تتوقع وول ستريت أن تبلغ إيرادات Micron الفصلية نحو 51 مليار دولار.

ستعلن Micron عن نتائجها المالية بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء، وتتوقع وول ستريت أن تبلغ إيراداتها الفصلية حوالي 51 مليار دولار. وبلغت الإيرادات في نفس الفترة من العام الماضي 11.3 مليار دولار. ويتوقع محللنا Melvin أن تتجاوز Micron التوقعات مرة أخرى. وتتوافق توقعاته مع توقعات السوق كما يلي:

• الإيرادات: 52.2 مليار دولار، مقارنة بحوالي 51 مليار دولار.
• هامش الربح الإجمالي: 87.5%، مقابل حوالي 87%.
• EPS المعدل: 33.00 دولار، مقارنة بـ31.50-31.60 دولار.

قدمت الإدارة في يونيو توجيهات بإيرادات تبلغ 50 مليار دولار، وهامش ربح بنسبة 86%، وEPS عند 31 دولار، لذا فإن توقعات السوق قد تجاوزت بالفعل تطلعات الشركة نفسها. يرى Melvin أن الأسعار لا تزال قوية بما يكفي، وMicron قد تتجاوز حتى هذه التوقعات المرتفعة، حيث أن إمدادات DRAM لا تزال أقل من الطلب، ومع كل جيل جديد من أنظمة الذكاء الاصطناعي، يزداد الطلب على الذاكرة.

ما يراقبه عن كثب هو الاتفاقيات طويلة الأمد. حتى يونيو، وقعت Micron 16 اتفاقية استراتيجية مع عملاء رئيسيين، منها 14 اتفاقية تضمن إيرادات لا تقل عن 100 مليار دولار بحلول عام 2030، مع 22 مليار دولار من ودائع العملاء والدعم الملتزم به. تغطي هذه الاتفاقيات ما يقرب من 20% من حجم مبيعات DRAM وثلث حجم مبيعات NAND.

يرغب في معرفة عدد الاتفاقيات الجديدة، وكذلك ما إذا كانت أحجام العقود ستزداد وطول مدتها سيزداد في ظل قلق بعض العملاء من تأمين الإمدادات. تمنح هذه الاتفاقيات المستمرة لعدة سنوات Micron رؤية للطلب كانت تفتقر إليها صناعة الذاكرة في السابق.

فيما يتعلق بـHBM، قامت Micron بتسليم أكثر من مليار دولار من HBM4. تشمل الأسئلة التي يركز عليها Melvin:

• هل يمكنها الحفاظ على حصة قدرها حوالي 20% في مرحلة HBM4E؟
• إلى أي مدى تم حجز الطاقة الإنتاجية لعام 2027؟
• هل يمكن لذاكرة HBM المخصصة لمسرعات محددة تحقيق أسعار أفضل؟

وبالنسبة لأداء هذا الربع، يهتم Melvin بالتوجيهات المستقبلية أكثر. إذا كان توجيه الربع القادم يقترب من إيرادات تبلغ 58 مليار دولار، وهوامش ربح حوالي 88%، وEPS في شريحة الثلاثين دولار الأعلى، سيرى أن ذلك يعني استمرار الأسعار القوية حتى عام 2027.

يريد أيضًا أن توضح الشركة خطط استخدام النقد، إذ حققت Micron في الربع الماضي تدفقًا نقديًا حرًا بلغ 17.6 مليار دولار دون إجراء أي عمليات إعادة شراء.

يقول Melvin إن تفاعل السهم غدًا بعد الارتفاع الأخير "يشبه إلى حد كبير رمي العملة." قد تحقق Micron نتائج تفوق التوقعات ولكن تتعرض للبيع بسبب توجيهات ضعيفة؛ أو توافق التوقعات، ولكن طالما كانت الإدارة متفائلة بشأن الأسعار والطلب في 2027، سترتفع قيمة السهم.