في أسواق العملات المشفرة، يُقال إن الارتفاع الأخير لعملة Bitcoin (BTC) من حوالي 63,500 دولار إلى أكثر من 80,000 دولار قد تم دعمه بطلب قوي في السوق الفورية بدلاً من التداول بالرافعة المالية.
وفقًا لتقييم نشرته QCP Capital، يبدو أن الهيكل الحالي لسوق Bitcoin أكثر صحة من موجات الصعود المضاربية السابقة. وتذكر الشركة أن هناك تدفقات صافية بقيمة تقارب 2.8 مليار دولار إلى صناديق Bitcoin المتداولة في السوق الفورية خلال صعود BTC من 63,500 دولار.
وعلى النقيض من ذلك، انخفضت كمية المراكز المفتوحة في أسواق عقود Bitcoin الآجلة من حوالي 646,000 BTC في منتصف أغسطس إلى 588,000 BTC. كما يشير بقاء معدلات التمويل عند مستويات منخفضة نسبيًا إلى أن ارتفاع السعر لا يقوده مراكز الشراء بالرافعة المالية المفرطة.
ذكرت QCP أن هذه البيانات تظهر أن الشراء في السوق الفورية وإغلاق المراكز القصيرة كانا بارزين بشكل خاص خلال موجة الارتفاع. قد يدل ذلك على أن الهيكل الحالي لسوق Bitcoin أكثر استدامة بسبب تراكم محدود للرافعة المالية المفرطة.
في الجانب الكلي، هناك مراقبة دقيقة للاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة الأمريكية.
على الرغم من البنية الفنية الإيجابية في سوق Bitcoin، لا تزال التوقعات الاقتصادية الكلية غير واضحة. فعلى الرغم من بقاء تضخم مقياس نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر يوليو عند 3.3% على أساس سنوي، إلا أن الأسواق تسعر احتمالًا بنسبة 35% لقيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه في سبتمبر.
من ناحية أخرى، فإن توسيع برنامج إعادة الشراء الذي تديره وزارة الخزانة الأمريكية لدعم السيولة في السندات طويلة الأجل يُعد من بين العوامل الداعمة للأصول عالية المخاطر.
أعلنت وزارة الخزانة أنه اعتبارًا من 9 سبتمبر، ستزيد الحد الأعلى لكل عملية إعادة شراء لسندات أجل 10 إلى 30 عامًا من 2 مليار دولار إلى 4 مليارات دولار على الأقل. بعد هذا الإعلان، انخفضت عوائد السندات طويلة الأجل، وضعف مؤشر الدولار، بينما ارتفعت أسعار الذهب وBitcoin.
كما أشارت QCP إلى أن الوضع المالي القوي لشركة Nvidia ساهم في شهية المخاطرة بأسواق المال العالمية.
ومع ذلك، يُلاحظ أن برنامج إعادة شراء السندات الذي تديره وزارة الخزانة الأمريكية ليس تيسيرًا كميًا (QE). يهدف البرنامج إلى تحسين ظروف السيولة في سوق السندات طويلة الأجل وليس تحديد عوائد السندات بشكل مباشر، ولا يؤدي إلى توسع شبيه بالتيسير الكمي في احتياطيات البنك المركزي.
وفقًا لتقييم QCP، فإن السؤال الرئيسي بالنسبة لـ Bitcoin على المدى القصير سيكون ما إذا كان الطلب القوي في السوق الفورية سيستمر أم لا.
