توقع مسؤول سابق في بنك اليابان المركزي: رفع سعر الفائدة في أكتوبر "ممكن فعليًا"، واحتمال التأجيل إلى العام المقبل منخفض للغاية

أفاد تطبيق Zhihui Finance APP أن أحد المديرين التنفيذيين السابقين المسؤولين عن السياسة النقدية في بنك اليابان المركزي صرح أن البنك قد يرفع سعر الفائدة المرجعي مرة أخرى في اجتماع السياسة في أكتوبر، ما يجعله الشهر الثاني على التوالي ويأتي في وقت أبكر من توقعات معظم الاقتصاديين.

وقال كازوو مومّا، المدير التنفيذي السابق، في مقابلة يوم الجمعة الماضي: "الإيقاع الأساسي قد يكون كل ثلاثة أشهر، لكن ثمة احتمال معقول بأن يعمد بنك اليابان إلى رفع الفائدة في اجتماعين متتاليين"، وأضاف: "أقدّر هذا الاحتمال بين 20% و30%".

أدلى مومّا بهذه التصريحات بعد أسبوع واحد من قيام رئيس البنك كازوو أويدا ومجلس الإدارة برفع معدل الفائدة، وذلك بعد ثلاثة أشهر فقط من الزيادة الأخيرة في يونيو، ما يُشير إلى تسريع الوتيرة التي كانت قبل ذلك تقضي برفع الفائدة تقريباً كل ستة أشهر. وشرح أويدا أن بنك اليابان دخل مرحلة جديدة يتركز فيها الاهتمام على منع التضخم الأساسي من تجاوز نسبة 2%، بعد أن كان يهدف سابقاً لإعادته إلى هذا الهدف.

وأوضح مومّا أن استخدام هذا الأسلوب في الخطاب يهدف إلى إرسال رسالة إلى الأسواق: بما أن التركيز في السياسة قد تغير، قد نشهد وتيرة أسرع لرفع الفائدة في المستقبل القريب.

وأضاف: "كان بنك اليابان يؤكد باستمرار أن التضخم الأساسي قد يصعد فوق 2%، وبالنظر إلى ذلك، لا أعتقد أن هذا الخطر سوف ينحسر خلال الأشهر الثلاثة المقبلة. لو كان هناك تغيير، فالأرجح أنه في الاتجاه الصعودي".

وأظهرت بيانات اتجاه الأسعار التي أصدرها بنك اليابان يوم الجمعة الماضية صحة هذا التقدير؛ إذ تسارع مؤشر التضخم، بعد استبعاد المواد الغذائية الطازجة والعوامل المؤقتة، إلى 2.6% في أغسطس مقارنة بـ2.3% في يوليو. وأكد مومّا أنه إضافة إلى مخاطر ارتفاع الأسعار، أشار البنك أيضاً إلى أن سعر الفائدة المرجعي البالغ 1.25% لا يزال منخفضاً نسبياً.

قال مومّا، الذي يشغل حالياً منصب الاقتصادي التنفيذي في Mizuho Research & Technologies: "هذان العاملان معاً يجعلان الحجة الأكثر إقناعاً حالياً هي أن بنك اليابان عليه أن يرفع سعر الفائدة بسرعة نسبية".

وفي السيناريو الأساسي لمومّا، من المتوقع أن يصل سعر الفائدة السياسة لدى بنك اليابان إلى نهاية تبلغ نحو 2% في يونيو أو يوليو من العام المقبل، ما يعني أن المجلس قد يقدم على ثلاث زيادات أخرى بمقدار 25 نقطة أساس لكل منها. أما متوسط توقعات الاقتصاديين الذين شملتهم استطلاعات الرأي فيُشير إلى أن السوق يتوقع غالباً أن تصل الفائدة النهائية إلى 1.75%.

ويُذكر أن هذا الشهر هو المرة الأولى التي يقوم فيها بنك اليابان والبنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي والبنك المركزي الأوروبي جميعاً برفع أسعار الفائدة في نفس الشهر.

ورغم التعديلات على سعر الفائدة بعد اجتماع بنك اليابان في سبتمبر، بقي الين ضعيفاً لأن عضوين من المجلس الإداري، تويشيرو أسادا وأيانو ساتو، صوتا ضد رفع الفائدة. وهذان العضوان تم تعيينهما من قبل رئيسة الوزراء سانائي تاكايتشي في وقت سابق من هذا العام، وهي معروفة بدعمها لسياسة التيسير النقدي.

وقال مومّا: "لا أعلم إن كنا سنشهد مجدداً أصواتاً معارضة، لكنني أرى أنها لن تغير من مسار بنك اليابان نحو رفع الفائدة"، وأضاف أن الحكومة على الأرجح لن تحاول عرقلة توجه البنك نحو العودة إلى السياسات الطبيعية، لأن ذلك قد يؤدي إلى المزيد من تراجع الين. وضعف الين يُفاقم الضغوط التضخمية، نظراً لاعتماد اليابان الكبير على الاستيراد في الطاقة والمواد الغذائية.

أظهرت أسعار السوق لعقود المبادلة بين عشية وضحاها أنه حتى يوم الجمعة الماضي، يقدر المتداولون احتمالية رفع الفائدة في اجتماع تحديد السياسة المقبل في 30 أكتوبر بـ30%.

أما الاقتصاديون، فإن تقييماتهم لوتيرة رفع الفائدة تتسم بالحذر. وكشف استطلاع أجري قبل اجتماع سبتمبر أن 58% من المشاركين يعتقدون أن بنك اليابان سيرفع الفائدة المرة القادمة في يناير المقبل، في حين يرى حوالي 35% أنه سيفعل ذلك في ديسمبر. مومّا لا يتفق مع رأي الأغلبية.

ويقول: "جوهر الجدل الحقيقي هو ما إذا كان بنك اليابان سيقرر أنه لا يمكن الانتظار حتى ديسمبر لرفع الفائدة، وأنا أرى أن احتمال إرجاء الزيادة إلى يناير أو ما بعده منخفض جداً".