مسؤول في الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك: لا يوجد مسار محدد لشراء السندات الأمريكية وسوف نراقب عن كثب ضغوط السوق المالية في أكتوبر

أفاد تطبيق Zhihong Finance APP أن رئيس قسم السوق في الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، روبرتو بيرلي، صرّح أن الاحتياطي الفيدرالي سيواصل تقييم مستوى الاحتياطيات في النظام المصرفي، وأن شراء سندات الخزانة الأمريكية المستخدم لإدارة الاحتياطيات ليس له مسار محدد مسبقًا، وقد تتم إعادة تعديله مستقبلًا حسب أوضاع السوق.

قال بيرلي في خطاب معد مسبقًا ألقاه خلال فعالية أقيمت في نيويورك يوم الثلاثاء، إن لجنة السوق المفتوحة في الاحتياطي الفيدرالي (FOMC) منحت قسم العمليات في السوق المفتوحة في نيويورك في وقت سابق من هذا العام قدراً معينًا من الاستقلالية، بحيث يمكن تعديل حجم مشتريات إدارة الاحتياطيات حسب الحاجة.

حاليًا، حجم هذه المشتريات يساوي صفرًا. وأشار بيرلي إلى أن التعديلات السابقة كانت بهدف مواجهة "الظروف السوقية المتغيرة باستمرار"، وإذا دعت الحاجة مستقبلًا، فإن الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك مستعد للقيام بتعديلات جديدة، وذلك لتنفيذ سياسة FOMC الرامية للحفاظ على احتياطيات النظام المصرفي عند مستوى "وفير".

ذكر بيرلي أن الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك سيتابع عن كثب آراء كبار المديرين الماليين في المؤسسات المالية الكبرى بشأن أوضاع السوق، بالإضافة إلى أي إشارات أخرى على وجود ضغوط في أسواق التمويل. ولفت بشكل خاص إلى أن السوق يتوقع عمومًا أن يشهد شهر أكتوبر جولة جديدة من صافي إصدار سندات الخزانة الأمريكية على نطاق واسع، ولهذا سيراقب الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك رد فعل السوق حيال ذلك.

في وقت سابق من هذا الشهر، أعلن مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أنه لن يتم شراء سندات الخزانة الأمريكية لأغراض إدارة الاحتياطيات حتى منتصف أكتوبر، ما يعني تمديد التجميد الذي بدأ في أغسطس. ومع ذلك، أوضح الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك في حينه أنه لا يزال يخطط لإعادة استثمار بنحو 1.56 مليار دولار. وهذا يعني أن التوقف المؤقت لمشتريات إدارة الاحتياطيات لا يعني أن الاحتياطي الفيدرالي قد أوقف عمليات الشراء بشكل كامل في سوق سندات الخزانة الأمريكية، فهناك اختلاف في الهدف والطبيعة بين النوعين من العمليات.

وصرّح بيرلي سابقًا أيضًا أن حجم مشتريات الاحتياطي الفيدرالي الشهرية من سندات الخزانة الأمريكية يمكن تعديله صعودًا أو هبوطًا حسب بيئة السوق، ولا يوجد مسار شراء ثابت.

أنهى الاحتياطي الفيدرالي العام الماضي عملية تقليص ميزانيته العمومية، المعروفة عادة بالتشديد الكمي، وبدأ تنفيذ مشتريات إدارة الاحتياطات لضمان توافر احتياطيات وفيرة في النظام المصرفي، والحفاظ على استقرار أسعار الفائدة في الأسواق النقدية. ولذلك، تُعد هذه النوعية من مشتريات السندات عمليات فنية لإدارة سيولة النظام المصرفي من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وليست خطة جديدة لمشتريات الأصول ذات حجم ومدة محددين سلفًا.

كان أحد المحاور الرئيسية في خطاب بيرلي هو مسألة توريد سندات الخزانة الأمريكية المرتقبة. فمع توقع السوق أن تقوم وزارة الخزانة الأمريكية في أكتوبر بجولة جديدة من صافي إصدار السندات على نطاق واسع، قد تواجه سيولة الأسواق التمويلية قصيرة الأجل اختبارًا. وسوف يركّز الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك على مراقبة قدرة السوق على استيعاب الإمدادات الجديدة بسلاسة، وكذلك على ما إذا كانت هناك ضغوط تطرأ على الأسواق التمويلية قصيرة الأجل مثل عمليات إعادة الشراء.

وفي حال تغيرت أوضاع السوق، يمكن للاحتياطي الفيدرالي تعديل حجم مشتريات إدارة الاحتياطيات بما يتوافق مع الهدف المتمثل في الحفاظ على الاحتياطيات ضمن النطاق "الوفير" المنشود من FOMC. وهذا يعني أنه، رغم أن حجم مشتريات إدارة الاحتياطيات قد انخفض حاليًا إلى الصفر، فإن استئنافها مستقبلًا سيتحدد حسب مستويات الاحتياطيات وأداء السوق النقدية، وليس بناءً على جدول زمني ثابت.

بالإضافة إلى إدارة الاحتياطيات، تحدث بيرلي أيضًا عن أهمية آلية المقاصة المركزية في سوق عمليات إعادة الشراء. وذكر أن تطبيق المقاصة المركزية في معاملات الريبو يحمل العديد من الفوائد، وأنه إذا أصبح إطار عمليات الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل يعتمد أكثر على أدوات الريبو، فستزداد أهمية هذه الفوائد، إذ تعزز المقاصة المركزية قدرة الأطراف المقابلة على الوساطة في السيولة داخل النظام المالي ككل.

في اليوم نفسه، صرّح أيضًا رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، ويليامز، خلال المؤتمر ذاته، بأن تقدم الانتقال نحو آلية المقاصة المركزية لسندات الخزانة الأمريكية، ومعاملات الريبو المضمونة بها، يسير بشكل أسرع مما كان مخططًا له.