بدأت العوائد المرتفعة لسندات الخزانة الأمريكية بجذب المشترين، مزاد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بقيمة 39 مليار دولار يظهر طلباً قوياً، عوائد السندات طويلة الأجل تتراجع عن المكاسب.

أفادت تطبيق "Zhihong المالية" أن سندات الخزانة الأمريكية شهدت يوم الأربعاء تحركات متباينة، وذلك بعد أن سجل مزاد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بقيمة 39 مليار دولار طلبًا قويًا، مما يدل على أن بعض كبار المستثمرين بدأوا العودة إلى السوق مع وصول العوائد إلى مستويات قياسية لم تشهدها منذ عقود. وبعد إعلان نتائج المزاد، تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل عن بعض مكاسبها اليومية.

بلغ العائد الفعلي على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات في هذا المزاد 5.3%، وهو أقل بكثير من مستوى العائد في السوق الثانوية قبل المزاد، مما يشير إلى وجود إقبال قوي من المستثمرين. كما ارتفع معدل التغطية إلى 2.77 مرة، وهو أعلى مستوى منذ عام 2016؛ بينما حقق المستثمرون غير المتعاملين في الأوراق المالية نسبة تخصيص قياسية بلغت 97.5%.

قال Monty Gandhi، استراتيجي أسعار الفائدة في بنك Mitsui Sumitomo (SMBC)، إن هذا المزاد يُظهر أن كبار المستثمرين ذوي القوة المالية الكبيرة بدأوا أخيرًا يرون أن مستويات العائد الحالية أصبحت جذابة. وأشار إلى أنه عندما اقتربت العوائد في السابق من 5%، بدأ بعض كبار المستثمرين بالفعل في إغلاق مراكزهم البيعية على سندات الخزانة الأمريكية، وربما بدأوا الآن في الشراء تدريجيًا مجددًا.

بعد انتهاء المزاد، تراجع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى حوالي 5.28%، منخفضًا بوضوح عن الذروة اليومية التي وصلت إلى 5.36%، وهو مستوى لم يُشاهد منذ عام 2002. بينما ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا حوالي نقطة أساس واحدة فقط إلى 5.67%، بعد أن دفع ارتفاع أسعار النفط إلى مزيد من الارتفاع. أما السندات القصيرة الأجل فقد أظهرت أداءً أقوى نسبيًا، حيث انخفض عائد السندات لأجل سنتين بحوالي 3 نقاط أساس إلى 4.76%.

على مدى الأسابيع القليلة الماضية، ظل سوق السندات العالمية يتعرض لضغوط مستمرة. كما أدى ارتفاع أسعار الطاقة إلى زيادة مخاوف السوق بشأن تجدد التضخم وإمكانية قيام البنوك المركزية في مختلف البلدان بمزيد من رفع أسعار الفائدة، في الوقت نفسه، تتنافس الشركات التي تجمع رؤوس أموال لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي مع الحكومة على رأس المال. يوم الأربعاء، بعد أن شنت إيران هجومًا جديدًا على سفن في مضيق هرمز، تجاوز سعر نفط برنت حاجز 102 دولارًا للبرميل في إحدى اللحظات.

وقالت Evelyne Gomez-Liechti، استراتيجي الأصول المتعددة في Mizuho International، إن سوق السندات الآن في حالة سحب بين قوتين: من جهة، أصبحت العوائد المطلقة لسندات الخزانة الأمريكية جذابة للغاية؛ ومن جهة أخرى، لا تزال مخاطر التضخم الناتجة عن ارتفاع أسعار النفط قائمة ولم تتبدد بعد.

أكد وزير الخزانة الأمريكي Bessent مجددًا في فعالية بالبيت الأبيض يوم الأربعاء أن ارتفاع عوائد السندات مؤخراً هو "ظاهرة عالمية". وأوضح أن ارتفاع العوائد الأمريكية يعكس بشكل رئيسي ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية وليس تدهور توقعات التضخم، ويرجع ذلك في الأساس إلى أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال قوياً. وأعاد Bessent التأكيد أنه في حال تراجع التوترات مع إيران، من المتوقع أن تنخفض أسعار الطاقة، وحينها ستتراجع أسعار الفائدة في الأسواق باختلاف آجالها.

على الرغم من ذلك، يظهر مزاد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات هذه المرة أن العوائد المرتفعة الحالية بدأت بالفعل في جذب تدفقات رؤوس الأموال. سيركز السوق الآن على مزاد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا بقيمة 22 مليار دولار المقرر غدًا الخميس، حيث من الممكن أن تصل عائدات تلك السندات إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2000. وبعد مزاد السندات لأجل 30 عامًا، ستجري وزارة الخزانة الأمريكية أيضًا عملية إعادة شراء سندات تخطط لشراء ما يصل إلى 6 مليارات دولار من السندات المتبقية التي تتراوح آجالها بين 20 و30 عامًا. ستكون هذه رابع عملية من هذا النوع منذ أن ارتفعت عوائد السندات طويلة الأجل إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات وتوسعت خطة إعادة الشراء.

في الوقت نفسه، شهد الطرف القصير من منحنى عوائد سندات الخزانة الأمريكية بعض علامات الاستقرار مؤخرًا. فقد جاءت بيانات التضخم وسوق العمل المعلنة الأسبوع الماضي أضعف من المتوقع، ومع إرسال العديد من مسؤولي البنوك المركزية إشارات سياسية متواضعة نسبيًا، خفّض السوق توقعاته لمزيد من رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي.

تشير محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر إلى أن جميع المسؤولين التسعة عشر دعموا رفع أسعار الفائدة خلال ذلك الشهر، حيث يرى العديد منهم أنه من الضروري مواجهة ضغوط التضخم من خلال رفع أسعار الفائدة. مع ذلك، يتوقع سوق مبادلات أسعار الفائدة الآن احتمالية رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر عند حوالي 25%، بينما تم بالفعل احتساب رفع أسعار الفائدة مرة أخرى بحلول نهاية العام بالكامل في الأسعار الحالية.

قال John Briggs، مدير استراتيجيات أسعار الفائدة الأمريكية في Natixis، إنه خلال الأسبوع الماضي ظهرت بعض علامات الاستقرار في السوق، خاصة على الطرف القصير لمنحنى العوائد، كما بدأ الطرف الطويل يظهر طلبًا من المستثمرين. وعلى الرغم من أنه من السابق لأوانه القول إن موجة بيع سندات الخزانة الأمريكية قد انتهت، فإن هذا المزاد القوي لسندات الخزانة لأجل 10 سنوات قد أرسل على الأقل إشارة إيجابية.