فشل مؤشر S&P 500 في التفوق على التضخم أربع مرات فقط خلال عشرين عامًا. إليك النمط.

مؤشر SP 500 حقق مكاسب بنسبة 13.5% في عام 2026، متفوقًا على أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة التي ارتفعت بنسبة 3.4% خلال الـ12 شهرًا المنتهية في يوليو. هذا الاتجاه مستمر أيضًا على المدى الطويل. تُظهر البيانات التاريخية أن المؤشر تفوق على التضخم الأمريكي في 16 من أصل 20 عامًا تقويميًا مضت.أداء مؤشر SP 500 مقابل التضخمحقق مؤشر SP 500 عائدًا حقيقيًا بنسبة 14.76% في عام 2025 بعد احتساب التضخم البالغ 2.70%، وفقًا لمنشور The Kobeissi Letter. كما سجل المؤشر عوائد حقيقية قوية في العامين السابقين، بارتفاع 21.47% في عام 2024 و22.11% في عام 2023. وذكر المنشور أن الأسهم كانت تاريخيًا واحدة من أفضل وسائل التحوط ضد التضخم.سجل هذه الفجوة أضيق مما تقترحه الأرقام. السنوات الأربع التي فشلت فيها الأسهم في التغلب على التضخم كانت 2008 و2011 و2018 و2022. في ثلاثة من هذه الأعوام الأربعة، انتهى العام مع تضخم أقل من 3%. ارتفعت أسعار المستهلكين في ديسمبر 2008 بنسبة 0.1% فقط، ومع ذلك انخفض مؤشر SP 500 بنسبة 37% ذلك العام.SP 500 مقابل التضخم. المصدر: BeInCryptoكانت نتيجة عام 2022 مختلفة. حيث أفاد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) أن أسعار المستهلكين ارتفعت بنسبة 6.5% على أساس سنوي في ديسمبر. بينما تراجع مؤشر SP 500 بنسبة 18.11%. وكانت الخسارة الحقيقية تقارب 23%.ثلاثة أعوام فقط في هذه الفترة انتهت بتضخم تجاوز 4% في ديسمبر. تفوق مؤشر SP 500 على التضخم في عامي 2007 و2021، لكنه تخلف في 2022. وكان أعلى عائد حقيقي في عام 2013 عندما ارتفع المؤشر بنسبة 30.42% وكان التضخم عند 1.5%.أرباح الذكاء الاصطناعي تدعم العائد الحقيقيكانت الأرباح هي المحرك الرئيسي في عام 2025. حسبت First Trust أن 13.5 من أصل 17.9 نقطة مئوية في نمو المؤشر جاءت من زيادة الأرباح لكل سهم. قوة هذا السوق غير مسبوقة؛ فقد تداول مؤشر SP 500 لمدة 22 جلسة متتالية دون تراجع لا يقل عن -1.0%.علاوة على ذلك، أغلق مؤشر التقلب ($VIX) عند أو دون 16 نقطة لمدة 18 يوم تداول متتالية. وفقًا لـ FactSet، يتوقع المحللون نمو أرباح بنسبة 28.2% على أساس سنوي للربع الثالث من عام 2026، ويتوقعون 31.2% للعام بأكمله. هذا النمو يتركز في مجموعة ضيقة.قال بن سنايدر من Goldman Sachs Research في مايو إن المستفيدين من بنية الذكاء الاصطناعي التحتية ينبغي أن يحققوا قرابة نصف نمو أرباح المؤشر هذا العام. كما أشار إلى تقلص نطاق السوق باعتباره إشارة مخاطرة.في الوقت نفسه، تتبع 9 من أصل أفضل 10 أسهم في مؤشر SP 500 في العقد الماضي نفس مسار البناء. Nvidia تتصدر هذه القائمة بفارق كبير، محققة مكاسب تزيد عن 13,000%.تراجع التضخم منذ الربيع. ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 4.25% خلال العام المنتهي في مايو قبل أن تنخفض إلى 3.4% في يوليو.اقرأ المقال على BeInCrypto