انخفض حجم تداول الفارق في سندات الخزانة الأمريكية إلى حوالي 900 مليار دولار

صرح استراتيجيون في وول ستريت أن حجم إحدى الاستراتيجيات الشائعة لتداول سندات الخزانة الأمريكية قد انخفض إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من عامين، مما يعكس تناقص الفرص المتاحة لمكاتب التحوط للاستفادة من فروق الأسعار في سوق السندات. وتساعد هذه الاستراتيجية، المعروفة باسم "تداول الفارق السعري" (basis trade)، في توفير الطلب والسيولة لسوق سندات الخزانة الأمريكية. تستفيد هذه الصفقة من الفروق السعرية الطفيفة بين عقود سندات الخزانة الآجلة والسندات الفعلية، ويُضخم المتداولون حجم الصفقة عبر الاقتراض بكميات كبيرة من الأموال. ومع استمرار تضييق هذه الفروق، بدأت هذه الاستراتيجية في التراجع، مما قد يترتب عليه فقدان السوق لمصدر تمويل مهم. ومع ذلك، أشار استراتيجيون في بنوك مثل Morgan Stanley وCitigroup إلى أن هذه الاستراتيجية لم تختف بعد، وتراجع الزخم في التداول يعكس فقط تراجع فرص الاستثمار ذات القيمة النسبية. وصرح Jason Williams، رئيس استراتيجيات أسعار الفائدة الأمريكية لدى Citigroup: "مع الانخفاض الكبير في اضطرابات السوق والتقلبات خلال السنوات الأخيرة، أصبحت مراكز تداول الفارق السعري أقل. هذا لا يبعث إشارة على ارتفاع المخاطر بقدر ما يشير إلى أن تضييق مساحة الفرص يدل على أن الطلب المحتمل على سندات الخزانة الأمريكية قد يكون أقوى مما نتصور." ووفقًا لإحصاءات Morgan Stanley، فقد انخفض الحجم الإسمي لتداول الفارق السعري لسندات الخزانة الأمريكية بمشاركة المستثمرين بالرافعة المالية من 1.26 تريليون دولار في بداية هذا العام إلى حوالي 900 مليار دولار.