس.

ارتفاع حاد في نفقات الذكاء الاصطناعي

وفقًا لبيانات مجمعة من السوق، فإن الشركات التي تسعى للاستفادة من زيادة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي أو المشاركة فيه أنجزت صفقتين كبيرتين أدتا إلى رفع معدل العائد المتوسط المرجح على الطروحات الأولية في السوق الأمريكية هذا العام إلى 15%. ولا تشمل هذه البيانات شركات الشيكات البيضاء أو الأدوات المالية الأخرى.

شهدت SpaceX إدراجًا قياسيًا بقيمة 86.2 مليار دولار أمريكي، مع تسويق قوي لأعمالها المستقبلية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، وارتفعت أسهمها بنسبة 19% منذ الاكتتاب؛ أما شهادات الإيداع الأمريكية الخاصة بالشركة الكورية لصناعة شرائح الذاكرة SK Hynix فقد ارتفعت بنسبة 14% منذ الاكتتاب.

وفي المقابل، انخفضت أسهم شركتي مراكز البيانات Csquare Inc. وBlackstone Digital Infrastructure Trust Inc. بأكثر من 15% لكل منهما بعد إدراجهما مؤخرًا.

كما كان أداء عدد من شركات ما يسمى "بيع المجارف" سيئًا بنفس القدر هذا العام بعد طرحها للاكتتاب. وتقدم هذه الشركات تعرضًا للنشاط المرتبط بالذكاء الاصطناعي مثل أنظمة التدفئة والتبريد والتهوية لمراكز البيانات، أو معدات الكهرباء التي تحافظ على تشغيل مراكز البيانات.

ومع ذلك، تشير توقعات بحوث السوق إلى أن نفقات الذكاء الاصطناعي التوليدي ستبلغ 2.3 تريليون دولار أمريكي بحلول عام 2032، بما في ذلك نحو 286 مليار دولار أمريكي فقط لنشر عملاء الذكاء الاصطناعي. ومع تزايد استخدام الذكاء الاصطناعي، لا يزال العديد من المستثمرين يعتقدون أن الطلب على القدرة الحاسوبية لمراكز البيانات سيستمر في النمو.

وقال تيم غريزكي، كبير استراتيجيي المحافظ في Ingalls & Snyder: "يوجد بالفعل الكثير من تمويل الأسهم والديون في السوق، لكننا نعتقد أن الأمر يستحق القيام به".

"نرى أن هناك طلبًا مكبوتًا كبيرًا على مراكز البيانات، ولا أعتقد أن هذا سيتوقف. لن يكون الأمر سهلاً دائمًا، لكن هناك الكثير من النمو في المستقبل."